Strategy Inc. cambia Bitcoin a un modelo de colateral, el analista mantiene $100K la previsión

Strategy Inc. está reposicionando sus tenencias de bitcoin, pasando de ser un activo de acumulación a servir como colateral que respalda las acciones preferentes STRC, explicó Geoffrey Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, el 10 de julio. El cambio ha generado incertidumbre en el mercado sobre si la empresa podría necesitar vender bitcoin, ya que el valor de mercado de MSTR ahora se equipara aproximadamente a sus tenencias de bitcoin con un mNAV cerca de 1,0, lo que limita la capacidad de la compañía para emitir acciones con prima para financiar compras adicionales. Kendrick mantiene una previsión de bitcoin de 100.000 USD para finales de 2026, al considerar las preocupaciones recientes de MSTR como una reacción temporal del mercado más que una señal de un gran cambio de tendencia en el sector de las criptomonedas.

Strategy Inc. reposiciona las tenencias de bitcoin como colateral de acciones preferentes STRC

Strategy Inc. está cambiando el papel del bitcoin, de activo de acumulación a colateral para productos financieros. La empresa previamente amplió sus reservas de bitcoin mediante la emisión de deuda y de acciones. Con el valor de mercado de MSTR aproximadamente igualando sus tenencias de bitcoin con un mNAV cerca de 1,0, la compañía tiene menos capacidad de emitir acciones con prima para financiar compras adicionales.

El cambio se centra en las acciones preferentes STRC de Strategy Inc., un producto de crédito respaldado por tenencias de bitcoin. STRC tiene alrededor de 10 mil millones de USD en valor nocional en circulación. Al momento de redactar, BTC cotiza a 64.322,89 USD, y las acciones de Strategy (Nasdaq: MSTR) cerraron el viernes en 94,64 USD.

"El cambio de comunicación es complicado y ha causado dolor para los precios de bitcoin", dijo Kendrick, y añadió: "Una vez que todos entendamos lo que Saylor intenta hacer, el dolor desaparecerá. Y cuando eso suceda, bitcoin en 64K USD es una compra desesperada (objetivo 100K USD a fin de año), lo que también significa que MSTR en 94 USD también lo está, ya que su mNAV está actualmente alrededor de 1,0".

Kendrick sostiene que una estructura creíble de colateral podría reducir la presión de venta

Kendrick dijo que Strategy Inc. necesita demostrar que puede vender bitcoin si fuera necesario, pero cree que demostrar esa capacidad podría reducir la necesidad de hacerlo. "Para convencer a los inversores de que el bitcoin es colateral, Saylor necesita convencernos de que puede vender bitcoin si hace falta (como lo ha hecho recientemente)", señaló. "Sin embargo, una vez que los inversores entiendan que este es el nuevo propósito del bitcoin, MSTR no necesitará vender más porque el cambio de comunicación habrá ganado credibilidad (esto es parecido a cuando los bancos centrales dicen que harán 'todo lo necesario' y, gracias a la credibilidad, al final terminan sin necesitar hacer nada)".

Kendrick sostiene que el respaldo de bitcoin hace que la acción preferente esté fuertemente sobrecolateralizada. Una mayor confianza podría ayudar a que STRC vuelva hacia 100 desde alrededor de 90. "Creemos que esta señalización será efectiva en última instancia, limitando la necesidad de futuras ventas de MSTR de BTC", dijo, al argumentar que las preocupaciones recientes de MSTR representan una reacción temporal del mercado. También escribió: "Por ello, lo vemos principalmente como ruido más que como una señal de la dirección del BTC a medio plazo. Por lo tanto, mantenemos nuestra previsión para finales de 2026 de 100.000 USD-BTC para el bitcoin".

La aceptación del mercado de la nueva estructura financiera sigue siendo una variable clave

La siguiente fase de Strategy Inc. depende de si los inversores aceptan su nueva estructura financiera. La valoración anterior de MSTR estaba ligada a la acumulación de bitcoin, mientras que el modelo actual utiliza las tenencias para respaldar productos de crédito. Kendrick cree que una comunicación más clara sobre el papel del bitcoin puede restablecer la confianza.

Standard Chartered mantiene su previsión de bitcoin de 100.000 USD para finales de 2026, lo que implica un aumento de aproximadamente 56% frente a los niveles actuales. El debate se centra en si los mercados reconocerán el propósito de las tenencias de bitcoin de Strategy Inc. El precio del mercado, el desempeño de STRC y las futuras acciones de la empresa determinarán si la volatilidad reciente fue temporal o si señala un cambio duradero en el papel de MSTR.

FAQ

¿Qué anunció Strategy Inc. el 10 de julio?
Geoffrey Kendrick de Standard Chartered explicó el 10 de julio que Strategy Inc. está reposicionando sus tenencias de bitcoin, pasando de ser un activo de acumulación a servir como colateral que respalda las acciones preferentes STRC; un cambio respecto al enfoque previo de la empresa de ampliar las reservas mediante emisión de deuda y de acciones.

¿Por qué Strategy Inc. está cambiando su estrategia de bitcoin?
Con el valor de mercado de MSTR aproximándose a sus tenencias de bitcoin con un mNAV cerca de 1,0, la compañía tiene menos capacidad de emitir acciones con prima para financiar compras adicionales de bitcoin, lo que lleva al reposicionamiento de las tenencias como colateral para productos financieros.

¿Cuál es la previsión del precio del bitcoin de Standard Chartered?
Standard Chartered mantiene una previsión de bitcoin de 100.000 USD para finales de 2026, lo que implica un aumento de aproximadamente 56% frente a los niveles actuales de 64.322,89 USD, y Geoffrey Kendrick ve las preocupaciones recientes de MSTR como ruido temporal del mercado más que como una señal de un gran cambio de tendencia.