Pronóstico de un banco de EE. UU.: la Fed subirá las tasas 3 veces este año y no las bajará hasta 2028

Bank of America (BoA) prevê que, sob el liderazgo del nuevo presidente Kevin Warsh, la Reserva Federal subirá las tasas 3 veces este año, en total 75 puntos básicos (25 puntos básicos por cada ocasión); mantendrá la tasa sin cambios en 2027 y prevé comenzar a recortar las tasas recién en 2028. Esto contrasta con la postura de la entidad de unos días antes: en ese momento, sus economistas consideraban que la Reserva Federal se mantendría en pausa.

Aditya Bhave de BoA: el PCE subyacente crecerá 3,5% interanual; 75 puntos básicos de alzas este año

De acuerdo con el análisis del economista de BoA Aditya Bhave, las razones principales del cambio en este pronóstico son las siguientes:

· Se prevé que el PCE subyacente (el indicador de inflación que la Reserva Federal sigue más de cerca) crecerá este año 3,5% frente al mismo periodo del año pasado;

· El efecto de contención de la renta y el gasto en vivienda sobre la inflación está por terminar;

· Los precios de otros servicios subyacentes son persistentes, lo que implica que la mayor parte de los rubros tenderá a estabilizarse en lugar de bajar.

BoA considera que una subida de tasas en julio es posible, pero espera que la Reserva Federal haga lo más probable es esperar a los datos de mediados o finales del verano y, potencialmente, también después de las elecciones de mitad de mandato de noviembre. Bhave tampoco descarta la posibilidad de una subida que supere los 75 puntos básicos.

CME FedWatch: subidas en septiembre, y una nueva alza en diciembre con más del 50% de probabilidad

Con base en los datos de la herramienta FedWatch de CME Group, tras la primera reunión de la FOMC de Warsh, ahora los operadores del mercado prevén de forma general que la Reserva Federal subirá las tasas al menos una vez este año; septiembre se considera el mes en que podría haber una subida, y la probabilidad de una nueva alza en diciembre también supera el 50%. En su primera reunión FOMC, Warsh mencionó aproximadamente 12 veces “estabilidad de precios”, lo que llevó a los operadores a incorporar al menos una subida de tasas en las expectativas de este año.

Deutsche Bank: la política de Warsh “da marcha atrás” a la reforma de transparencia desde la crisis financiera global

Matthew Luzzetti, economista jefe de Estados Unidos de Deutsche Bank, afirmó: “Este es un cambio importante en la forma en que la Reserva Federal ha actuado desde la crisis financiera global”. Indicó que durante años la Reserva Federal ha venido ofreciendo más orientación, fortaleciendo la comunicación y aumentando la transparencia, pero que ahora Warsh “ha hecho que todo esto vaya hacia atrás”.

Warsh señaló que un grupo de trabajo de comunicación revisará las proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal (SEP) y estudiará nuevas herramientas, incluidas conferencias de prensa. Anteriormente, en su primera reunión FOMC, Warsh optó por no presentar proyecciones mediante el diagrama de puntos y recortó la declaración de política de más de 340 palabras a aproximadamente 130 palabras.

Preguntas frecuentes

¿Por qué BoA cambió su pronóstico sobre la Reserva Federal?

Según lo reportado, el cambio de pronóstico de BoA se debe directamente a las señales más hawkish tras la primera reunión de la FOMC de Warsh y al empeoramiento de las expectativas de inflación del PCE subyacente. El economista de BoA Aditya Bhave dijo que el problema inflacionario de la Reserva Federal ha empeorado; el efecto de contención de la renta y la vivienda sobre la inflación está por terminar; y los precios de otros servicios subyacentes son persistentes. Por ello, señaló que ya no se sostiene la postura anterior de BoA de que la Reserva Federal toleraría la inflación.

¿En qué momento específico se ubican las expectativas de BoA sobre subidas de tasas?

De acuerdo con el análisis de BoA, una subida de tasas en julio es posible, pero BoA se inclina por esperar a los datos del verano antes de actuar. El CME FedWatch muestra que septiembre se considera el mes en que podría haber una subida, y la probabilidad de otra alza en diciembre supera el 50%. En este momento, el escenario base de BoA es que habrá tres subidas de tasas en total por 75 puntos básicos en el año; se mantendrán sin cambios en 2027 y las recortes comenzarán en 2028.

¿Qué cambios hizo Warsh en el mecanismo de comunicación de la Reserva Federal?

Según lo reportado, en su primera reunión FOMC, Warsh: no presentó proyecciones de tasas en el diagrama de puntos (SEP), que se convirtió en el único punto faltante en el diagrama; recortó la declaración de política de más de 340 palabras a aproximadamente 130 palabras, eliminando casi toda la guía prospectiva; y anunció la creación de un grupo de trabajo para revisar las proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal. Matthew Luzzetti, de Deutsche Bank, evaluó que esto representa un cambio importante en la forma en que la Reserva Federal ha actuado desde la crisis financiera global.