La primera decisión de tasa de Warsh impulsa los Tesoros a largo plazo, Morgan Stanley advierte sobre la volatilidad en el tramo corto

Según Citadel Securities, los Treasuries de EE. UU. con vencimientos más largos han superado a los de vencimientos más cortos desde la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. El diferencial de rendimiento entre 2 años y 10 años se estrechó de aproximadamente 40 puntos básicos a 27 puntos básicos, mientras que el diferencial de 2 años y 30 años se comprimió de 90bp a 71bp, reflejando un aplanamiento de la curva de rendimientos. Citadel cree que la fuerte postura antiinflacionaria de Warsh y su capacidad de decisión en materia de política aumentarán la credibilidad de la Fed, estabilizarán las tasas a largo plazo y reducirán las demandas de prima por plazo.

El equipo del estratega de Morgan Stanley Matthew Hornbach advierte que las reformas de Warsh —comunicados de política más breves y menor orientación prospectiva— podrían parecerse a la era de Alan Greenspan, desencadenando una volatilidad significativamente mayor en el tramo corto de las tasas. El rendimiento del Treasury a 2 años registró la mayor ganancia diaria en más de un año después de la reunión de la Fed, mientras los inversores se preparan para posibles alzas de tasas. El ICE BofA MOVE Index, que mide la volatilidad del mercado de Treasuries, ha retrocedido hasta su nivel más bajo desde febrero.