Définition de Hedge

Qu’est-ce que le hedging ?

Le hedging est une stratégie de gestion des risques qui consiste à prendre une position opposée ou négativement corrélée à vos actifs existants afin d’atténuer l’impact de la volatilité des prix. Son objectif principal est de stabiliser le portefeuille, et non d’accroître les profits.

On peut assimiler le hedging à l’action de « freiner » une position. Par exemple, si vous détenez des actifs spot dans une cryptomonnaie et craignez une baisse à court terme, vous pouvez ouvrir une position courte sur des produits dérivés pour compenser les pertes sur l’actif spot. Cela permet de réduire la volatilité globale du compte.

Comment fonctionne le hedging ?

Le hedging consiste à créer une exposition inverse sur le même actif ou sur un actif fortement corrélé, ce qui diminue votre exposition nette globale. L’exposition nette mesure la sensibilité de votre portefeuille aux variations de prix : plus elle est faible, plus la stabilité est grande.

Les facteurs clés sont la corrélation et le ratio de couverture. La corrélation indique si deux actifs évoluent de façon similaire, tandis que le ratio de couverture exprime la proportion entre vos positions opposées et initiales, généralement sur la même valeur notionnelle. Par exemple, si vous détenez 1 BTC en spot, vous pouvez vous couvrir en ouvrant une position courte BTC de valeur équivalente.

Comment le hedging s’applique-t-il sur le marché crypto ?

Dans le secteur crypto, le hedging s’effectue principalement au moyen de contrats perpétuels, de futures et d’options, ou par conversion d’actifs volatils en stablecoins pour limiter les variations de prix.

Le contrat perpétuel est un produit dérivé sans échéance, dont le prix suit le marché spot et qui implique un règlement régulier via une funding fee versée entre traders longs et shorts. Les futures ont une date d’expiration et peuvent présenter un « basis », soit un écart de prix par rapport au marché spot. Les options fonctionnent comme une assurance : vous payez une prime pour avoir le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé dans le futur.

Par exemple, si vous détenez 2 BTC en spot, vous pouvez vous couvrir contre le risque de baisse en ouvrant une position courte perpétuelle BTC de même valeur. Si les prix montent, les pertes sur la position courte sont compensées par les gains sur les actifs spot, ce qui rend la performance du compte plus régulière.

Quels sont les outils courants de hedging ?

Les principaux outils de hedging sont les contrats perpétuels, les futures, les options et la conversion en stablecoins, chacun offrant des coûts et une souplesse distincts.

• Contrats perpétuels : Pas d’échéance, adaptés au hedging continu ; il convient toutefois de surveiller les funding fees (paiements périodiques entre positions longues et courtes).
• Futures : Se clôturent à l’échéance ou par fermeture de la position ; idéaux pour couvrir une période définie, mais exposent au risque de basis, soit l’écart entre le prix du future et celui du spot.
• Options : L’achat d’options de vente fonctionne comme une assurance : vous payez une prime pour protéger contre la baisse tout en conservant le potentiel de hausse. Le coût est limité à la prime d’option.
• Conversion en stablecoin : Échanger des actifs volatils contre des stablecoins tels que l’USDT élimine la volatilité, mais vous renoncez aux gains potentiels si les prix augmentent.

Comment hedger sur Gate ?

La mise en place d’une couverture sur Gate passe par l’identification de l’exposition, le choix des outils, le calcul du ratio de couverture, l’exécution des ordres et le suivi pour ajustement.

1. Identifier l’exposition : Déterminez quels actifs vous détenez, en quelle quantité, et où se situent les risques de prix. Par exemple, détenir 2 BTC et craindre une baisse à court terme.
2. Choisir les outils : Pour une couverture flexible et continue, utilisez les contrats perpétuels BTCUSDT ; pour une période précise, privilégiez les futures ; pour conserver le potentiel de hausse, optez pour les options de vente.
3. Calculer le ratio de couverture : Égalisez les valeurs notionnelles (ex. : détenir 2 BTC en spot et ouvrir une position courte équivalente à 2 BTC). Pour les contrats marginés en USDT, convertissez avec le dernier cours.
4. Exécuter la couverture : Sur la page de trading de contrats de Gate, sélectionnez l’actif et activez le mode hedge (positions doubles), permettant de détenir simultanément des positions longues et courtes sur le même contrat. Choisissez le type de marge (la marge isolée offre un meilleur contrôle du risque sur chaque position — évitez d’abuser du leverage), puis placez un ordre de vente pour ouvrir la couverture.
5. Surveiller et ajuster : Suivez les taux de funding, les variations de prix et les changements de positions ; ajustez la couverture si votre exposition évolue (achat ou vente d’actifs spot). En période de forte volatilité, veillez à maintenir une marge suffisante pour éviter les liquidations forcées.

Quels sont les coûts et rendements du hedging ?

Le principal avantage du hedging est la réduction de la volatilité du portefeuille et une meilleure prévisibilité des flux de trésorerie. Les coûts comprennent les frais de transaction, les funding fees, les primes d’option, le slippage et le coût d’opportunité.

Les frais de trading et le slippage surviennent à l’ouverture ou à la clôture des positions ; les contrats perpétuels génèrent des funding fees — qui peuvent être positifs ou négatifs et doivent être vérifiés en temps réel avant de trader ; les primes d’option sont des coûts ponctuels ; le coût d’opportunité correspond à une diminution des profits en tendance haussière du fait de la protection à la baisse.

En période calme, les funding fees fluctuent généralement dans une fourchette étroite, mais peuvent évoluer rapidement lors de fortes volatilités. Il est donc essentiel d’évaluer en continu les coûts liés au hedging.

Quelle est la différence entre hedging et spéculation ?

Le hedging vise à réduire le risque en diminuant l’exposition nette ; la spéculation cherche à générer des rendements en prenant plus de risques.

Les hedgers déterminent la taille de leur couverture en fonction de leurs positions existantes pour assurer la stabilité ; les spéculateurs dimensionnent leurs positions selon leurs anticipations de marché et peuvent recourir à un effet de levier plus élevé. Le hedging se mesure par la stabilité, la spéculation par la performance.

Quels sont les risques liés au hedging ?

Le hedging présente des risques spécifiques : risque d’exécution, risque de basis, fluctuations du taux de funding, risques de liquidité et de marge, ainsi que risques de contrepartie ou techniques liés aux plateformes ou aux contrats.

• Risque d’exécution : Un retard dans l’entrée ou l’ajustement des positions peut rendre la couverture inefficace.
• Risque de basis : Les prix des futures ou des contrats perpétuels peuvent diverger des prix spot.
• Volatilité du taux de funding : Les funding fees peuvent augmenter rapidement lors de fortes volatilités.
• Risque de liquidité : Une faible liquidité accroît le slippage.

Sur les plateformes centralisées, veillez à la fiabilité et à la sécurité du compte ; les protocoles on-chain exposent à des risques de smart contract et de désindexation de stablecoin. Toute couverture avec effet de levier peut entraîner une liquidation forcée : gérez toujours vos marges et placez des stop-loss adaptés.

Qui devrait envisager le hedging et à quel moment ?

Le hedging est adapté à ceux qui recherchent la stabilité du portefeuille : détenteurs long terme, mineurs ou opérateurs de validateurs souhaitant sécuriser leurs revenus, équipes projet gérant des fonds de trésorerie, market makers ou fournisseurs de liquidité.

• Les détenteurs long terme peuvent se couvrir à court terme avec des perpétuels ou des options en période d’incertitude.
• Les mineurs ou validateurs peuvent verrouiller leurs revenus proches.
• Les équipes projet utilisent les futures pour gérer la volatilité de la trésorerie.
• Les market makers et LPs prennent des positions opposées pour réduire la perte impermanente.

Points clés du hedging

Les fondamentaux du hedging sont : bien définir votre exposition ; choisir les outils et ratios appropriés ; maîtriser les coûts et ajuster de façon dynamique. Les perpétuels et futures offrent une exposition inverse linéaire ; les options procurent une protection non linéaire avec potentiel de hausse ; la conversion en stablecoin est la solution la plus simple pour limiter la volatilité. En pratique, surveillez les taux de funding, les marges, la liquidité et prenez en compte les risques liés à la plateforme et aux contrats. Concevez votre stratégie de hedging avec la stabilité comme objectif.

FAQ

Quelle est la différence entre hedging et arbitrage ?

Le hedging et l’arbitrage sont deux stratégies de gestion des risques distinctes. Le hedging vise principalement à réduire le risque en ouvrant des positions opposées sur différents marchés ou actifs pour compenser les pertes potentielles. À l’inverse, l’arbitrage vise des profits sans risque en exploitant les écarts de prix entre marchés. En résumé : le hedging est « défensif », l’arbitrage « offensif » — leurs logiques et objectifs sont fondamentalement différents.

Comment le hedging en dollars est-il utilisé dans la crypto ?

Le hedging en dollars consiste à détenir des USD ou des stablecoins indexés sur l’USD pour compenser le risque de prix des cryptos. Si vous craignez que vos avoirs (Bitcoin ou Ethereum, par exemple) baissent, vous pouvez simultanément détenir un montant équivalent en USDT ou USDC. Ainsi, les gains d’un côté compensent les pertes de l’autre lors des variations de prix — c’est l’une des méthodes de hedging les plus courantes sur les marchés crypto.

Comment les débutants peuvent-ils apprendre les stratégies de hedging ?

Commencez par la théorie et la pratique. D’abord, maîtrisez les bases du hedging et les outils courants (couverture spot plus futures, arbitrage inter-exchange, etc.). Ensuite, exercez-vous avec de petits montants sur des plateformes comme Gate qui offrent plusieurs paires de trading pour gérer plusieurs positions simultanées. L’essentiel est de développer une bonne gestion du risque et une mentalité de hedger — sans rechercher le profit rapide.

Quel capital est nécessaire pour commencer le hedging ?

Il n’existe pas d’exigence stricte en capital pour le hedging : l’essentiel est de maintenir des positions opposées proportionnelles. Même de petits montants conviennent ; par exemple, acheter 100 $ de BTC en spot sur Gate et vendre 100 $ de contrats futures BTC. Toutefois, prenez en compte les frais de trading et le slippage : les petits ordres sont plus sensibles à ces coûts. Avec plus de 1 000 USDT, les effets deviennent plus perceptibles.

Que se passe-t-il si une stratégie de hedging échoue ?

Le hedging vise à limiter le risque ; ainsi, même en cas d’échec, les pertes importantes sont rares. Le cas le plus fréquent est une couverture incomplète (positions mal dimensionnées), laissant une partie de l’exposition, ou l’impossibilité d’exécuter le plan en cas de forte volatilité ou de faible liquidité. Pour éviter cela : maintenez des positions adaptées à votre plan, vérifiez régulièrement l’efficacité de la couverture et ajustez sur des plateformes comme Gate.