Ratio prêt/valeur

Qu’est-ce que le Loan-to-Value Ratio (LTV) ?

Le ratio loan-to-value (LTV) évalue la proportion entre le montant emprunté et la valeur de la garantie apportée.

Il indique le montant emprunté par rapport à la valeur totale actuelle des actifs mis en garantie. Par exemple, si vous déposez des actifs d’une valeur de 10 000 $ et empruntez 6 000 $, votre LTV est de 60 %. Un LTV élevé réduit la marge de sécurité : toute fluctuation de prix accroît le risque de liquidation.

Dans le prêt crypto, les plateformes fixent un plafond LTV et un seuil d’alerte, actualisés en temps réel selon les prix du marché via des oracles. Si votre LTV approche le seuil de risque, le système vous invite à renforcer votre garantie ou à rembourser une partie de votre dette.

Pourquoi est-il essentiel de comprendre le LTV ?

Le LTV détermine directement le montant que vous pouvez emprunter et votre risque de liquidation.

Maîtriser le LTV permet de gérer le levier de façon responsable, d’éviter d’atteindre la limite d’emprunt et de préserver une marge de sécurité. Cela aide aussi à optimiser les coûts de financement, par exemple en sélectionnant des actifs ou des plateformes offrant des LTV maximum adaptés à votre profil de risque.

Pour les investisseurs de long terme, le LTV est un indicateur clé pour accéder à la liquidité des tokens. Pour les traders, il constitue un repère de sécurité pour les positions, influençant les appels de marge et la probabilité de liquidation forcée.

Comment fonctionne le LTV ?

Les plateformes adoptent généralement une gestion des risques en trois niveaux : plafond LTV, seuil d’alerte et seuil de liquidation.

• Le plafond représente la proportion maximale que vous pouvez emprunter.
• Le seuil d’alerte signale un risque potentiel en amont.
• Le seuil de liquidation correspond au niveau où la plateforme vend automatiquement votre garantie pour couvrir la dette.

Ces trois indicateurs, exprimés en pourcentage, varient selon l’actif.

Le calcul est simple : LTV = Montant emprunté ÷ Valeur marchande de la garantie. Si le prix de la garantie baisse, le dénominateur diminue, ce qui augmente votre LTV et le risque. Par exemple, si vous déposez 1 ETH valorisé à 2 000 $ pour emprunter 1 200 $, votre LTV est de 60 %. Si l’ETH tombe à 1 600 $, votre LTV grimpe à 75 %, se rapprochant du seuil de liquidation.

Certaines solutions parlent de « Collateral Ratio » (Valeur de la garantie / Dette), qui est l’inverse du LTV. Par exemple, un ratio de garantie minimum de 150 % correspond à un LTV maximum empruntable d’environ 66 %.

Applications courantes du LTV dans la crypto

Le LTV est utilisé dans le prêt DeFi, le trading sur marge en bourse et les scénarios de prêt NFT.

Sur des plateformes DeFi comme Aave ou Compound, les principaux actifs affichent généralement des plafonds LTV entre 60 % et 75 %. Les stablecoins, du fait de leur faible volatilité, bénéficient souvent de plafonds plus élevés : entre 80 % et 90 %. Les paramètres précis dépendent de la plateforme et varient selon les marchés et les versions.

Dans les protocoles de type Maker, on utilise le « ratio de garantie minimum ». Par exemple, si une position exige au moins 150 % de garantie, vous pouvez emprunter jusqu’à environ 66 % de la valeur de votre garantie.

Sur les plateformes de trading sur marge et d’emprunt crypto comme Gate, les utilisateurs mettent en garantie du BTC ou de l’ETH pour emprunter des USDT. La plateforme affiche à la fois votre limite d’emprunt disponible et les alertes de risque. Plus votre LTV est élevé, plus les alertes sont fréquentes ; à l’approche du seuil de liquidation, il vous sera demandé d’ajouter de la marge ou de réduire votre dette.

Pour le prêt NFT, en raison de la volatilité des prix et de la liquidité plus faible, les plafonds LTV sont généralement plus prudents : souvent fixés entre 20 % et 50 %, avec des stratégies d’alerte et de liquidation renforcées.

Comment réduire votre LTV ?

Réduire votre LTV accroît votre marge de sécurité.

1. Rembourser une partie du prêt : Diminuer votre dette réduit immédiatement votre LTV.
2. Ajouter de la garantie : Augmenter la valeur de votre garantie diminue également votre LTV. Privilégiez des actifs à faible volatilité et forte liquidité.
3. Optimiser la structure de la garantie : Remplacez les actifs très volatils par des actifs plus stables ou diversifiez votre garantie pour limiter l’impact d’une variation de prix sur votre LTV global.
4. Configurer des alertes et automatiser : Activez les alertes de prix et de LTV ; utilisez des outils d’automatisation pour les remboursements ou les ajouts de garantie afin d’éviter les délais manuels lors des périodes de forte volatilité ou en dehors des heures ouvrées.
5. Ne pas atteindre la limite maximale : Maintenez votre LTV cible bien en dessous du plafond de la plateforme (par exemple, si le maximum est de 75 %, restez entre 50 et 60 %) pour anticiper une éventuelle baisse du prix des actifs.

Tendances et données notables sur le LTV

Les évolutions récentes mettent en avant une gestion dynamique et segmentée des paramètres LTV.

Au cours de l’année écoulée, les principaux protocoles de prêt ont maintenu des fourchettes LTV différenciées selon la classe d’actifs : les stablecoins affichent généralement des plafonds entre 80 % et 90 %, BTC et ETH entre 60 % et 75 %, tandis que les NFT se situent entre 20 % et 50 %. Ces fourchettes sont restées stables en 2024, mais les alertes et les ajustements sont plus fréquents lors de fortes volatilités.

Sur les six derniers mois, de nombreuses plateformes ont adopté des LTV initiaux plus prudents et des mises à jour de prix plus rapides, en raison d’une volatilité accrue à court terme, d’une tarification oracle accélérée et d’une concurrence renforcée entre les liquidateurs. Pour les utilisateurs, des paramètres dynamiques signifient que la marge de sécurité peut se réduire rapidement en période de turbulence : il est donc essentiel d’anticiper.

Sur les exchanges centralisés comme Gate, l’emprunt disponible pour les actifs très volatils est plus limité, tandis que les prêts garantis par stablecoins sont plus généreux. Les taux de risque et les prix de liquidation sont affichés pour une gestion active. Vérifiez toujours les valeurs actuelles sur la plateforme pour optimiser vos positions en temps réel.

Quelle différence entre LTV et seuil de liquidation ?

Ces deux notions sont liées mais distinctes.

Le LTV représente votre position en temps réel : il évolue selon le prix des actifs et le montant du prêt. Le seuil de liquidation est une limite fixée par la plateforme : si vous la dépassez, la garantie est vendue automatiquement pour rembourser la dette.

Considérez le LTV comme un compteur de vitesse et le seuil de liquidation comme une limitation : plus votre « vitesse » (LTV) se rapproche de la limite, plus le risque augmente ; la dépasser entraîne une liquidation. Comprendre ces deux notions vous aide à maintenir votre position dans des limites sûres lors d’un emprunt.

Glossaire

• Loan-to-Value Ratio (LTV) : Ratio de la valeur que vous pouvez emprunter par rapport à votre garantie ; utilisé pour évaluer le risque de prêt.
• Liquidation : Vente automatique de la garantie lorsque sa valeur passe sous un seuil défini afin de rembourser la dette en cours.
• Flash Loan : Prêt non garanti qui doit être remboursé au sein de la même transaction.
• Interest Rate Model : Algorithme qui ajuste les taux d’emprunt selon l’offre et la demande pour maintenir l’équilibre du marché.
• Health Factor : Indicateur mesurant la sécurité du compte ; une valeur inférieure à 1 signale un risque imminent de liquidation.

FAQ

Que signifie un LTV de 150 % ?

Un LTV de 150 % indique que vos actifs stakés valent 1,5 fois le montant emprunté. Par exemple, si vous empruntez 100 $ en stablecoins, vous devez staker 150 $ d’actifs crypto. Un LTV élevé (plus de garantie par prêt) offre une sécurité renforcée ; des ratios plus bas augmentent le risque de liquidation. Les seuils de liquidation variant selon la plateforme, rester au-dessus de 200 % est généralement considéré comme prudent.

Une baisse de mon LTV déclenche-t-elle automatiquement une liquidation ?

Pas immédiatement. La liquidation intervient uniquement si votre LTV atteint ou dépasse le seuil fixé par la plateforme (ex. : 150 %), généralement après une chute brutale de la valeur de la garantie. Il est conseillé de paramétrer des alertes de prix pour pouvoir ajouter de la garantie ou rembourser à l’avance si votre LTV approche ce niveau.

Que faire si mon LTV baisse lors d’un emprunt sur Gate ?

Vous pouvez rapidement ajuster votre LTV en ajoutant de la garantie (dépôt de crypto supplémentaires) ou en réduisant le montant du prêt (remboursement de la dette). Sur des plateformes comme Gate, ces opérations sont généralement réalisables en quelques secondes. Surveillez régulièrement votre LTV, surtout en période de volatilité, pour assurer une gestion du risque efficace.

Pourquoi certains tokens ont-ils des exigences minimales de LTV plus élevées ?

Les exigences LTV traduisent le profil de risque des actifs. Les principales cryptos comme BTC ou ETH sont moins risquées ; leurs ratios de garantie minimum débutent souvent à 150 %. Les tokens plus petits ou récents sont plus volatils et moins liquides, d’où des ratios minimums plus élevés (par exemple, au-delà de 300 %) pour renforcer la sécurité. Cela relève de la gestion du risque de la plateforme pour protéger emprunteurs et prêteurs.

Le LTV et les taux d’intérêt sont-ils liés ?

Les deux influent sur le coût de l’emprunt mais ont des fonctions distinctes. Le LTV définit le montant que vous pouvez emprunter ; le taux d’intérêt détermine le coût de cet emprunt. Vous pouvez bénéficier de taux bas même avec un ratio de garantie élevé (comme 150 %), ou l’inverse. Comparez toujours les options d’actifs sur des plateformes comme Gate afin de trouver les combinaisons offrant à la fois des taux avantageux et des ratios de garantie sécurisés.