La société mondiale de recherche et de courtage Bernstein, qui gère plus de 790 milliards de dollars d’actifs, a annoncé que le cycle traditionnel de quatre ans des cryptomonnaies était terminé. Elle a relevé son objectif de cours pour le Bitcoin à 150 000 dollars en 2026, envisage un pic de cycle à 200 000 dollars en 2027, et fixe un objectif à long terme à 1 000 000 dollars pour 2033. Les analystes qualifient cela de « supercycle haussier », la logique centrale étant que les achats institutionnels créent une toute nouvelle structure de marché.
Les achats institutionnels réécrivent les règles du jeu du Bitcoin
(Source : Sovryn)
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, cite Bernstein en expliquant qu’après la récente correction du marché, « le cycle du Bitcoin a brisé le modèle des quatre ans et se trouve désormais dans un cycle haussier plus long, où les achats institutionnels soutenus compensent toute panique de vente des particuliers ». Les données à l’appui de cette affirmation sont très convaincantes. Bien que le Bitcoin ait chuté d’environ 30 % depuis début octobre, les sorties de capitaux via les ETF n’ont représenté qu’environ 5 %, ce qui souligne le contraste saisissant entre la confiance des investisseurs institutionnels et le comportement des particuliers.
Le cycle traditionnel de quatre ans trouve son origine dans le mécanisme de halving du Bitcoin, qui réduit de moitié la récompense minière tous les quatre ans, entraînant un choc d’offre qui pousse le prix à la hausse, suivi d’une correction baissière. Cependant, l’arrivée des investisseurs institutionnels a radicalement changé cette logique. Les ETF offrent un canal réglementé permettant aux fonds de pension, fonds souverains et services financiers d’entreprise d’allouer du Bitcoin de manière stable. Ces achats continus ne sont plus dictés par le cycle du halving, mais par des besoins d’allocation à long terme. L’analyse de Bernstein montre que lorsque les achats institutionnels deviennent la force dominante, la volatilité du marché diminue, le cycle haussier s’allonge et le rythme des quatre ans devient obsolète.
L’injection de liquidités par la Fed comme catalyseur
Les analystes du London Crypto Club, David Brickell et Chris Mills, estiment que l’injection de liquidités par la Fed mercredi pourrait être un puissant catalyseur, susceptible de propulser le Bitcoin « fortement à la hausse ». Ils indiquent que la banque centrale est prête à offrir une « surprise dovish ». Ils écrivent : « Alors que la Fed enclenche virtuellement la planche à billets pour monétiser le déficit, nous entrons dans un cycle de baisse des taux prolongé, tandis que le bilan va continuer de s’étendre. »
Cela s’accorde parfaitement avec la narration macroéconomique de l’objectif à 150 000 dollars de Bernstein. L’agrégat monétaire M2 a atteint un record de 22,3 billions de dollars et, après la fin du resserrement quantitatif, le programme de reconstruction des réserves pourrait injecter 35 milliards de dollars de liquidités chaque mois. Les données historiques montrent que le Bitcoin réagit plus fortement aux cycles de liquidité qu’aux variations de taux d’intérêt. En mars 2020, lorsque la Fed a lancé le QE illimité, le Bitcoin est passé de 3 800 à 69 000 dollars, conséquence directe de la surabondance de liquidités. Si l’expansion de la liquidité se poursuit en 2026, l’objectif des 150 000 dollars est alors tout à fait logique.
Les fondamentaux techniques soutiennent la thèse d’un supercycle haussier
(Source : Trading View)
Le graphique hebdomadaire montre que le Bitcoin a préservé le support clé des 78 000 dollars, qui sépare une baisse baissière plus profonde de la poursuite d’une tendance macro haussière. Après une correction significative, le prix s’est stabilisé près de la moyenne mobile sur 20 semaines, tandis que celle sur 50 semaines continue de progresser, indiquant que malgré le repli, la tendance de fond reste intacte. Le RSI s’est replié vers le niveau médian de 40, reflétant une sortie de la zone de surachat sans atteindre les niveaux de survente extrêmes typiques des creux majeurs de cycle.
Tant que le Bitcoin se maintient dans la zone des 78 000 dollars, cette structure suggère une phase de consolidation au sein d’un cycle haussier plus large. Un rebond au-dessus de 102 000 dollars signalerait un retour de la dynamique haussière, tandis qu’un franchissement de la résistance à 108 000 dollars confirmerait la poursuite de nouveaux sommets historiques. Du point de vue du ratio risque/rendement, la position actuelle offre une belle opportunité d’entrée : si la prévision de Bernstein se réalise, passer de 90 000 à 150 000 dollars représenterait un potentiel de hausse de 66 %.
La prévision révolutionnaire de Bernstein ne se limite pas à un simple jeu de chiffres, mais traduit une compréhension fondamentale de la transformation de la structure du marché du Bitcoin. Lorsque les institutions deviennent la force dominante, le Bitcoin évolue d’un outil spéculatif vers un actif de portefeuille, rendant les cycles traditionnels obsolètes et faisant du supercycle haussier la nouvelle norme.
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