VanEck signale la capitulation des mineurs alors que le hashrate de Bitcoin diminue

• La hashrate de Bitcoin a chuté de 4 % en 30 jours, un schéma qui, historiquement, a précédé des gains de prix dans les 90 jours, selon VanEck.

• La rentabilité des mineurs s'est affaiblie alors que les coûts d'énergie à l'équilibre ont diminué et que 1,3 GW de capacité aurait été arrêtée en Chine.

• Malgré les baisses de prix, les trésoreries d'entreprise ont ajouté 42 000 BTC tandis que les détenteurs à long terme sont restés en grande partie immobiles.

VanEck a déclaré qu'une récente baisse de l'activité minière de Bitcoin pourrait indiquer un creux de prix à court terme. La société a partagé les résultats dans un rapport publié à la mi-décembre 2025, basé sur des données mondiales du réseau Bitcoin. L'analyse a suivi un mois de baisses de prix, d'augmentation de la volatilité et de changements notables parmi les mineurs, les détenteurs et les acheteurs institutionnels.

Déclin du hashrate et économie des mineurs

Selon VanEck, le hashrate du réseau Bitcoin a chuté de 4 % au cours des 30 derniers jours au 15 décembre. Cela représente la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2024. Historiquement, VanEck a noté que des baisses similaires avaient précédé des performances de prix positives.

Depuis 2014, le Bitcoin a augmenté dans 65 % des cas au cours des 90 jours suivant des baisses de hashrate de 30 jours. Cependant, la rentabilité minière a fortement diminué. Le coût d'électricité au seuil de rentabilité pour les mineurs S19 XP est passé de 0,12 $ en décembre 2024 à 0,077 $ à la mi-décembre 2025.

En même temps, la puissance de hachage du réseau a atteint un record début novembre avant de reculer. VanEck a également cité des rapports indiquant que 1,3 gigawatts de capacité minière s'éteignaient dans la région du Xinjiang en Chine.

Activité du marché et conditions de prix

Au cours de la même période, Bitcoin a chuté de 9 % sur 30 jours. La volatilité a dépassé 45 %, atteignant le niveau le plus élevé depuis avril 2025. Bitcoin se négociait près de 80 700 $ le 22 novembre, poussant le RSI sur 30 jours à environ 32.

Notamment, la demande spéculative a faibli. Les taux de base des contrats à terme perpétuels ont chuté à 5 % annualisés, en dessous de la moyenne annuelle de 7,4 %. Les métriques on-chain se sont également assouplies. Les frais de transaction quotidiens ont diminué de 14 % par rapport au mois précédent, tandis que le nombre de nouvelles adresses a baissé de 1 %.

Comportement des détenteurs et accumulation de trésorerie

Malgré des prix plus faibles, les trésoreries d'entreprise ont augmenté leur exposition. Les trésoreries d'actifs numériques ont ajouté 42 000 BTC de la mi-novembre à la mi-décembre. Cela a porté les avoirs totaux à 1,09 million de BTC, la plus grande augmentation depuis juillet 2025. La stratégie a représenté 29 400 BTC de ces achats.

Pendant ce temps, les avoirs en ETP Bitcoin ont chuté de 120 points de base pour atteindre 1,308 million de BTC. Les données on-chain ont montré des ventes chez les détenteurs à moyen terme. Les soldes des cohortes de 1 à 5 ans ont diminué fortement. En revanche, les détenteurs de jetons de plus de cinq ans ont montré un changement minimal, selon VanEck.