XRP forme discrètement une offre de « ressort comprimé », mais les investisseurs particuliers passent à côté

XRP clôture l’année 2025 avec l’une des images les plus paradoxales du marché crypto : un flux institutionnel atteignant un record alors que l’évolution des prix figure parmi les plus faibles.

Selon les données de CoinShares, les produits d’investissement liés à XRP ont attiré environ 70,2 millions de dollars de flux net durant la dernière semaine de décembre. Ce chiffre porte le total des fonds investis dans XRP pour le mois à plus de 424 millions de dollars, faisant de XRP le produit d’investissement crypto avec la meilleure performance de flux ce mois-ci.

À l’inverse, les produits Bitcoin ont enregistré 25 millions de dollars de retraits, tandis que le fonds Ethereum a perdu jusqu’à 241 millions de dollars durant la même période.

Flux de trading d’actifs en cryptomonnaie hebdomadaire (Source : CoinShares)

Évolution des prix à contre-courant des flux

Cependant, le marché au comptant raconte une toute autre histoire. Selon les données de CoinPhoton, XRP se négociait autour de 1,87 USD au moment de l’enregistrement, en baisse d’environ 15 % sur le mois et en dernière position en termes de performance parmi les 10 plus grands actifs crypto.

La divergence entre une forte demande pour des produits d’investissement gérés et la faiblesse du prix au comptant indique que le marché change discrètement de cap : d’investisseurs particuliers suivant la tendance vers des investisseurs institutionnels basés sur des modèles et des processus.

Flux ETF et changement de la structure du marché

Cette divergence s’est formée dès le quatrième trimestre, mais s’est accélérée lors des semaines de trading raccourcies par la période de fin d’année. Depuis mi-octobre, lorsque les produits XRP au comptant cotés aux États-Unis ont commencé à être négociés, le flux net total dans ce groupe a dépassé 1 milliard de dollars.

Ce besoin stable contraste fortement avec la volatilité et l’irrégularité des ETP crypto plus anciens, où les opérations de prise de bénéfices et de réduction des risques en fin d’année sont fréquentes. Alors que les investisseurs ETF Bitcoin déplacent des fonds pour optimiser leur fiscalité, ceux achetant des produits XRP semblent suivre une stratégie totalement différente.

Le fonds Canary XRP ETF (XRPC) s’est imposé comme un indicateur clé de cette nouvelle tendance. Depuis son lancement, le fonds a attiré plus de 300 millions de dollars d’actifs et a établi un record de volume de négociation lors de la première journée de cotation des ETF aux États-Unis en 2025.

Cette ampleur revêt une importance cruciale, car elle fournit aux gestionnaires d’actifs et aux modèles de portefeuille un outil de liquidité parfaitement compatible avec l’infrastructure de courtage et de conservation standard. C’est une condition préalable pour que tout actif soit intégré dans un portefeuille client.

Ces flux mécaniques ne proviennent généralement pas d’efforts de “battre le fond” ou de timing du marché, mais d’un processus. Une fois le produit coté, avec une histoire opérationnelle et un écart de prix acceptable, l’allocation de capitaux est souvent fixée dans des modèles de portefeuille et des règles de rééquilibrage.

Cela explique pourquoi les ETP XRP continuent d’attirer des capitaux même lorsque le prix du token se détériore et que le sentiment du marché devient négatif. Lorsque les investisseurs particuliers et les traders à effet de levier vendent en raison de la fatigue de fin d’année, les acheteurs restants remplissent principalement les limites stratégiques.

Mise en perspective de l’infrastructure de Ripple

Parallèlement, une partie des investisseurs relie également l’intérêt renouvelé pour XRP à la stratégie à long terme de Ripple. En 2025, Ripple intensifie son intégration dans l’infrastructure financière traditionnelle, annonçant d’importantes acquisitions telles que le prime broker Hidden Road et la société de gestion de trésorerie GTreasury, tout en déployant le stablecoin RLUSD indexé sur le dollar américain.

Une fois intégrés pleinement, ces éléments créeront un écosystème couvrant le paiement, la conservation, le prime brokerage et les logiciels de gestion de trésorerie d’entreprise. Hidden Road traite un volume de transactions pouvant atteindre des milliers de milliards de dollars par an pour des centaines de clients institutionnels, tandis que GTreasury sert plus de 1 000 entreprises à l’échelle mondiale.

Selon la logique “full stack”, Ripple évolue d’une société de paiement vers un fournisseur d’infrastructure d’actifs numériques intégré verticalement pour les banques et les fonds spéculatifs. Dans cette optique, les flux vers les ETP XRP ne sont pas seulement spéculatifs, mais représentent une approche gérée d’un réseau qui devrait jouer un rôle fondamental dans la prochaine génération de gestion de la liquidité et des actifs garantis.

Psychologie du marché et facteurs d’offre

L’impact le plus évident des flux ETF se manifeste dans le “float”, c’est-à-dire la quantité de XRP prête à être négociée sur le marché. Lorsqu’un ETF émet de nouvelles parts pour répondre à la demande, les acteurs de marché doivent acheter du XRP et le transférer en dépôt. Pendant que ces parts sont en circulation, le token sous-jacent reste hors du carnet d’ordres.

Bien que cette offre puisse revenir sur le marché lors de rachats, à court terme, la quantité de XRP disponible à la négociation se réduit. Les données on-chain et celles des exchanges montrent que les soldes de XRP sur les plateformes centralisées diminuent à l’approche de la fin d’année, même si la détention par les fonds augmente.

Cela crée une structure de marché “compression de ressort”. Si le volume de trading actif augmente à nouveau en janvier, ou si un choc macroéconomique améliore le appétit pour le risque, les nouveaux acheteurs pourraient devoir rivaliser dans une couche de liquidité beaucoup plus mince. Dans ce cas, une légère augmentation de la demande pourrait entraîner une volatilité accrue par rapport au début d’année.

Inversement, le sentiment à l’égard de XRP sur les forums publics s’est nettement détérioré, approchant des niveaux généralement observés dans un marché baissier. Les données de Santiment montrent que le volume de commentaires négatifs dépasse largement celui des commentaires positifs ces dernières semaines, reflétant la déception des investisseurs particuliers face à l’efficacité inférieure de XRP par rapport à de nouveaux tokens et à une volatilité plus forte.

Psychologie du marché XRP (Source : Santiment) Dans les cycles précédents, les extrêmes de psychologie ont parfois précédé des rebonds contraires, bien que cette relation ne soit pas certaine.

Globalement, XRP est dans une phase de transition plutôt que dans une phase de consensus. Les flux indiquent des signaux de construction : de nouveaux capitaux, de nouveaux produits et une part croissante de l’offre détenue par des fonds de rééquilibrage selon un calendrier plutôt que par émotion. En revanche, le graphique des prix reste endommagé et l’atmosphère sociale est pleine de scepticisme.

En 2026, l’écart croissant entre la manière dont XRP est négocié et l’endroit où les flux de capitaux résident pourrait devenir plus important que toute volatilité à court terme.