Auteur : Conflux
Bitcoin, pour la première fois, en tant qu’« actif de contribution », entre dans la structure du capital d’une société cotée en bourse.
Le 4 février, la société de courtage en assurance cotée à Nasdaq, Tianrui Xiang Holdings, a annoncé qu’un investisseur dont l’identité n’a pas été divulguée allait contribuer 15 000 bitcoins en échange de parts de la société. Selon le prix du bitcoin d’environ 75 000 dollars à l’époque, cette contribution aurait une valeur nominale d’environ 1,1 milliard de dollars.
L’annonce n’a pas révélé de détails précis, mais elle a déjà accompli une avancée historique : le bitcoin, pour la première fois, en tant qu’« actif de contribution », entre dans la structure du capital d’une société cotée à Nasdaq.
Ce n’est pas l’achat d’un ETF, ni la détention de BTC, ni l’émission de dette pour acheter des bitcoins. C’est l’échange direct de bitcoins contre des parts d’une société cotée en bourse.
L’ère du coffre-fort Bitcoin
Au cours des deux dernières années, un changement profond est en train de se produire : le bitcoin commence à entrer systématiquement dans le bilan des sociétés cotées.
Prenons Strategy par exemple, qui a complètement changé la logique opérationnelle des sociétés cotées traditionnelles. Elle ne gagne plus d’argent en vendant des logiciels, mais est devenue une machine financière : émettant continuellement des actions, des obligations convertibles, etc., en échange de financements en bitcoins.
Sur le plan juridique, c’est une société cotée à Nasdaq ;
Sur le plan financier, c’est davantage un « amplificateur d’actifs Bitcoin » ;
Sur le marché des capitaux, c’est devenu un canal Bitcoin directement négociable, sans besoin d’ETF.
Metaplanet au Japon, Twenty One Capital et Bitcoin Standard Treasury aux États-Unis suivent tous la même voie que Strategy.
Ce type de société a déjà formé une nouvelle espèce — les sociétés coffre-fort Bitcoin.
Le camp des sociétés cotées Bitcoin
À ce jour, le plus grand camp de sociétés cotées détenant le plus de bitcoins dans le monde s’est constitué :
- Strategy (anciennement MicroStrategy) : plus de 710 000 bitcoins
- Grandes sociétés minières comme MARA, Riot, Hut 8
- Plateformes d’échange comme Coinbase, Bullish
- Sociétés coffre-fort Bitcoin comme Twenty One Capital, Metaplanet, Bitcoin Standard Treasury
- Et même des entreprises technologiques et de paiement comme Tesla, Block
Ces sociétés ont un point commun : elles ont transformé le bitcoin, d’un actif d’investissement, en une partie intégrante de leur structure de capital.
Et la transaction de 15 000 bitcoins de Tianrui Xiang représente une avancée supplémentaire dans cette direction.
La « fusion inversée » des actifs cryptographiques
Si la transaction est finalisée, Tianrui Xiang détiendra plus de 15 000 bitcoins, surpassant Coinbase, la plateforme d’échange cryptographique américaine, pour devenir la huitième plus grande société coffre-fort Bitcoin au monde.
Mais la différence avec Strategy, les sociétés minières ou les plateformes d’échange, c’est que : ce n’est pas « acheter des bitcoins avec de la monnaie fiat », mais plutôt utiliser des bitcoins pour « acquérir la coquille d’une société cotée à Nasdaq ».
Dans cette structure, cette transaction ne ressemble plus vraiment à un investissement, mais plutôt à une fusion inversée de cryptomonnaies dans le marché traditionnel.
Le bitcoin n’est plus simplement détenu par une société, mais commence à être utilisé pour reconstruire la propriété elle-même.
De Strategy avec ses plus de 700 000 bitcoins, aux sociétés minières, plateformes d’échange, sociétés coffre-fort, jusqu’aux transactions actuelles d’échange direct de bitcoins contre des parts de sociétés cotées, un chemin clair s’est dessiné : le bitcoin est en train de reconstruire le « réseau des sociétés cotées ».
Lorsque ce système deviendra suffisamment vaste, le bitcoin ne sera plus seulement un « actif cryptographique », mais deviendra une infrastructure financière intégrée au système mondial.
Lorsque suffisamment de sociétés cotées utiliseront le bitcoin comme base de leur capital et propriété, le bitcoin ne sera plus simplement un « actif cryptographique », mais une infrastructure financière intégrée au système mondial des capitaux.
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