Les anciens partenaires voient Multicoin : Kyle est parti, mais le jeu ne fait que commencer

Multicoin Capital ancien partenaire Mable partage ses réflexions sur le départ de Kyle Samani, analyse sa philosophie d’investissement et sa stratégie de paris non consensuels, ainsi que la direction future de Multicoin et les avantages de l’équipe. Cet article est issu de Mable, ancien partenaire de Multicoin Capital et fondateur de Trends, dans son article « The game is still on, it’s just not the one that Kyle likes to play », compilé et traduit par Ken, rédacteur de Chainbot.

（Résumé précédent : « Ne plus croire en l’avenir du web3 » Après la suppression d’un post par le fondateur de Multicoin Capital, départ éclair : derrière la décentralisation, il y a encore du capital）

（Complément d’arrière-plan : Dragonfly recense les trois meilleurs investisseurs en VC : Multicoin, a16z et Paradigm. Qui a réussi dans la cryptosphère ?）

Chacun ne peut exceller que dans un seul type de jeu. Vous devriez consacrer la moitié de votre temps à comprendre dans quel jeu vous êtes bon, et l’autre moitié à le jouer parfaitement.

Kyle Samani sait très bien quel est son jeu.

Sa stratégie consiste à concevoir d’abord une théorie, puis à rechercher des projets appropriés — tout en restant patient pour voir si la théorie se vérifie (et en évaluant de temps en temps si elle est toujours valable). Lorsqu’il a construit « le Nasdaq sur la chaîne » avec Solana, il a vu cette idée dès le départ (même si à l’époque Solana était encore loin de cette vision, ce qui n’est pas le plus important), et il a mis en œuvre cette stratégie en participant à plusieurs levées de fonds en lead ou en syndicat — même longtemps après le lancement de la version test du mainnet SOL, il a continué à participer à des tours hors marché à prix réduit. Il a tout fait pour favoriser le développement de Solana.

Son enjeu principal est de rechercher des opportunités asymétriques, c’est-à-dire des paris non consensuels. Haseeb a raison : à ce sujet, personne ne maîtrise mieux que Kyle.

Certains se demandent pourquoi Multicoin n’a pas capté cette semaine de projets phares ou d’infrastructures liées aux plateformes de trading décentralisées de contrats perpétuels. Personne ne connaît mieux que moi le fait que, avant même l’existence de ces projets cette semaine, Multicoin était déjà un optimiste convaincu des plateformes de trading décentralisées de contrats perpétuels. Même avant que beaucoup dans l’industrie ne comprennent comment fonctionne un carnet d’ordres centralisé — vous serez surpris, mais c’est la vérité : beaucoup d’entre nous ont commencé comme des cryptopunks, puis ont dû s’adapter pour devenir des experts en trading (rires). Multicoin a étudié en détail presque toutes ces plateformes, analysant leurs compromis. Sur l’espace de conception et pourquoi certains designs sont meilleurs, il existe de nombreux articles de blog — que vous pouvez retrouver sur multicoin.capital.

Alors, pourquoi ont-ils « raté » cela ? Parce que les plateformes de trading décentralisées de contrats perpétuels et la liquidité on-chain — ce ne sont plus des paris non consensuels. Bien sûr, elles ont encore un énorme potentiel de croissance. Mais pour Kyle, les paris consensuels n’ont aucun attrait. Ce n’a jamais été son jeu.

De plus, pour un fonds, l’objectif est de faire gagner de l’argent aux limited partners. Gérer un fonds de manière conventionnelle n’est plus le jeu sur lequel Kyle veut se concentrer. Gérer une société de données pourrait l’intéresser — ce qu’aucun n’a encore réussi à faire auparavant (si vous êtes intéressé, vous pouvez écouter le podcast que j’ai fait avec lui sur FWRD). Il y a encore beaucoup d’opportunités asymétriques à découvrir dans le monde. Kyle sait ce qu’est son jeu, alors il a décidé de se concentrer sur celui dans lequel il excelle et qui l’intéresse.

Personne ne doit s’inquiéter de savoir si Multicoin, sans Kyle, sera différente. Parce que je sais que les opportunités qui s’offrent à nous sont précisément là où résident les forces de Tushar, Brian, Spencer, Shayon, Vishal, Matt, Greg et le reste de l’équipe : trading on-chain, intelligence artificielle et conformité. Tant que l’équipe reste concentrée sur le bon jeu, elle restera parmi les meilleures de l’industrie.

Pour moi, je suis dans le métier depuis presque quatre ans. En regardant en arrière, mon temps chez Multicoin a été unique — des débats passionnés avec Kyle lors des réunions du comité d’investissement, des échanges stratégiques avec Tushar, et l’exploration de nombreux espaces de conception avec chaque membre du comité. Je sais que je ne peux pas être aussi brillant qu’eux, mais j’ai aussi trouvé ma passion et mon propre domaine de jeu.

Pour Kyle, le rêve du Web3 n’est devenu qu’un livre de comptes froid. Pour moi, dans ce monde hautement marchandisé, ces livres de comptes condensent une véritable transmission de valeur. Lorsque tous les autres mécanismes de filtrage échoueront, l’argent deviendra la seule ressource rare permettant d’exprimer une opinion — et dans un avenir proche, même l’argent pourrait ne plus suffire. C’est pourquoi je construis un protocole de création d’actifs (@trendsdotfun).

Nous n’avons jamais besoin d’être d’accord sur le jeu auquel nous jouons. Mais nous espérons sincèrement que l’autre réussira, et nous l’encouragerons de la ligne de touche.

La vie ne se joue qu’une seule fois, concentrez-vous sur le jeu dans lequel vous excellez.

Je ne fais que jouer, mais je joue pour gagner.

Détendez-vous, mais ne relâchez pas votre vigilance.