DeFi protocol Balancer, développé par Balancer Labs, a annoncé sa fermeture en novembre dernier, environ quatre mois après avoir été victime d’une attaque exploitant une faille de 116 millions de dollars. Le protocole lui-même continuera de fonctionner, la gouvernance et les opérations étant désormais transférées à la Fondation Balancer et au DAO. Les membres du DAO ont été invités à voter sur deux propositions de restructuration.
Les deux raisons de la fermeture de Balancer Labs : déséquilibre financier et risques juridiques
Le PDG de Balancer Labs, Marcus Hardt, a indiqué que l’entreprise dépensait trop pour attirer la liquidité, ce qui déséquilibrait gravement la structure des coûts par rapport aux revenus réels du protocole. Cette stratégie a eu pour coût de diluer continuellement les droits des détenteurs de tokens BAL.
Martinelli a ajouté que l’exploitation de la faille en novembre a créé des risques juridiques réels et persistants. Maintenir une entité pour assumer ces responsabilités de sécurité non résolues est financièrement insoutenable. Fait notable, il a également souligné que Balancer a généré plus d’un million de dollars de revenus réels au cours des trois derniers mois, ce qui montre que le cœur du protocole reste opérationnel. « Le problème ne vient pas du fait que Balancer ne peut pas fonctionner, mais que son modèle économique est défaillant. Ces problèmes peuvent être résolus », a-t-il déclaré.
L’effondrement du TVL de Balancer en quatre ans : de 3,3 milliards à 158 millions
Novembre 2021 : TVL atteint un sommet de 3,3 milliards de dollars, faisant de Balancer l’un des protocoles DeFi les plus emblématiques durant le marché haussier.
Octobre 2025 : TVL chute à 800 millions de dollars, avec une fuite continue de liquidités à long terme.
Deux semaines après l’attaque en novembre 2025 : TVL diminue d’environ 500 millions de dollars, l’incident de sécurité ayant porté un coup immédiat à la confiance des utilisateurs.
Actuellement : TVL est d’environ 158 millions de dollars, en baisse de plus de 95 % par rapport au sommet.
Ce parcours illustre la difficulté systémique pour un protocole DeFi à retrouver sa liquidité après une attaque majeure, ce qui a finalement conduit Balancer Labs à choisir la fermeture plutôt que de continuer à dépenser.
Plan de transfert DAO : simplification de la continuité et restructuration du modèle économique du token
Martinelli a proposé une « voie de continuité plus simple », comprenant la réduction de l’émission de tokens BAL à zéro, la restructuration des frais pour augmenter les revenus du DAO, la réduction de la taille de l’équipe, et une forte baisse des coûts opérationnels.
Hardt a déclaré : « Balancer possède encore un potentiel énorme. Si nous réussissons la transition, nous pourrons établir un protocole plus robuste et durable. » Les membres du DAO ont été invités à voter sur deux propositions : la restructuration de l’organisation de Balancer et une éventuelle modification du modèle économique du token BAL.
Questions fréquentes
La fermeture de Balancer Labs signifie-t-elle la fin du protocole ?
Non. La fermeture concerne l’entité commerciale, pas le protocole lui-même. Martinelli et Hardt prévoient de transférer la gouvernance et les opérations au sein de la Fondation Balancer et du DAO, permettant au protocole de continuer à fonctionner dans une structure plus simple.
Quels ont été les impacts de l’attaque de novembre, qui a coûté 116 millions de dollars, sur Balancer ?
Outre la perte directe de 116 millions de dollars, l’attaque a créé des risques juridiques réels et persistants. Deux semaines après l’incident, le TVL a encore diminué d’environ 500 millions de dollars. Ce cycle a fait chuter le TVL de Balancer, qui était de 3,3 milliards de dollars au sommet, à environ 158 millions de dollars, soit une baisse de plus de 95 %.
Comment la restructuration affectera-t-elle les détenteurs de BAL ?
Selon la proposition, l’émission de tokens BAL sera réduite à zéro, et la structure des frais sera restructurée pour augmenter les revenus du DAO. Cela signifie que les dépenses de liquidité, qui diluaient auparavant les détenteurs, seront fortement réduites. Cependant, la mise en œuvre officielle dépendra du vote du DAO.
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