Les États-Unis : +62 000 emplois ADP en mars, au-dessus des attentes ; le marché du travail « se stabilise tout en ralentissant progressivement, avec une forte polarisation interne »

Selon le dernier rapport publié aujourd’hui (1er) par la société de traitement automatique des données (ADP) et le Stanford Digital Economy Lab, la situation de l’emploi dans le secteur privé aux États-Unis en mars présente un profil de « ralentissement modéré, mais de fortes divisions en interne ». Au total, le mois a enregistré 62 000 emplois nouvellement créés, nettement au-dessus des 40 000 attendus par le marché. Parmi eux, les micro-entreprises sont devenues le seul pilier capable de soutenir le marché de l’emploi, tandis que l’augmentation des salaires des personnes qui changent d’emploi atteint 6,6 %, ce qui montre que la concurrence pour les talents dépend de domaines spécifiques très demandés.
(Contexte : le petit NFP a battu les attentes ! En février, l’emploi ADP aux États-Unis a bondi de 63 000, le marché du travail se réchauffe, mais les investisseurs restent prudents)
(Supplément de contexte : le 1er mois aux États-Unis, l’emploi non agricole « a largement dépassé les attentes » ! Le marché augmente ses paris sur une baisse des taux de la Fed en juillet ; le Bitcoin dépasse 68 000 dollars, l’Ethereum grimpe à 2000$)

Table des matières

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• Les petites tailles portent le grand étendard : les micro-entreprises deviennent le seul moteur
• Division par secteur : pénurie majeure dans la santé et la construction, hiver pour le commerce et le transport
• Prime salariale : stabilité pour ceux qui restent, hausse de salaire de 6,6 % pour les personnes qui changent d’emploi
• Analyse macro : un nouvel élément de poids sur la balance des baisses de taux de la Fed

Le marché du travail américain montre une résilience très forte et une transformation structurelle. D’après le « rapport national sur l’emploi ADP » publié le 1er avril 2026, le nombre d’emplois supplémentaires créés dans le secteur privé aux États-Unis en mars s’élève à 62 000. Bien que les données aient légèrement ralenti par rapport à 2025, elles restent supérieures aux 40 000 attendus par les analystes. Toutefois, derrière ces chiffres se cache une tendance de division « glace et feu » : ce sont les petites entreprises qui portent seules l’étendard de la croissance, tandis que les groupes de taille moyenne et les grandes entreprises commencent à se retenir.

Les petites tailles portent le grand étendard : les micro-entreprises deviennent le seul moteur

En termes de taille d’entreprise, les micro-entreprises (de 1 à 19 employés) sont devenues le principal moteur de la création d’emplois en mars, avec une forte hausse de 112 000 postes sur un mois. En revanche, les entreprises de taille moyenne (-20 000) et les grandes entreprises (-4 000), qui étaient censées jouer le rôle de pilier économique, ont enregistré un recul de l’emploi. Cela indique que les entreprises disposant d’une taille significative sont davantage sensibles aux taux d’intérêt élevés actuels et au contexte géopolitique, et adoptent une approche plus prudente en matière de recrutement.

Du point de vue de la répartition géographique, la « région du Sud » des États-Unis se distingue nettement avec 101 000 emplois supplémentaires, devenant le moteur le plus puissant de l’ensemble du marché du travail ; à l’inverse, le Nord-Est et le Midwest font face à une baisse d’emploi notable, avec respectivement une perte de 29 000 et 26 000 postes.

Division par secteur : pénurie majeure dans la santé et la construction, hiver pour le commerce et le transport

En ce qui concerne la performance sectorielle, les services et l’industrie manufacturière des biens affichent également des profils extrêmes. Les tendances des différents secteurs en mars sont les suivantes :

Prime salariale : stabilité pour ceux qui restent, hausse de salaire de 6,6 % pour les personnes qui changent d’emploi

D’après l’économiste en chef de l’ADP, Nela Richardson, bien que la croissance globale de l’emploi ralentisse, la pression sur les salaires demeure. Le taux de croissance du salaire annuel des employés restant sur leur poste d’origine a été maintenu à 4,5 % pendant trois mois consécutifs ; toutefois, la hausse des salaires des employés qui changent de poste s’accélère pour atteindre 6,6 %.

« Cela montre que la mobilité des talents dans des domaines de compétences spécifiques (comme la santé, les infrastructures) reste intense, et que les employeurs doivent payer des primes élevées pour attirer des talents dans un marché du travail tendu. »

Analyse macro : un nouvel élément de poids sur la balance des baisses de taux de la Fed

En résumé, le marché de l’emploi américain en mars présente des caractéristiques contradictoires : « stabilité au niveau global, surchauffe par endroits ». L’activité des micro-entreprises et la forte demande dans le secteur de la santé comblent les manques laissés par la retenue des entreprises de petite, moyenne et grande taille. De plus, le nombre d’emplois nouvellement créés en février a également été révisé de 63 000 à 66 000, confirmant davantage que le marché de l’emploi ne s’est pas refroidi aussi rapidement que prévu.

Pour les investisseurs en actifs à risque, ces données ne délivrent aucun signal de « récession » ou de « baisse brutale de l’inflation ». Elles soutiennent plutôt la raison pour laquelle la Fed devrait continuer à maintenir des taux élevés afin d’observer l’évolution de l’inflation. À l’heure actuelle, l’attention du marché s’est entièrement déplacée vers le rapport officiel sur l’emploi non agricole de ce vendredi (NFP), afin de vérifier si cette tendance de division propre au secteur privé possède une continuité à long terme.