Les produits d’investissement sur le Bitcoin sont revenus aux entrées après que les investisseurs ont retiré environ 8 milliards de dollars sur 8 semaines consécutives, mettant fin à ce que CoinShares a décrit comme la plus longue série négative enregistrée pour les fonds négociés en bourse (ETF) spot sur le Bitcoin. Le revirement a fait suite à deux rapports américains sur l’inflation plus faibles que prévu, qui ont réduit les anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt. D’après James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, les produits d’actifs numériques ont attiré environ 250 millions de dollars après le rapport de l’Indice des prix à la consommation (Consumer Price Index) de mardi, avec une amélioration qui s’est poursuivie après que l’inflation des producteurs est ressortie sous les prévisions mercredi. Les entrées, toutes plateformes confondues, ont atteint environ 218 millions de dollars mardi et 197 millions de dollars mercredi, la majeure partie des capitaux étant dirigée vers le Bitcoin.
Une inflation qui se refroidit déclenche le retournement du fonds Bitcoin
Le changement dans les flux du fonds Bitcoin a commencé après que le rapport CPI de juin a montré que l’inflation américaine s’est ralentie plus nettement que ce qu’anticipaient les économistes. Les prix à la consommation (hors effets) ont reculé de 0,4% par rapport au mois précédent, tandis que le taux d’inflation annuel a ralenti à 3,5%, en dessous des prévisions d’environ 3,8%. La surprise à la baisse a conduit les traders à réduire la probabilité d’une nouvelle hausse du taux de la Réserve fédérale.
Les données sur les prix à la production ont renforcé le mouvement mercredi. Le Bureau of Labor Statistics américain a indiqué que l’Indice des prix à la production pour la demande finale a chuté de 0,3% en juin. Les économistes s’attendaient à une hausse des prix ; ce repli constitue un autre signal que la pression inflationniste s’est atténuée au cours du mois. Les marchés ont ensuite réduit d’environ moitié la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt en septembre.
Le Bitcoin absorbe la majeure partie du capital de retour
Le Bitcoin a capté l’essentiel de la demande renouvelée, selon un schéma familier pendant les périodes d’incertitude où les investisseurs cherchant une exposition aux actifs numériques privilégient le Bitcoin plutôt que les cryptomonnaies de plus petite taille. Les entrées constituent une preuve que les investisseurs institutionnels n’ont pas quitté le marché malgré la séquence de retraits de 8 milliards de dollars. Toutefois, deux journées de trading positives ne réparent qu’une faible part du capital retiré au cours des 8 semaines précédentes.
Les chiffres indiquent que la demande institutionnelle peut revenir rapidement lorsque les données économiques modifient les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale, même si les flux restent modestes comparés aux 8 milliards de dollars retirés lors de la précédente phase de vente. CoinShares a averti que quelques jours d’entrées positives ne signifient pas nécessairement un retournement complet, notamment compte tenu de l’ampleur et de la durée des retraits précédents. La société a indiqué dans une mise à jour récente que le sentiment pourrait s’être rapproché de niveaux de capitulation après la série record de sorties.
Le comportement des investisseurs change entre les niveaux de prix $120K et $60K
CoinShares a identifié une fracture comportementale entre l’intérêt des investisseurs lorsque le Bitcoin évolue près de ses plus hauts historiques et la demande après une correction importante. D’après CoinShares, l’intérêt a tendance à augmenter lorsque le Bitcoin approche environ 120 000 dollars, tandis que les investisseurs sont beaucoup moins disposés à renforcer leurs positions lorsque l’actif s’échange plus près de 60 000 dollars. Le schéma suggère que de nombreux investisseurs réagissent davantage à la dynamique (momentum) qu’à la valorisation : ils deviennent plus confiants après que les prix ont déjà augmenté et plus prudents après de fortes baisses.
Ce comportement peut amplifier à la fois les rallyes et les replis. La hausse des prix attire du capital chez les investisseurs inquiets de rater des gains supplémentaires, tandis que la baisse des prix réduit la demande, même si le même montant d’argent permet d’acheter davantage de Bitcoin. La série de sorties sur 8 semaines montre à quelle vitesse des retraits persistants peuvent se développer lorsque des prix en baisse, un risque géopolitique et des anticipations monétaires plus strictes surviennent simultanément.
Les actions liées à la blockchain émergent comme voie d’exposition alternative
Certains investisseurs restent réticents à augmenter une exposition crypto directe alors que le sentiment global est faible. CoinShares a indiqué que les actions liées à la blockchain émergent en conséquence comme une autre zone d’intérêt pour les clients : les investisseurs identifient des opportunités parmi des entreprises cotées liées aux actifs numériques et à l’infrastructure blockchain. Ces entreprises peuvent offrir une exposition à l’activité du marché crypto via des comptes d’actions traditionnels, mais elles introduisent des risques qui diffèrent de la détention de Bitcoin.
FAQ
Qu’est-ce qui a déclenché le retournement des flux des produits d’investissement sur le Bitcoin ?
Deux rapports américains sur l’inflation plus faibles que prévu ont déclenché le retournement. Le rapport CPI de juin a montré que les prix à la consommation (hors effets) ont reculé de 0,4% sur un mois et que le taux d’inflation annuel a ralenti à 3,5% (en dessous de la prévision de 3,8%). Le rapport PPI de juin a montré que l’Indice des prix à la production pour la demande finale a reculé de 0,3%, alors que les économistes avaient anticipé une hausse.
Quelle quantité de capital est revenue dans les produits Bitcoin après les rapports sur l’inflation ?
Les produits d’actifs numériques ont attiré environ 250 millions de dollars après le rapport du Consumer Price Index de mardi. Les entrées, toutes plateformes confondues, ont atteint environ 218 millions de dollars mardi et 197 millions de dollars mercredi, la majeure partie des capitaux étant dirigée vers le Bitcoin. Cela a fait suite à une période de 8 semaines pendant laquelle les investisseurs ont retiré environ 8 milliards de dollars.
