La US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) a mené une transaction pilote le 15 mai (heure locale) convertissant des actions et des US Treasuries détenus dans sa filiale dépositaire DTC en jetons numériques pour de véritables transactions financières. Plus de 30 institutions financières traditionnelles et entreprises d’actifs numériques ont participé, dont BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, la New York Stock Exchange (NYSE) et Circle. Les actifs tokenisés incluaient des actions Microsoft, des actions Circle, l’ETF Invesco QQQ, l’ETF SPDR S&P 500 et des US Treasuries. L’analyste Yang Hyun-kyung d’iM Securities a déclaré dans un rapport du 21 mai que le lancement, prévu en octobre, du service de tokenisation de la DTCC marquera un tournant majeur pour le marché de la tokenisation des actions, en passant des structures de produits de type « wrapper » à une intégration avec l’infrastructure des marchés financiers traditionnels.
Le pilote de la DTCC inclut BlackRock, Goldman Sachs et 30+ institutions
La transaction pilote du 15 mai (heure locale) a impliqué plus de 30 institutions financières traditionnelles et sociétés d’actifs numériques. Les participants comprenaient BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, la New York Stock Exchange (NYSE) et Circle. Les actifs tokenisés couvraient des actions Microsoft, des actions Circle, l’ETF Invesco QQQ, l’ETF SPDR S&P 500 et des US Treasuries.
La DTC obtient une lettre de « no-action » de la SEC pour son service de tokenisation
La DTC a reçu l’année dernière, en décembre, une lettre de « no-action » de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, autorisant l’exploitation de son service de tokenisation pour les trois prochaines années. La DTC fournit des services de conservation et de gestion d’actifs pour environ 114 billions de dollars de titres. Les objectifs initiaux de tokenisation incluent des actions constituantes du Russell 1000, des ETF d’indices majeurs et des US Treasuries — des titres très liquides.
Jetons de type « wrapper » vs structure de tokenisation de la DTC
L’analyste Yang Hyun-kyung a noté que l’approche de la DTCC diffère structurellement des jetons d’actions existants de type « wrapper ». Les jetons de type « wrapper » impliquent qu’un émetteur achète et détienne des actions réelles, puis émet des jetons distincts liés aux prix des actions. Les investisseurs en jetons détiennent des créances de rachat sur l’émetteur plutôt qu’un statut d’actionnaire direct dans la société cotée, ce qui les expose au risque de crédit de l’émetteur, avec des limites potentielles concernant les droits de vote et les dividendes.
Le service de la DTC convertit des titres déjà déposés entre une forme de registre et une forme de jeton. Après la tokenisation, les mêmes droits de propriété légale, droits aux dividendes et droits de vote que les titres d’origine sont maintenus. Yang a expliqué que cette approche ne crée pas de nouveaux produits de créance, mais étend les méthodes d’enregistrement et de transfert des titres à la blockchain au sein du cadre existant de conservation et de gestion des droits de la DTC.
Le marché de la tokenisation des actions atteint 1,85 milliard de dollars
Le marché mondial des actifs du monde réel (RWA) hors stablecoins s’établit à environ 34,8 milliards de dollars. Au sein de ce total, le marché de la tokenisation des actions représente environ 1,85 milliard de dollars, restant à un stade initial. Yang a déclaré que la commercialisation par la DTCC de ses services de tokenisation peut constituer une opportunité pour le marché de la tokenisation de type « wrapper », centré sur les sociétés d’actifs virtuels, afin de s’étendre à un marché de jetons de titres intégré à l’infrastructure financière institutionnelle.
FAQ
Qu’a fait la DTCC le 15 mai (heure locale) ?
La DTCC a mené une transaction pilote convertissant des actions et des US Treasuries détenus dans sa filiale dépositaire DTC en jetons numériques pour de véritables transactions financières. Plus de 30 institutions ont participé, dont BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, NYSE et Circle. Les actifs tokenisés incluaient des actions Microsoft, des actions Circle, l’ETF Invesco QQQ, l’ETF SPDR S&P 500 et des US Treasuries.
Quand la DTC a-t-elle reçu l’approbation de la SEC pour son service de tokenisation ?
La DTC a reçu l’année dernière, en décembre, une lettre de « no-action » de la SEC, autorisant l’exploitation de son service de tokenisation pour les trois prochaines années. Le service est prévu pour un lancement en octobre.
En quoi la tokenisation de la DTC diffère-t-elle des jetons de type « wrapper » ?
Les jetons de type « wrapper » impliquent qu’un émetteur détienne des actions réelles et émette des jetons distincts liés aux prix des actions, donnant aux investisseurs des créances de rachat plutôt qu’un statut d’actionnaire direct. Le service de la DTC convertit des titres déjà déposés entre la forme de registre et la forme de jeton, en maintenant les mêmes droits de propriété légale, droits aux dividendes et droits de vote que les titres d’origine au sein du cadre existant de conservation de la DTC.
