Le tribunal des faillites de Séoul a aboli la procédure de réhabilitation d'entreprise de Homeplus, a annoncé le tribunal la veille, après avoir jugé que le plan de réhabilitation de l'entreprise avait une faible faisabilité. La décision du tribunal fait suite aux difficultés prolongées de Homeplus à obtenir un fonds de roulement minimal après l'échec de fusions et acquisitions, l'entreprise ayant déposé une demande de réhabilitation d'entreprise en mars dernier. Cette décision reflète les difficultés persistantes entre l'actionnaire majoritaire MBK et le principal créancier Meritz Financial pour obtenir un fonds de roulement, selon l'analyste de Hanwha Investment & Securities Lee Jin-hyeop, qui a noté que même si Homeplus pourrait faire appel immédiatement en levant des capitaux DIP (débiteur en possession) ou revenir à des opérations de pré-réhabilitation, la probabilité d'une réhabilitation réussie reste limitée compte tenu des circonstances actuelles.
Les concurrents devraient absorber 1,8 billion de wons de ventes annuelles
L'analyste de Hanwha Investment & Securities Lee Jin-hyeop a déclaré que les concurrents, dont E-Mart et Lotte Mart, devraient bénéficier directement en absorbant des ventes de plusieurs billions de wons si les procédures de liquidation d'actifs et de faillite de Homeplus se poursuivent. Homeplus a enregistré des ventes annuelles d'environ 7 billions de wons en 2024 en période d'exploitation normale. En excluant les quelque 1 billion de wons de ventes de Homeplus Express récemment cédée, l'échelle annuelle des ventes des hypermarchés physiques et en ligne s'élève à environ 6 billions de wons.
Lee a déclaré que les concurrents pourraient absorber suffisamment environ 30 % de ce montant, projetant un effet d'augmentation des ventes annuelles de 1,8 billion de wons, avec un bénéfice d'exploitation pouvant augmenter d'environ 300 à 400 milliards de wons. L'analyste a expliqué que, parce que les finalités de consommation et les comportements d'achat diffèrent selon le format de vente au détail, notamment les hypermarchés, les supermarchés d'entreprise (SSM) et l'épicerie en ligne, la demande existante de Homeplus a une très forte probabilité de se déplacer vers d'autres hypermarchés. Une position dominante accrue sur le marché pourrait conduire à un pouvoir de négociation renforcé avec les fabricants, ce qui pourrait entraîner des améliorations de la marge bénéficiaire brute (GPM).
Les discussions sur la réforme réglementaire gagnent en élan après la décision du tribunal
La décision du tribunal d'abolir la procédure de réhabilitation de Homeplus a été interprétée comme démontrant que les hypermarchés ne sont plus des dominateurs absolus du marché. Les concurrents E-Mart et Lotte Mart ont également vu leurs performances se détériorer considérablement par rapport à il y a 10 ans.
Lee a noté que des inquiétudes ont émergé sur le fait que la fermeture de grandes installations de vente au détail servant d'infrastructure centrale dans les régions causerait des dommages considérables aux économies locales et à la vie des résidents, d'autant plus que les régions avec une infrastructure vulnérable ont tendance à avoir des taux de vieillissement plus élevés, ce qui montre clairement que les achats en ligne ont des limites pour combler complètement le vide laissé par les hypermarchés. L'analyste a souligné que de nombreuses personnes âgées ne sont pas familières avec les commandes via application smartphone, créant des limitations pour passer aux achats en ligne.
Les discussions sur la résolution des réglementations de discrimination inverse contre les hypermarchés devraient prendre un élan à grande échelle. Suite à la mention récente de la modernisation réglementaire par Park Yong-jin, vice-président du Comité présidentiel de réforme réglementaire, l'Institut coréen de développement (KDI), un institut de recherche public, a également présenté continuellement des avis sur la nécessité d'une amélioration réglementaire. Lee a déclaré que les discussions sur la résolution des réglementations de discrimination inverse telles que les jours de fermeture obligatoire pourraient se formaliser.
FAQ
Qu'a décidé le tribunal des faillites de Séoul concernant Homeplus ?
Le tribunal des faillites de Séoul a aboli la procédure de réhabilitation d'entreprise de Homeplus, annonçant la décision la veille après avoir jugé que le plan de réhabilitation de l'entreprise avait une faible faisabilité en raison de difficultés prolongées à obtenir un fonds de roulement minimal suite à l'échec de fusions et acquisitions.
Quel volume de ventes les concurrents pourraient-ils absorber de Homeplus ?
L'analyste de Hanwha Investment & Securities Lee Jin-hyeop a projeté que les concurrents pourraient absorber environ 30 % des 6 billions de wons de ventes annuelles d'hypermarchés de Homeplus (hors Homeplus Express), ce qui entraînerait une augmentation annuelle des ventes de 1,8 billion de wons et des augmentations potentielles du bénéfice d'exploitation de 300 à 400 milliards de wons.
Quelles discussions réglementaires émergent suite à cette décision ?
Les discussions sur la résolution des réglementations de discrimination inverse contre les hypermarchés devraient prendre de l'ampleur, avec Park Yong-jin, vice-président du Comité présidentiel de réforme réglementaire, mentionnant récemment la modernisation réglementaire, et l'Institut coréen de développement présentant continuellement des avis sur la nécessité d'une amélioration réglementaire, y compris les exigences de jours de fermeture obligatoire.
