Les sociétés de courtage sud-coréennes ont abaissé leurs prix cibles pour les principales actions du secteur du divertissement après la baisse des titres de HYBE, JYP Entertainment, SM Entertainment et YG Entertainment de 39 à 50% depuis le début de l’année. DS Investment Securities, SK Securities, Shinhan Investment Securities et Meritz Securities ont réduit leurs objectifs afin de refléter des ajustements de valorisation à l’échelle de l’industrie et un affaiblissement du sentiment des investisseurs. Ces dégradations contrastent avec la hausse de 61,31% du KOSPI sur la même période. Les analystes ont attribué ces baisses à des écarts d’activité liés à des artistes clés et à des comparaisons élevées par rapport aux périodes précédentes. Les sociétés de courtage estiment que le retour d’artistes au second semestre et les tournées dans le monde pourraient inverser la tendance, en citant les activités planifiées de BTS, BIGBANG, Stray Kids et TWICE comme catalyseurs potentiels de la croissance des revenus.
Les actions de divertissement enregistrent des baisses marquées, malgré les gains du marché
Les actions de HYBE ont reculé de 39,52% cette année, d’après des données du secteur des valeurs mobilières. JYP Entertainment a chuté de 39,74%, YG Entertainment a baissé de 45,53% et SM Entertainment a enregistré une baisse de 50,37%. Les baisses ont dépassé la chute de 18,84% de l’indice KOSDAQ et ont contrasté nettement avec la hausse de 61,31% du KOSPI sur la même période.
Des sociétés de courtage abaissent les prix cibles sur les principales entreprises du divertissement
Les analystes ont réduit les multiples de valorisation et ajusté les prévisions de bénéfices dans l’ensemble du secteur du divertissement, en réponse à la performance boursière et à l’évolution des conditions de marché.
Prix cible pour HYBE réduit à 350 000 won
DS Investment Securities a abaissé le prix cible de HYBE de 450 000 won à 350 000 won, en appliquant un multiple de 40 fois contre 50 fois auparavant. La société a maintenu son statut de meilleur choix pour HYBE dans le secteur du divertissement, en citant la tournée mondiale de BTS, les ventes de marchandises, la croissance de Weverse et l’expansion de la base de fans pour de nouveaux groupes KATSEYE et un groupe mentionné comme Cortis. La société a projeté que le chiffre d’affaires consolidé de HYBE s’établirait à 4,235 billions de won et le bénéfice d’exploitation à 240,1 milliards de won, soit des hausses d’une année sur l’autre de 59,8% et 387,0% respectivement. DS Investment a indiqué que la reprise de l’activité de BTS entraînerait la plus forte amélioration du profit dans le secteur.
Prix cible pour JYP Entertainment réduit à 75 000 won
SK Securities a réduit le prix cible de JYP Entertainment de 92 000 won à 75 000 won. L’ajustement reflétait la reconnaissance différée de revenus supplémentaires liés à la tournée nord-américaine de TWICE et aux ventes de marchandises en ligne lors de la fan meeting de Stray Kids, désormais attendues au second semestre, ainsi que des corrections de valorisation dans l’ensemble du secteur. SK Securities a noté que le come-back de Stray Kids et sa tournée mondiale sont prévus au second semestre, ce qui augmenterait les revenus liés aux concerts et aux marchandises. La société a également cité la tournée mondiale de TWICE et la stratégie de pop-up store urbain comme moteurs de performance. SK Securities a déclaré que le cours actuel de l’action se situe dans la fourchette la plus basse de l’historique, sur la base du ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois, indiquant une attractivité accrue de la valorisation.
Prix cible pour SM Entertainment abaissé à 110 000 won
Shinhan Investment Securities a abaissé son prix cible pour SM Entertainment de 130 000 won à 110 000 won, tandis que DS Investment Securities a réduit son objectif de 170 000 won à 110 000 won. Les réductions intégraient la possibilité d’un nombre d’activités moins élevé au second semestre par rapport au premier, ainsi que la baisse des multiples du secteur. Les analystes estiment que l’élan de croissance reste solide pour les jeunes artistes, dont aespa, RIIZE et NCT WISH. Shinhan Investment a projeté que SM enregistrerait son chiffre d’affaires le plus élevé de son histoire et un bénéfice d’exploitation dépassant les attentes du marché au deuxième trimestre. La société a identifié un nouveau groupe de garçons prévu pour ses débuts au second semestre comme une variable pouvant conduire à une réévaluation future de la valeur de l’entreprise.
Le prix cible de YG Entertainment chute à 60 000 won
Meritz Securities a abaissé le prix cible de YG Entertainment de 80 000 won à 65 000 won, et iM Securities a réduit son objectif de 85 000 won à 60 000 won. Les ajustements reflétaient des corrections de valorisation à l’échelle du secteur, une hausse des coûts de production de contenus et des révisions à la baisse des estimations de bénéfices à court terme. Les analystes ont déclaré que la tournée mondiale de BIGBANG, la première du groupe depuis environ 10 ans, ainsi que l’élargissement des activités de BABYMONSTER et TREASURE, seraient pris en compte dans la performance du second semestre. Le calendrier de la tournée mondiale de BIGBANG inclut actuellement plus de 30 dates, avec un public dépassant 1 million de personnes. Les analystes s’attendent à une croissance simultanée des revenus liés aux concerts, du streaming musical, des ventes d’albums, de la marchandises et des licences. Un nouveau groupe de garçons prévu pour débuter d’ici la fin de l’année a été évalué comme une variable qui renforcerait le potentiel de croissance à moyen et long terme.
Les analystes tablent sur un redressement au second semestre grâce aux activités des artistes
Les sociétés de courtage décrivent les réductions des prix cibles comme un processus de normalisation de la valorisation plutôt que comme des signaux de détérioration de l’industrie. Le chercheur de Samsung Securities, Choi Min-ha, a déclaré : « Bien que la performance boursière du premier semestre des sociétés de divertissement ait été décevante, les résultats du secteur se sont régulièrement élargis. Avec l’ensemble des quatre sociétés de divertissement prêtes à lancer de nouveaux groupes au second semestre, il faut porter une attention particulière à leurs performances initiales. » Les analystes ont noté que des écarts d’activité liés à certains artistes et de fortes charges de référence ont pesé sur les cours au premier semestre, mais que des retours majeurs de propriétés intellectuelles et des tournées mondiales au second semestre pourraient relever les bénéfices.
FAQ
Pourquoi les actions de divertissement sud-coréennes ont-elles baissé plus que le marché plus large cette année ?
Les principales actions de divertissement ont reculé de 39 à 50% tandis que le KOSPI a progressé de 61,31%, en raison d’écarts d’activité liés à des artistes clés, de comparaisons de base élevées par rapport aux périodes précédentes et d’ajustements de valorisation à l’échelle du secteur par les sociétés de courtage.
Quelles activités d’artistes sont prévues au second semestre et pourraient affecter la performance des actions de divertissement ?
La tournée mondiale de BTS, la première tournée mondiale de BIGBANG en environ 10 ans avec plus de 30 dates et 1 million de participants, le come-back et la tournée mondiale de Stray Kids, la tournée mondiale de TWICE, ainsi que les débuts de nouveaux groupes des quatre principales sociétés de divertissement sont prévus au second semestre.
