Les régulateurs coréens et l’industrie financière préparent des mesures supplémentaires pour les ETF à effet de levier sur actions individuelles. L’Association coréenne d’investissement financier a convoqué une réunion d’urgence avec des dirigeants de sociétés de valeurs mobilières, tandis que la réunion réglementaire F4 — comprenant le ministère des Finances, la Commission des services financiers, le Service de surveillance financière et la Banque de Corée — examine des réponses politiques. Le président Lee Jae-myung a ordonné au SFF et à la Korea Exchange de préparer des mesures lors du point ministériel du second semestre. L’urgence découle des préoccupations liées à la volatilité et d’une pétition publique apparue dans les 1,5 mois suivant l’introduction des ETF fin mai. Les ETF à effet de levier sur une seule action, combinés aux échanges de Samsung Electronics et de SK Hynix, ont atteint 73 % du volume total des échanges du KOSPI au début du mois de juillet, mettant en évidence des risques de concentration sur les actions coréennes.
L’Association coréenne d’investissement financier propose un cadre supplémentaire en trois volets
Le 15, l’Association coréenne d’investissement financier a indiqué que l’industrie préparera des mesures supplémentaires pour les produits à effet de levier sur une seule action. Les trois éléments centraux sont : des avertissements personnalisés renforcés sur le risque selon l’âge de l’investisseur, la composition du portefeuille et l’expérience des produits à effet de levier ; une éducation préalable à l’investissement et un trading simulé renforcés pour s’assurer de la compréhension de la structure du levier, du « compounding » négatif et des coûts de rebalancement ; et des barrières à l’entrée relevées, notamment des exigences de dépôt minimum plus élevées. Les participants ont convenu que, si une demande d’investissement existe, il vaut mieux faciliter les échanges dans le cadre réglementaire domestique avec des mesures de protection plutôt que d’orienter les investisseurs vers des marchés outre-mer.
Les ETF à effet de levier sur une seule action ont atteint 73 % du volume des échanges du KOSPI
Le 13, lors du « Black Monday », le volume total des échanges d’ETF à effet de levier et inverses s’est approché de 43 % du KOSPI. Les actifs nets des ETF à effet de levier et inverses sur une seule action ont atteint 13,2 mille milliards de won, avec un volume quotidien d’échanges de 12,2 mille milliards de won. Au début du mois de juillet, Samsung Electronics et SK Hynix représentaient 31 % du volume des échanges du KOSPI ; en ajoutant les ETF à effet de levier sur une seule action, le total combiné est monté à 73 %. Goldman Sachs a analysé que « la vente forcée mécanique par les produits à effet de levier sur une seule action a amplifié de manière significative la volatilité intrajournalière ». JP Morgan a noté que « l’effet de levier est un facteur qui surchauffe la volatilité à court terme dans les deux sens ». Les observateurs du marché prédisent que les mesures incluront des dépôts minimum plus élevés, des exigences d’éducation renforcées et une dispersion du calendrier des transactions de rebalancement.
Le gouvernement prévoit l’introduction d’un ETF spot sur Bitcoin au second semestre
Le gouvernement a annoncé des plans pour soutenir l’introduction d’ETF basés sur le Bitcoin et d’autres avoirs spot d’actifs virtuels au second semestre de cette année. Le plan prévoit de modifier la Digital Asset Basic Act et la Capital Markets Act afin d’établir un cadre reconnaissant officiellement le Bitcoin spot comme actif sous-jacent. Un responsable de l’industrie a déclaré : « Des détails précis, tels que le calendrier d’introduction et la structure du produit, n’ont pas été publiés », ajoutant : « Nous devons suivre davantage le processus législatif du second semestre. »
FAQ
Quelles mesures supplémentaires l’Association coréenne d’investissement financier a-t-elle proposées pour les ETF à effet de levier sur actions individuelles ?
Le 15, l’Association coréenne d’investissement financier a proposé trois mesures supplémentaires : des avertissements personnalisés sur le risque selon l’âge de l’investisseur, le portefeuille et l’expérience du levier ; une éducation préalable à l’investissement et un trading simulé renforcés sur les structures de levier, le « compounding » négatif et les coûts de rebalancement ; et des barrières à l’entrée relevées, notamment des exigences de dépôt minimum plus élevées.
Quelle part du volume des échanges du KOSPI les ETF à effet de levier sur actions individuelles représentaient-ils au début du mois de juillet ?
Au début du mois de juillet, Samsung Electronics et SK Hynix représentaient 31 % du volume des échanges du KOSPI. Lorsque les ETF à effet de levier sur actions individuelles étaient inclus, le total combiné a atteint 73 % du volume des échanges du KOSPI. Le 13, lors du « Black Monday », les actifs nets des ETF à effet de levier et inverses sur une seule action ont atteint 13,2 mille milliards de won avec un volume quotidien d’échanges de 12,2 mille milliards de won.
Quel est le plan du gouvernement pour les ETF d’actifs virtuels ?
Le gouvernement a annoncé des plans pour soutenir l’introduction d’ETF basés sur le Bitcoin et d’autres avoirs spot d’actifs virtuels au second semestre de cette année. Le plan prévoit de modifier la Digital Asset Basic Act et la Capital Markets Act afin d’établir un cadre reconnaissant officiellement le Bitcoin spot comme actif sous-jacent.
