Le won sud-coréen devient la deuxième monnaie la plus faible du G20 malgré le boom des exportations de semi-conducteurs.

Le won coréen s'est fortement déprécié face au dollar malgré le boom des exportations de semi-conducteurs et l'excédent record de la balance courante de la Corée du Sud, devenant la deuxième monnaie la plus faible parmi les pays du G20 après la lire turque, selon une analyse de Lim Hye-yoon, chercheur chez Hanwha Investment & Securities, dans un rapport publié le 3 juillet. Le taux de change won/dollar est passé d'environ 1 450 wons à plus de 1 550 wons, alors même que l'excédent commercial du pays de janvier à avril a bondi de 240 % sur un an pour atteindre 108,1 milliards de dollars. Ce paradoxe provient du comportement des entreprises et des particuliers : les entreprises conservent leurs gains en dollars dans des filiales à l'étranger plutôt que de rapatrier les fonds, tandis que les résidents détiennent des dépôts en devises étrangères au lieu de les convertir en wons, créant un déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché des changes malgré les fondamentaux solides des exportations.

La Corée du Sud enregistre un excédent historique de sa balance courante

L'excédent de la balance courante de la Corée du Sud a atteint un record de 123,1 milliards de dollars l'année dernière, les actifs nets de la balance courante et de la balance financière ayant tous deux atteint des sommets historiques. Le seul excédent commercial de janvier à avril s'est élevé à 108,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 240 % par rapport à la même période un an plus tôt. Certaines prévisions estiment que l'excédent de la balance courante pourrait dépasser 300 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, porté par les fortes exportations de semi-conducteurs. Les actifs nets de la balance financière — calculés comme les investissements domestiques à l'étranger moins les investissements étrangers en Corée du Sud — ont également augmenté de 119,8 milliards de dollars l'année dernière pour atteindre un niveau record.

Les entrées de dollars restent offshore malgré les records comptables

Un écart significatif existe entre les enregistrements comptables et les entrées réelles de dollars sur le marché des changes sud-coréen. Les revenus de bénéfices réinvestis — bénéfices des filiales à l'étranger des entreprises coréennes qui restent non distribués à l'étranger — ont augmenté de 124 % en janvier-avril par rapport à l'année précédente. Ces fonds contribuent à l'excédent de la balance courante dans les statistiques officielles mais n'alimentent pas le marché des changes domestique en dollars. De plus, les dépôts en devises étrangères détenus par les résidents dans les banques nationales ont augmenté pendant deux mois consécutifs, ce qui indique que même les dollars entrant en Corée du Sud ne sont pas convertis en wons.

Les sorties d'investissements étrangers se poursuivent tandis que les entrées diminuent

Les investisseurs nationaux ont maintenu une activité d'investissement à l'étranger stable tandis que les investissements étrangers dans les actifs sud-coréens ont diminué. Les investisseurs étrangers ont massivement vendu des actions coréennes en mai-juin, bien que ces transactions n'aient pas encore été pleinement reflétées dans les statistiques de la balance des paiements. L'investissement national à l'étranger devrait dépasser les niveaux records de l'année dernière. La combinaison d'une offre de dollars inférieure aux attentes et d'une demande de dollars soutenue a créé une pression à la baisse sur la valeur du won, selon l'analyse de Hanwha Investment & Securities.

FAQ

Pourquoi le won coréen s'est-il affaibli malgré les fortes exportations de semi-conducteurs ? Le won s'est affaibli parce que les entreprises coréennes conservent leurs gains en dollars dans des filiales à l'étranger plutôt que de rapatrier les fonds, et que les résidents nationaux détiennent des dépôts en devises étrangères au lieu de les convertir en wons. Cela crée une pénurie d'offre de dollars sur le marché des changes domestique malgré les bonnes performances à l'exportation.

De combien l'excédent de la balance courante de la Corée du Sud a-t-il augmenté en janvier-avril ? L'excédent commercial de la Corée du Sud de janvier à avril a atteint 108,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 240 % par rapport à la même période un an plus tôt. L'excédent total de la balance courante de l'année dernière s'est élevé à 123,1 milliards de dollars, un record.