Les actions de KOSDAQ ont chuté de 28,02 % en un mois : l’indice est passé de 920,57 le 29 juin à 662,68 le 29 juillet, selon des données du secteur de l’investissement financier publiées le 29 juillet. Cette baisse marquée coïncidait avec la mise en œuvre, ce mois-ci, par la Korea Exchange de critères plus stricts de maintien de cotation, relevant les seuils de capitalisation boursière de 150 milliards de wons à 200 milliards de wons, avec une nouvelle hausse à 300 milliards de wons prévue pour janvier. La Korea Exchange a introduit des critères renforcés de radiation afin d’accélérer la sortie du marché des entreprises sous-performantes cotées sur KOSDAQ, dans un contexte de crise de liquidité sans précédent touchant les valeurs des petites et moyennes capitalisations.
L’indice KOSDAQ enregistre une baisse de 257,89 points en un mois
L’indice KOSDAQ a reculé de 257,89 points, passant de 920,57 le 29 juin à 662,68 le 29 juillet, selon des données du secteur de l’investissement financier. Le volume des transactions a diminué en même temps que la baisse des prix, réduisant nettement la liquidité des valeurs des petites et moyennes capitalisations.
La Korea Exchange relève le seuil de capitalisation à 200 milliards de wons
La Korea Exchange a renforcé, ce mois-ci, les exigences de maintien de cotation KOSDAQ. Le seuil de capitalisation boursière est passé de 150 milliards de wons à 200 milliards de wons, avec une hausse prévue à 300 milliards de wons en janvier. Les entreprises tombant en dessous du seuil pendant 30 jours de trading consécutifs sont désignées comme faisant l’objet d’enjeux de gestion, et celles ne parvenant pas à repasser au-dessus du seuil pendant 45 des 90 jours de trading encourent des procédures de radiation.
La Korea Exchange a introduit de nouvelles exigences de radiation pour les penny stocks négociés à moins de 1 000 wons. Le critère de reconstitution intégrale du capital, appliqué jusqu’alors à la fin de l’exercice, s’étend désormais sur une base semestrielle. Le seuil de points de pénalité cumulés pour les violations de déclaration sur la dernière année a baissé, passant de 15 points à 10 points.
240 entreprises entrent dans la zone de risque de radiation
KB Securities a indiqué, le 10 juillet, que 143 entreprises affichaient des capitalisations boursières inférieures à 200 milliards de wons et que 146 entreprises avaient des cours inférieurs à 1 000 wons. En excluant les recoupements, environ 240 entreprises sont entrées dans la zone de risque de radiation, représentant environ 14 % de l’ensemble des entreprises cotées sur KOSDAQ.
Des sources du secteur de l’investissement financier ont noté que le nombre d’entreprises dans la zone de risque a probablement fortement augmenté après que l’indice a chuté de 830 à 650 suite à l’analyse de KB Securities. Un responsable du secteur des valeurs mobilières a déclaré que, dans des marchés où la liquidité se tarit, les baisses du cours se traduisent directement par des réductions de la capitalisation boursière, ce qui fait que les entreprises ne respectent plus les standards de maintien de cotation plus vite que prévu.
Les autorités financières ont estimé, en février, qu’environ 150 entreprises seraient concernées par une radiation en 2025 au titre des normes réformées. Cela représente une hausse significative par rapport à 8 cas en 2023, 20 cas en 2024 et un nombre estimé à 38 cas en 2024.
Lim Jung-eun, chercheuse chez KB Securities, a déclaré que des standards de radiation renforcés devraient accélérer la sortie des actions à bas prix, des valeurs à petite capitalisation et des entreprises affichant des pertes persistantes. Lim a ajouté que les entreprises se situant plus près des seuils de radiation peuvent connaître des sorties de capitaux plus rapides, nécessitant un suivi continu de la capitalisation boursière et des tendances des cours.
Les États-Unis et le Japon offrent des périodes d’amélioration aux entreprises à risque
D’après l’Institut de recherche sur les marchés des capitaux, les États-Unis et le Japon accordent des périodes d’amélioration aux entreprises qui ne parviennent pas à satisfaire aux normes de maintien de cotation, en évaluant la possibilité de conserver leur cotation au moyen de la soumission de plans d’amélioration et d’examens qualitatifs. La Bourse de New York et le NASDAQ fonctionnent avec des périodes d’amélioration et des procédures d’examen spécifiques à chaque cas, tandis que la Bourse de Tokyo évalue de manière exhaustive la commercialité et la solidité financière.
La Corée du Sud a renforcé des normes quantitatives, notamment la capitalisation boursière, les penny stocks, l’érosion intégrale du capital et les violations de divulgation, afin d’augmenter la probabilité d’une radiation rapide pour les entreprises ne respectant pas les standards.
Jung Ji-soo, chercheuse principale à l’Institut de recherche sur les marchés des capitaux, a déclaré que, même si les États-Unis et le Japon déterminent de manière exhaustive le maintien de la cotation via des procédures et des examens d’amélioration, l’approche coréenne se caractérise par des standards quantitatifs clairs et des procédures de redressement qui accélèrent la vitesse de radiation. Jung a suggéré la nécessité d’un renforcement continu de la cohérence des procédures d’examen, de l’adéquation des informations de divulgation et des mesures de protection des investisseurs parallèlement au renforcement des standards quantitatifs. Jung a ajouté que, même si des standards de radiation renforcés peuvent contribuer à un rétablissement durable de la confiance dans le marché des capitaux, les autorités doivent aussi se préparer à d’éventuelles activités illégales de la part des entreprises à risque de radiation.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait chuter l’indice KOSDAQ de 28 % en un mois ?
L’indice KOSDAQ est passé de 920,57 le 29 juin à 662,68 le 29 juillet, soit une baisse de 257,89 points, soit 28,02 %. La baisse s’est produite pendant une crise de liquidité sans précédent et a coïncidé avec la mise en œuvre, ce mois-ci, par la Korea Exchange d’exigences plus strictes de maintien de cotation.
Combien d’entreprises KOSDAQ font face à un risque de radiation selon les nouvelles normes ?
KB Securities a indiqué, le 10 juillet, qu’environ 240 entreprises étaient entrées dans la zone de risque de radiation, représentant environ 14 % de l’ensemble des entreprises cotées sur KOSDAQ. Cela incluait 143 entreprises dont la capitalisation boursière était inférieure à 200 milliards de wons et 146 entreprises dont le cours était inférieur à 1 000 wons. Les autorités financières ont estimé, en février, qu’environ 150 entreprises seraient concernées par une radiation en 2025 au titre des normes réformées.
