Le marché obligataire sud-coréen devrait s’affaiblir le 13 juillet, alors que les investisseurs digèrent une adjudication de bons du Trésor à 10 ans de 2,8 billions de won, dans un contexte de risques géopolitiques accrus au Moyen-Orient. Le Commandement central américain a annoncé, à 6h00 heure coréenne le 13, des frappes aériennes supplémentaires dans le détroit d’Ormuz, visant les capacités iraniennes pour attaquer des navires civils. Les acteurs du marché surveillent de près les mouvements des prix internationaux du pétrole et l’impact de la déclaration du ministre des Finances japonais Katayama Satsuki, le 10, encourageant le Fonds de pension pour l’investissement du gouvernement (GPIF) à accroître ses placements d’actifs domestiques. Le taux de change du won s’est stabilisé avant la prochaine réunion du comité de politique monétaire, offrant un certain répit aux acteurs du marché obligataire, malgré la vigueur de la séance précédente, portée par des développements liés au Japon.
Le Commandement central américain mène des frappes aériennes dans le détroit d’Ormuz
Le Commandement central américain a annoncé sur la plateforme de médias sociaux X qu’il avait lancé des frappes aériennes supplémentaires à 17h00 (heure de l’Est) le 12 (6h00 heure coréenne le 13) afin de continuer à affaiblir la capacité de l’Iran à attaquer librement des marins civils et des navires commerciaux transitant sans entrave par le détroit d’Ormuz. L’intensification de la confrontation militaire entre les États-Unis et l’Iran a accru les inquiétudes du marché, même si les marchés financiers sont restés relativement stables au regard de la gravité des titres. Les acteurs du marché observent si la situation franchira un seuil critique.
Les marchés obligataires de New York ont absorbé, lors de la séance précédente, l’expansion des risques géopolitiques au Moyen-Orient, les taux d’intérêt à long terme progressant légèrement. Ces évolutions ajoutent une pression au marché obligataire sud-coréen, qui avait fait preuve de solidité lors de la séance précédente grâce à des facteurs liés au Japon.
Le ministre des Finances japonais annonce un plan d’expansion des investissements domestiques du GPIF
Le ministre des Finances japonais Katayama Satsuki a déclaré, lors d’une conférence de presse régulière le 10, que « encourager les ménages et les fonds de pension, y compris le GPIF, à accroître leurs investissements dans les actifs financiers japonais est une priorité absolue, et nous allons promouvoir des politiques pour soutenir cela ». Le ministre a souligné l’importance de veiller à ce que les citoyens puissent bénéficier directement de la croissance économique du Japon.
L’annonce a déclenché de vives réactions sur les marchés financiers, les investisseurs ayant constitué des positions vendeuses à découvert sur les obligations d’État japonaises et sur le yen se précipitant pour couvrir leurs positions. Les rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans ont plongé de 12,19 points de base lors de la séance précédente. Le yen s’est raffermi, ce qui a pesé sur le marché obligataire sud-coréen via les deux canaux du taux de change et la trajectoire des rendements des obligations japonaises à long terme.
Le GPIF gère environ 293 billions de yens (2 724 billions de won), d’après Mizuho Bank. Un simple ajustement de 5 % de la répartition des actifs représenterait des fonds de l’ordre de 15 billions de yens (environ 139 billions de won). Le GPIF conserve un portefeuille de base répartissant 25 % chacun entre obligations étrangères, actions étrangères, obligations japonaises et actions japonaises.
Masayuki Nakajima, stratégiste principal des changes chez Mizuho Bank, a déclaré que « une alternative plus réaliste pourrait être que le GPIF augmente ses investissements en obligations et actions japonaises dans les fourchettes de répartition d’actifs actuelles ». Cette approche réduirait la possibilité de provoquer des perturbations sur les marchés financiers mondiaux en procédant à une réduction rapide des actifs à l’étranger.
Le marché obligataire sud-coréen se prépare à l’adjudication de bons du Trésor à 10 ans de 2,8 billions de won
L’adjudication de bons du Trésor à 10 ans est prévue avec une offre de 2,8 billions de won. Les acteurs du marché s’attendent à un affaiblissement, car l’activité de couverture a tendance à s’intensifier avant l’adjudication. La solidité de la séance précédente, portée par des facteurs liés au Japon, augmente la probabilité d’une correction.
Les conditions offre-demande présentent certains facteurs favorables, avec un déploiement accru des fonds obligataires au début de la période semestrielle. Le marché des changes s’est amélioré, les attentes grandissant quant à un raffermissement supplémentaire du won après de forts afflux de fonds d’entreprises domestiques et une intervention verbale active de Moon Ji-seong, officier chargé de la gestion économique internationale au ministère de l’Économie et des Finances. Les acteurs du marché obligataire se disent soulagés que le taux de change se soit stabilisé avant la réunion du comité de politique monétaire.
FAQ
Que le Commandement central américain a-t-il annoncé le 13 juillet ?
Le Commandement central américain a annoncé sur la plateforme de médias sociaux X qu’il avait lancé des frappes aériennes supplémentaires à 17h00 (heure de l’Est) le 12 (6h00 heure coréenne le 13) afin de continuer à affaiblir la capacité de l’Iran à attaquer des marins civils et des navires commerciaux transitant librement par le détroit d’Ormuz.
Que le ministre des Finances japonais Katayama Satsuki a-t-il déclaré le 10 concernant le GPIF ?
Le ministre des Finances japonais Katayama Satsuki a déclaré lors d’une conférence de presse régulière le 10 que le fait d’encourager les ménages et les fonds de pension, y compris le GPIF, à accroître leurs investissements dans les actifs financiers japonais constitue une priorité absolue, et que le gouvernement va promouvoir des politiques pour soutenir cela afin de s’assurer que les citoyens puissent bénéficier directement de la croissance économique du Japon.
À combien est prévue l’adjudication de bons du Trésor à 10 ans sur le marché obligataire sud-coréen pour le 13 juillet ?
L’adjudication de bons du Trésor à 10 ans est prévue le 13 juillet pour une offre de 2,8 billions de won.
