La cotation de l’ADR de SK Hynix déclenche un démantèlement des échanges matériel-logiciel, avertit un analyste des risques pour le marché du crédit

D’après BlockBeats, le 14 juillet, Herman Jin, un analyste américain en bourse très en vue, a publié une vidéo d’analyse de marché intitulée « Momentum Unwind ». Il y affirme que le déploiement massif de la cotation des ADR (American Depositary Receipts) de SK Hynix constitue un déclencheur direct de l’ajustement actuel du marché. Ces dernières semaines, les investisseurs ont fortement parié sur les semi-conducteurs, le stockage, la communication optique, les infrastructures d’IA, l’alimentation et le matériel de data center, tout en vendant à découvert des valeurs logicielles et des technologies plus anciennes jugées vulnérables aux perturbations liées à l’IA. Alors que la réduction de l’effet de levier s’accélère, les ventes forcées sur les positions « long » en matériel les plus performantes et les plus liquides, combinées au rachat de positions courtes sur les logiciels, ont créé une dynamique inverse : le matériel baisse tandis que les logiciels montent.

Herman Jin a averti que le risque réel à surveiller ne réside pas dans les cours des actions eux-mêmes, mais dans le marché du crédit. Si les grands géants du cloud continuent d’émettre de la dette pour soutenir leurs dépenses d’investissement en IA, la hausse des coûts de financement pourrait accroître le scepticisme du marché quant aux rendements des investissements en IA, ce qui finirait par impacter les commandes de GPU, de puces HBM, d’équipements de communication optique, d’infrastructures d’alimentation et de data centers.