Les obligations sud-coréennes subissent des pressions alors que le prix du pétrole rebondit et que la Fed adopte une posture plus agressive

Les acteurs du marché obligataire sud-coréen se sont concentrés sur les déclarations du gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, lors du rapport du comité parlementaire des Finances et de l'Économie ce jour. La période de silence commence aujourd'hui, limitant la probabilité d'informations importantes sur la politique monétaire. Les prix du pétrole international ont rebondi, exerçant une pression à la baisse sur les obligations, tandis que le procès-verbal de la Réserve fédérale a révélé un changement quelque peu hawkish dans les perspectives de politique monétaire américaine. Le procès-verbal de la Fed a montré que les acteurs du marché anticipaient une probabilité de près de 50 % d'une hausse des taux lors de la deuxième réunion de septembre, lorsque de nouvelles projections de points seront publiées.

Le Brent Approchait les 100 dollars le baril le mois dernier

Lorsque les prix spot du Brent ont approché les 100 dollars le baril au début du mois dernier, le rendement des obligations du Trésor coréen à 3 ans est resté dans la fourchette des 3,7 %. Les acteurs du marché ont noté que si les États-Unis et l'Iran échangent des attaques une ou deux fois avant que les tensions ne s'apaisent, l'impact pourrait être limité.

Le président Donald Trump a révélé ce jour des frappes aériennes supplémentaires contre l'Iran, en publiant sur sa plateforme Truth Social : « C'est une représaille pour le bombardement d'un navire iranien hier. Si cela se reproduit, la situation deviendra beaucoup plus grave. » La réponse de la direction iranienne à cette déclaration reste un facteur clé.

Le procès-verbal de la Fed a montré une discussion sur la hausse des taux

Le procès-verbal de la Fed publié la veille indiquait que « quelques » participants ont mentionné « qu'il existe une base pour relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux (FFR) compte tenu de ces développements », bien qu'ils soutiennent le maintien des taux inchangés lors de cette réunion. La perception du marché obligataire d'une probabilité de près de 50 % d'une hausse en septembre a attiré l'attention, car c'est en septembre que de nouvelles projections de points seront publiées.

Le gouverneur de la Banque de Corée face à un rapport parlementaire durant la période de silence

La Banque de Corée traverse une situation difficile avec le rapport du comité parlementaire des Finances et de l'Économie prévu ce jour durant la période de silence. Répondre aux questions des parlementaires devient complexe lorsqu'il n'est pas possible de fournir des réponses suggérant des orientations politiques futures durant cette période.

L'attention des acteurs du marché s'est concentrée sur le taux terminal et le rythme des hausses. Peu d'intervenants doutent d'une hausse lors de la réunion de la semaine prochaine. La vision de la Banque de Corée sur la trajectoire macroéconomique de la Corée du Sud est importante pour l'évaluation du taux terminal.

L'inflation devrait culminer au troisième trimestre de cette année avant de diminuer. L'impact des effets secondaires liés à la croissance nominale du PIB suscite de l'intérêt. L'afflux de fonds est si important qu'il est difficile de questionner la direction. Si le boom de l'industrie des semi-conducteurs se poursuit et que des fonds massifs issus de la hausse des prix à l'exportation affluent en Corée, les risques de pousser l'inflation intérieure plus haut via les augmentations de salaires et la politique fiscale sont importants.

Les taux à long terme ont augmenté après l'annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran

Après l'annonce d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, les taux à court et moyen terme domestiques ont légèrement diminué, mais les taux à long terme ont augmenté. Shin devrait limiter ses déclarations globalement, en se concentrant sur ses commentaires concernant le PIB nominal et la récente envolée des investissements en actions. Dans un environnement extérieur défavorable, la sensibilité aux facteurs de pression à la baisse pourrait être plus forte que celle aux facteurs de hausse.

FAQ

Pourquoi les rendements obligataires sud-coréens ont-ils été sous pression ce jour ?

Les rendements obligataires sud-coréens ont été sous pression à la baisse en raison de la reprise des prix du pétrole international et d’un changement hawkish dans les perspectives de politique de la Fed, révélé dans le procès-verbal de la Fed. Ce dernier montrait que les acteurs du marché anticipaient une probabilité de près de 50 % d’une hausse des taux en septembre.

Que a dit Trump concernant les frappes aériennes contre l’Iran ?

Le président Donald Trump a annoncé des frappes aériennes supplémentaires contre l’Iran, déclarant sur Truth Social : « C’est une représaille pour le bombardement d’un navire iranien hier. Si cela se reproduit, la situation deviendra beaucoup plus grave. »