Le KOSPI sud-coréen chute de 34 % en un mois, mais les exportations de semi-conducteurs ne montrent aucun ralentissement : iM Securities

D’après iM Securities, le 29 juillet, l’indice KOSPI de Corée du Sud a reculé de 3,4 % par rapport à son plus haut sur environ un mois. L’entreprise estime que cette baisse est excessive, en l’absence de signaux de faiblesse dans les exportations de semi-conducteurs. L’analyste Park Sang-hyun a noté qu’historiquement, les fortes corrections du KOSPI s’accompagnaient de baisses marquées de la croissance des exportations, mais que ce recul semble davantage lié à des dynamiques d’offre-demande et à l’incertitude qu’aux fondamentaux.

Si le free cash flow (FCF) des hyperscalers subit des pressions liées à l’augmentation des dépenses d’investissement, le flux de trésorerie opérationnel (OCF) continue, lui, de progresser, ce qui limite les risques de crédit. Park a déclaré que l’OCF des cinq principaux hyperscalers devrait maintenir une croissance d’environ 20 % cette année et l’an prochain, par contraste net avec les comparaisons à la bulle Internet, lors desquelles l’OCF de Cisco et d’Intel a stagné ou reculé.