Stripe et le fonds de private equity Advent International ont déposé une offre à 60,50 dollars par action pour PayPal le 15 juillet 2026 — une transaction valorisée à plus de 53 milliards de dollars, avec quelque 50 milliards de dollars de financement bancaire déjà engagés, d’après CNBC et Reuters. Le conseil d’administration de PayPal considère apparemment l’offre comme sous-évaluée et devrait se réunir dès le 20 juillet, avec Goldman Sachs et Evercore en conseillers, a rapporté Bloomberg. L’offre arrive trois mois après que Stripe a atteint une valorisation de 159 milliards de dollars dans une offre de rachat d’actions par ses employés en février 2026 — en hausse par rapport à environ 140 milliards de dollars quelques mois plus tôt — sur fond de 1,9 billion de dollars de volume de paiements en 2025, en progression de 34% en glissement annuel, indique CNBC le 24 février 2026. La structure traduit une stratégie d’arbitrage de valorisation : Stripe propose environ 9,5 fois les bénéfices pour les actifs de PayPal cotés en bourse, tandis que ses investisseurs privés évaluent l’entreprise sur la base de multiples de croissance, un écart qui n’existe que tant que Stripe n’est pas encore introduite en bourse. La complexité de l’intégration — absorption de 439 millions de comptes PayPal, environ 600 milliards de dollars de volume de traitement de Braintree, et un paquet de dette de 50 milliards de dollars — suggère que toute fenêtre d’IPO crédible a été repoussée à 2028 ou au-delà, contrairement aux attentes du marché selon lesquelles l’acquisition annoncerait une cotation publique imminente.
Stripe et Advent déposent une offre de 60,50 dollars par action pour PayPal
Stripe — une société privée soutenue par du capital-risque — a rejoint Advent International dans l’offre visant à rendre PayPal privé, avec une participation répartie à parts égales entre les deux parties et sans projet de démanteler la cible, selon les rapports des sources. L’offre à 60,50 dollars par action représente une prime de 28% par rapport au cours précédent de PayPal. Une approche antérieure en avril est restée sans réponse, et FinanceFeeds a couvert des discussions exploratoires lorsque Stripe a commencé à examiner l’acquisition de PayPal plus tôt cette année. La réunion du conseil de PayPal est attendue dès le 20 juillet ; d’ici le 17 juillet, des sources indiquent que le conseil juge l’offre trop basse.
La logique stratégique repose sur des relations avec les consommateurs que Stripe n’a jamais détenues : le bouton PayPal, Venmo et un portefeuille de cartes offrent au groupe combiné les deux côtés des transactions, tandis que Braintree ajoute environ 600 milliards de dollars de volume de traitement côté entreprises. La trajectoire de Stripe — 1,9 billion de dollars de volume de paiements en 2025, en hausse de 34% par an, avec des produits générant des revenus sur la bonne voie pour atteindre un taux d’exécution annuel de 1 milliard de dollars en 2026 — fournit l’infrastructure complémentaire côté marchands. Une entité combinée traiterait environ 3,7 billions de dollars par an, selon l’estimation de PSE Consulting citée par Crowdfund Insider.
« La reprise proposée serait l’une des transactions les plus significatives du secteur des paiements depuis des années », a déclaré Chris Jones, directeur général chez PSE Consulting, qui a produit l’estimation de 3,7 billions de dollars de traitement.
Le conseil d’administration de PayPal voit une offre sous-évaluée, réunion attendue avant le 20 juillet
La position du conseil d’administration de PayPal — selon laquelle 60,50 dollars sous-évalue l’entreprise — constitue la première réponse concrète à l’offre. Le conseil devrait se réunir dès le 20 juillet afin d’évaluer formellement l’offre, avec Goldman Sachs et Evercore comme conseillers financiers, indique Bloomberg. La qualification de « sous-évaluée » est la position de départ dans ce que les banquiers s’attendent à être une négociation qui durerait des semaines, plutôt qu’un rejet net de la logique de la transaction.
Une offre bonifiée nécessiterait un financement supplémentaire par la dette ou par des fonds propres, renforçant l’engagement de Stripe à rester privée pendant la période d’intégration. Les processeurs de paiement concurrents Adyen, Checkout.com et Worldpay devraient en bénéficier, alors que de grands marchands envisagent les implications d’acheter des services de traitement auprès de la même société qui détient le bouton de paiement de PayPal — une dynamique qui a fait monter l’action d’Adyen le jour de l’annonce.
La direction de Stripe a été explicite sur les priorités en matière d’IPO. « Pour nous, dès maintenant, une introduction en bourse serait une solution à la recherche d’un problème », a déclaré John Collison, cofondateur et président de Stripe, dans des propos rapportés par CNBC. « Nous avons une entreprise autofinancée qui se développe très bien, avec beaucoup de nouveaux produits que nous voulons créer, et donc nous n’avons tout simplement pas besoin du capital supplémentaire pour le moment. » Rendre l’entreprise publique, a-t-il ajouté, n’est « pas l’une de nos cinq ou dix ou vingt premières priorités ».
La valorisation privée de 159 milliards de dollars de Stripe face à la valorisation publique de PayPal
L’écart entre la valorisation de Stripe sur le marché privé et le multiple boursier de PayPal définit la logique financière de la transaction. L’offre de rachat de Stripe en février 2026 — financée par Thrive Capital, Coatue et Andreessen Horowitz — valorisait la société à 159 milliards de dollars contre 1,9 billion de dollars de volume de paiements, indique CNBC le 24 février 2026. Le prix offert par PayPal à 60,50 dollars représente environ 9,5 fois les bénéfices, selon FF News.
| Indicateur | Stripe (privée) | PayPal (à l’offre de 60,50 dollars) |
|--------|------------------|---------------------------|
| Valorisation | $159B (offre de rachat février 2026) | ~$53B |
| Volume de paiements 2025 | 1,9T (+34% YoY) | ~1,7T incl. le ~$600B de Braintree|
| Multiple de bénéfices | Valorisation sur la croissance du marché privé | ~9,5× bénéfices |
| Comptes consommateurs | Aucun (côté marchands) | 439 millions |
| Mécanisme de liquidité | Offres de rachat périodiques | Flottant public (avant l’accord) |
Sources : CNBC et Bloomberg (24 février 2026) ; Reuters, CNBC et FF News (15-16 juillet 2026).
Le calendrier de valorisation de Stripe montre une stratégie volontaire sur le marché privé : l’entreprise a culminé à 95 milliards de dollars en 2021, a été revue à la baisse à 50 milliards de dollars en 2023, s’est redressée à environ 140 milliards de dollars à la fin de 2025, puis est arrivée à 159 milliards de dollars en février 2026. Sur ce cycle de cinq ans, trois offres de rachat ont apporté de la liquidité aux employés et des allocations aux investisseurs, sans introduction en bourse, sans appels trimestriels sur les résultats et sans flux des fonds indiciels.
Le marché de prédiction Polymarket « Stripe acquiert PayPal en 2026 » est passé à 82% après les informations sur l’offre le 15 juillet 2026, selon les données de Polymarket.
Revue antitrust attendue sur 12 à 18 mois
Si le conseil d’administration de PayPal s’engage avec l’offre, la transaction entre dans une procédure de revue antitrust impliquant le Département de la Justice des États-Unis et la Commission européenne. La question centrale de définition du marché est la pénétration côté marchands du bouton PayPal — une procédure que la source décrit comme nécessitant 12 à 18 mois sur tout calendrier réaliste. La dimension stablecoin ajoute de la complexité réglementaire : les règles de FinCEN pour les émetteurs de stablecoins de paiement entrent en vigueur le 18 juillet 2026, et une propriété unifiée de l’infrastructure de stablecoin de Stripe aux côtés de celle de PayPal (PYUSD) concentrerait les obligations au niveau de l’émetteur que les régulateurs formalisent.
« Le modèle de Stripe, d’abord les stablecoins, et l’approche de PayPal, multi-crypto, reposent fondamentalement sur des piles technologiques différentes qui ne se combinent pas facilement », a déclaré Stefan Deiss, cofondateur de The Hashgraph Group, dans des propos rapportés par Crowdfund Insider.
Trois scénarios prospectifs pour Stripe après l’offre
L’article de la source décrit trois scénarios fondés sur les faits actuels :
Scénario un : si l’accord PayPal se conclut, assurer un service d’une dette d’environ 50 milliards de dollars tout en intégrant 439 millions de comptes, Braintree, Venmo et deux piles de stablecoins est un programme pluriannuel. Rendre l’entreprise combinée publique au milieu de l’intégration signifierait une introduction en bourse au maximum de complexité opérationnelle. L’analyse de l’article suggère que la fenêtre de cotation crédible la plus précoce serait 2028–2029.
Scénario deux : si l’offre échoue, Thrive Capital, Coatue et Andreessen Horowitz — les sociétés qui ont pris en charge la valorisation de 159 milliards de dollars de février — accéléreraient probablement la cadence des offres de rachat plutôt que d’opter pour une IPO. L’article indique qu’une troisième offre de rachat pourrait intervenir dans les 12 mois suivant l’échec de tout accord, probablement avec une valorisation supérieure à 159 milliards de dollars.
Scénario trois : l’intérêt des particuliers pour les actions de Stripe continue de s’accumuler quel que soit le résultat du deal. Chaque titre — l’offre, les négociations du conseil, d’éventuels défis antitrust — ravive la demande d’actions qui ne peuvent pas être achetées sur des places boursières publiques. L’accès actuel ne passe que par des offres de rachat pilotées par l’entreprise pour les investisseurs institutionnels invités, et par des plateformes secondaires limitées avant-IPO qui se traitent avec des primes et une divulgation minimale.
FAQ
Quand Stripe a-t-elle soumis son offre pour PayPal ?
Stripe et Advent International ont déposé l’offre à 60,50 dollars par action pour PayPal le 15 juillet 2026, selon CNBC et Reuters. Une approche antérieure en avril est restée sans réponse.
Quelle est la valorisation actuelle de Stripe ?
Stripe a été valorisée à 159 milliards de dollars lors d’une offre de rachat d’actions par les employés en février 2026, financée par Thrive Capital, Coatue et Andreessen Horowitz, indique CNBC le 24 février 2026. Cette valorisation a été établie par rapport à 1,9 billion de dollars de volume de paiements en 2025, en hausse de 34% en glissement annuel, selon Bloomberg à la même date.
Peut-on acheter des actions Stripe en 2026 ?
Non. Stripe n’a pas de ticker et n’a pas d’actions cotées publiquement. La liquidité se fait via des offres de rachat pilotées par l’entreprise — la dernière valorisation de Stripe à 159 milliards de dollars en février 2026 — et par des plateformes secondaires limitées avant-IPO qui comportent des primes et des exigences de divulgation minimales.
