L'accord commercial entre la Chine et les États-Unis est enfin signé, pourquoi le marché des cryptomonnaies connaît-il une chute inversée ? Trois logiques révèlent le "piège positif".

Un, "Lundi noir" après l'annonce officielle de l'accord commercial

Le 31 octobre, le président américain Trump a annoncé qu'un accord commercial provisoire avait été conclu entre la Chine et les États-Unis, suspendant le plan de "100% de droits de douane sur la Chine" et réduisant le droit de douane actuel de 57% à 47%, marquant le début d'une trêve commerciale d'un an. Cette nouvelle a été initialement perçue par le marché comme un "calmant" pour les actifs à risque - après tout, la menace de droits de douane à la mi-octobre avait provoqué une liquidation massive de 19 milliards de dollars sur le marché des cryptomonnaies en une seule journée. Cependant, après la réalisation de l'information positive, le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 109 000 $, enregistrant une baisse de plus de 8 % par rapport à la veille ; l'Ethereum a également chuté à 37 000 $, avec une baisse de 7,2 % en une journée, atteignant ainsi la plus grande baisse en près d'un mois. Plus surprenant encore, la veille de l'annonce officielle de l'accord, le secrétaire au Trésor américain Mnuchin avait laissé entendre un signal de "succès des négociations", provoquant un bref rebond du Bitcoin à 121 000 $, mais il n'a finalement pas pu maintenir cette hausse. Cette "information positive suivie d'une chute" cache une triple logique profonde.

Deux, la triple logique derrière le big dump

1. Écart entre les prévisions et la réalité : l'information positive a déjà été négociée.

Depuis la fin octobre, lorsque des signaux positifs ont été émis lors des négociations économiques et commerciales entre la Chine et les États-Unis, le marché des cryptomonnaies a déjà digéré la plupart des attentes. Les données de Glassnode montrent qu'après l'annonce des progrès des négociations, le Bitcoin est passé de 98 000 $ à 120 000 $, avec une augmentation cumulative de 22 %. Cependant, le contenu final de l'accord n'a pas dépassé les attentes du marché : la réduction des droits de douane est limitée (57 % → 47 %), et n'aborde pas les questions centrales des controverses à long terme telles que le commerce technologique et le contrôle des exportations de terres rares. L'analyste crypto Checkmate a souligné : "L'accord manque d'informations supplémentaires, les investisseurs choisissent de réaliser des profits et de sortir."

Les régularités historiques confirment également ce phénomène : lors des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis en 2023, chaque fois qu'il y avait un "progrès", le Bitcoin a brièvement augmenté, mais la capacité à maintenir cette tendance à la hausse dépend du contenu substantiel du protocole. Cette "trêve" n'est qu'un cessez-le-feu à court terme et non une résolution des contradictions structurelles, ce qui a conduit le marché à se tourner rapidement vers la vente.

2. La Réserve fédérale "jette un seau d'eau froide": les attentes de baisse des taux d'intérêt provoquent un flux de capitaux sortants

Bien que l'accord commercial atténue les risques géopolitiques, le changement de politique de la Réserve fédérale est devenu un "coup fatal" pour le marché des cryptomonnaies. Après la réunion du FOMC du 31 octobre, Powell a clairement déclaré que "l'inflation reste supérieure à l'objectif, la probabilité d'une baisse des taux en décembre est incertaine", brisant directement les espoirs du marché d'une baisse de 25 points de base d'ici la fin de l'année. L'outil CME FedWatch montre que les attentes de baisse des taux en décembre sont passées de 73 % à 41 %.

En tant qu'actif à forte volatilité, les cryptomonnaies sont extrêmement sensibles à la liquidité. Lorsque les attentes de resserrement de la liquidité en dollars se renforcent, les fonds se dirigent rapidement vers des actifs refuges tels que les obligations à court terme et l'or. Les données de CoinGlass montrent que le taux de financement des contrats à terme Bitcoin a chuté de 0,05 % à -0,03 %, indiquant une intensification du jeu entre le déchargement des positions longues et l'accumulation de positions courtes.

3. La demande intérieure aux États-Unis s'affaiblit : retrait de fonds ETF et épuisement des achats

En plus des facteurs macroéconomiques, les changements structurels sur le marché américain sont également devenus la "dernière paille" qui a écrasé les haussiers :

- Fuite continue de fonds ETF : l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré des ventes nettes pendant 7 jours consécutifs, avec un flux net moyen quotidien de près de 30,7 millions de dollars ; les entrées de fonds de l'ETF Ethereum ont presque cessé depuis août, avec un flux net cumulé de seulement 120 millions de dollars entre août et octobre, bien en dessous du niveau moyen mensuel de 350 millions de dollars du premier semestre.

- Disparition de la prime au comptant : Les données des plateformes d'échange comme Coinbase et Kraken montrent que la prime au comptant du Bitcoin est tombée à zéro, et pendant certaines périodes, une prime négative a même été constatée. L'expérience historique indique qu'en période de marché haussier, les bourses américaines maintiennent généralement une prime positive de 1 % à 3 % (réflétant une forte demande locale), la disparition actuelle de la prime souligne la faiblesse de la demande d'achat.

- Sentiment des dérivés en baisse : La base des contrats à terme sur Bitcoin à trois mois est passée de 2,3 % au début du mois à 0,8 %, ce qui indique que les investisseurs préfèrent le trading à court terme plutôt que la détention à long terme.

Trois, Perspectives du marché : "Point de basculement structurel" dans un ajustement par oscillation.

Bien que la chute importante à court terme suscite des inquiétudes concernant un marché baissier, la plupart des institutions estiment que le marché actuel n'est pas encore entré dans une tendance à la baisse. Arcane Research souligne : « Le réchauffement des relations commerciales entre la Chine et les États-Unis peut encore réduire la volatilité des actifs mondiaux, mais le chemin de la politique monétaire de la Réserve fédérale est le facteur clé. » Si les données d'inflation futures diminuent et relancent les attentes de baisse des taux, le Bitcoin pourrait retrouver son canal de hausse ; mais si la demande intérieure américaine reste faible, 100 000 dollars deviendra un niveau de support clé.

Il est à noter que le marché asiatique n'a pas encore complètement synchronisé son recul. Les bourses du Japon et de Singapour maintiennent encore une légère prime positive, ce qui pourrait fournir un soutien potentiel au marché des cryptomonnaies. Cependant, à court terme, le marché devrait très probablement rester dans une phase de consolidation, jusqu'à ce que les signaux de politique de la Réserve fédérale ou les avancées dans le commerce sino-américain offrent une nouvelle direction.

Cette chute importante révèle les caractéristiques de maturité du marché des cryptomonnaies - ne plus poursuivre aveuglément les "informations positives" géopolitiques, mais examiner de manière plus rationnelle la substance des politiques et l'environnement de liquidité. Pour les investisseurs, il est nécessaire d'être vigilant face aux risques macroéconomiques à court terme, mais dans une perspective à moyen et long terme, le "relâchement temporaire" des échanges sino-américains pourrait encore offrir des opportunités structurelles pour les actifs numériques. #参与创作者认证计划月领$10,000 #Gate跨所交易平台CrossEx上线 #美联储如期降息25基点 .