De NetEase 100x Retours à un portefeuille boursier américain de 16,6 milliards de dollars : Qu'est-ce que Duan Yongping achète maintenant ?

Le livre de jeu d'investissement de Duan Yongping ressemble à un cours magistral sur la chasse à la valeur. Le gars qui a cofondé OPPO et vivo—deux géants des smartphones qui ont redéfini les marchés mobiles mondiaux—n'est pas seulement un magnat du matériel. C'est aussi l'investisseur qui a soutenu NetEase en 2001 et est reparti avec des retours dépassant 100x. C'est le genre de palmarès qui attire l'attention.

Avançons jusqu'au deuxième trimestre 2024, et voici où cela devient intéressant : Grâce à son véhicule d'investissement H&H International, Duan possède un portefeuille d'une valeur d'environ 16,6 milliards USD ( environ 119 milliards CNY) répartis sur 9 participations cotées aux États-Unis. Ce n'est pas de l'argent de poche.

L'obsession pour les pommes est réelle

Parlons de l'éléphant dans la pièce—Apple domine 80,95 % de son portefeuille boursier total aux États-Unis, évalué à environ 13,46 milliards de dollars. Ce n'est pas juste de la diversification ; c'est un jeu de conviction. Lorsque quelqu'un du calibre de Duan met autant de puissance derrière une seule action, cela signale quelque chose sur la façon dont il perçoit le long terme de ce géant de la technologie et sa machine à générer des liquidités.

Que tient-il d'autre ?

Au-delà d'Apple, son portefeuille ressemble à une compilation des plus grands succès de la stabilité des valeurs sûres :

• Berkshire Hathaway B – L'effet Buffett
• Google (Alphabet C) – Positionnement de la domination de l'IA
• Alibaba – Son exposition à la technologie chinoise
• Occidental Petroleum – Jeu énergétique/de valeur
• Disney – Couverture médiatique/entertainment
• Moderna – Optionnalité biotechnologique
• Pinduoduo – potentiel de commerce électronique chinois
• Bank of America – Pilier du secteur financier

Le retournement de situation : Rééquilibrage du T2

Voici où vit la vraie histoire. Au deuxième trimestre de 2024, Duan ne s'est pas reposé. Il a réduit ses positions dans Apple, Berkshire Hathaway, Google, Disney, Pinduoduo et Bank of America. Contre-intuitif ? Peut-être. Mais cela crie gestion des risques et prise de bénéfices tactique après des rallyes massifs dans les grandes technologies.

En même temps, il a renforcé ses positions sur Alibaba et Occidental Petroleum—suggérant qu'il voit soit une valeur plus profonde, soit des catalyseurs à venir dans la reprise technologique chinoise et les marchés de l'énergie. Moderna ? Reste stable. La thèse biopharmaceutique semble apparemment toujours valable à son avis.

La thèse plus large

L'architecture du portefeuille de Duan révèle un investisseur sophistiqué qui :

1. Croit en la qualité plutôt qu'en la quantité – 9 actifs, pas 90
2. N'a pas peur de pivoter – Le rééquilibrage montre qu'il lit les cycles du marché
3. Se diversifie à travers les mégatendances – Technologie, énergie, finance, biotechnologie toutes couvertes
4. A une conviction dans les leaders mondiaux – Chaque poste est un roi de catégorie

Ce n'est pas un portefeuille crypto spéculatif ou une configuration de swing à la recherche de momentum. C'est la construction délibérée de quelqu'un qui a déjà gagné une fois (OPPO/vivo empire) et qui compense maintenant méthodiquement sa richesse grâce à une sélection d'actions chirurgicale.

Conclusion : Lorsqu'un entrepreneur milliardaire avec un palmarès éprouvé dans la détection de gagnants modifie son allocation, cela vaut la peine d'être noté. La réduction et le rééquilibrage au T2 suggèrent qu'il n'est ni complaisant ni avide, mais simplement opportuniste.