Parlons des mécanismes d'offre et de ce que pensent réellement les détenteurs.

En novembre 2024, Zcash a atteint son deuxième jalon de réduction de moitié. La nouvelle émission de jetons ? Réduite de moitié en un seul bloc. Tout simplement.

Quiconque a suivi Bitcoin sait comment cette histoire se déroule généralement. Au cours des 8 à 10 premières années, les mineurs vendent essentiellement tout ce qu'ils extraient. Ils doivent le faire—les coûts opérationnels ne vont pas se payer tout seuls. Il y a donc cette pression de vente incessante qui fait baisser le prix.

Mais c'est là que ça devient intéressant : après que le Halving ait eu lieu, cette dynamique commence à changer. Le flot de nouvelle offre devient soudainement un filet. Les mineurs qui déchargeaient des milliers de jetons chaque mois travaillent maintenant avec la moitié de cette quantité. Pendant ce temps, la conviction parmi les détenteurs à long terme se renforce généralement parce que la rareté crée un jeu psychologique différent.

Zcash entre maintenant dans cette phase post-Halving où les contraintes d'offre pourraient réellement avoir une signification. La question n'est pas de savoir si les mécanismes fonctionnent—Bitcoin a déjà prouvé ce modèle. La question est de savoir si les détenteurs de Zcash ont le même niveau de conviction pour traverser la période de transition.

Les réductions d'offre sont une chose. Le comportement des détenteurs en est une autre. Et c'est cela qui détermine si ce Halving fait réellement bouger les choses.