# L'économie américaine se dirige vers une année difficile

L’économiste en chef de Morgan Stanley vient de donner une mise en garde : la croissance économique américaine va freiner brutalement.

La prévision de Seth Carpenter dresse un tableau sombre pour 2026 — la croissance du PIB devrait s’effondrer à seulement 1,25 %, soit moins de la moitié des 2,8 % enregistrés l’année dernière. Et cela pourrait empirer avant de s’améliorer : le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025 s’annoncent faibles dans tous les secteurs.

**Le problème des tarifs douaniers est réel.** Carpenter attribue en grande partie ce ralentissement aux politiques tarifaires américaines, dont les répercussions continuent de se faire sentir dans l’économie. Voici ce qui se passe concrètement :

**Le marché du travail se refroidit rapidement.** Entre mars 2024 et mars 2025, la création d’emplois n’a représenté qu’environ 50 % de ce que les analystes anticipaient. Ce n’est pas une erreur mineure — cela indique que les employeurs commencent déjà à mettre en pause leurs recrutements.

**La production industrielle perd du terrain.** Les données sur la fabrication envoient des signaux d’alerte, suggérant que la faiblesse n’est pas qu’en surface.

En résumé : si les tarifs restent élevés et que le marché du travail continue de se détendre, nous pourrions assister à une forme atténuée de stagflation dès l’année prochaine. Les marchés intègrent déjà des attentes de baisse des taux, mais la vraie question est de savoir si la Fed pourra jongler entre croissance et inflation.