L'équilibre de la Fed : la prochaine décision de Powell pourrait secouer les marchés

Jerome Powell est sur le point d’entrer dans un champ de mines. Le dernier discours du président de la Fed arrive à un moment critique : la fermeture du gouvernement américain a brouillé les données économiques, les traders naviguent à vue, et la réunion du FOMC approche à grands pas.

Voici le dilemme : après la réduction de 25 points de base en septembre, la Fed se trouve face à deux choix difficiles. Soutenir l’emploi ou maîtriser l’inflation ? Choisissez l’un, et l’autre en pâtira.

La situation est compliquée :

• La productivité continue de progresser
• Mais les tarifs douaniers, les coûts de la chaîne d’approvisionnement et les salaires rigides préparent silencieusement le retour de l’inflation
• Les marchés parient actuellement sur un maintien du taux des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4,00 %, mais les contrats à terme intègrent déjà une autre baisse avant la fin de l’année

Ce qui se passera ensuite dépend entièrement du ton de Powell. Wall Street est avide de rassurances sur une baisse des taux, mais si Powell adopte un ton trop dovish, les attentes d’inflation pourraient repartir plus vite que prévu. Trop hawkish ? La marché pourrait devenir très volatile.

En résumé : les mots de Powell aujourd’hui valideront soit le cycle d’assouplissement du marché, soit provoqueront une spirale de volatilité. Préparez-vous.