Récemment, un stratège nommé Samuel Ear chez Barclays a publié un rapport qui mérite d'être étudié.

Il a dit que les taux d'intérêt sur le marché de rachat (c'est-à-dire l'endroit où les institutions financières se prêtent de l'argent à court terme) continuent d'augmenter. Si cela persiste en maintenant le plafond des taux des fonds fédéraux, la Réserve fédérale ne pourra probablement pas rester immobile.

Pourquoi ? Parce que le marché des rachats fonctionne comme une "pompe à eau" du système financier. S'il est bloqué, toute la transmission de la politique monétaire sera problématique. Si cet état de haute pression dure quelques semaines, la liquidité commencera à se resserrer, à ce moment-là, la Réserve fédérale pourrait devoir sortir sa boîte à outils - soit élargir le volume des rachats pour injecter de l'argent sur le marché, soit acheter directement des bons du Trésor pour essayer d'augmenter les réserves dans le système et de refroidir les taux d'intérêt à court terme.

En d'autres termes, Barclays rappelle au marché : le marché des rachats est actuellement un peu "surchargé", la Réserve fédérale pourrait devoir intervenir à nouveau, sinon la chaîne de financement risque vraiment de "brûler". Cette question est assez importante pour comprendre l'environnement global de liquidité.