Récemment, les amis qui surveillent le marché ont probablement remarqué que le Bitcoin commence à s'agiter. En réalité, il y a deux raisons qui jouent un rôle.

Parlons d'abord de la question de l'argent. La réunion d'octobre de la Réserve fédérale arrive bientôt, et le marché parie actuellement sur une baisse de 25 points de base. Les données des contrats à terme sur les taux d'intérêt du CME montrent que cette probabilité a déjà dépassé 80 %. Plus sévère encore, les actions de réduction du bilan qui durent depuis plus d'un an vont probablement être mises sur "pause" avant la fin de l'année — qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que l'argent sur le marché ne sera plus récupéré.

Ces dernières années, j'ai suivi les données de liquidité et j'ai remarqué une tendance assez évidente : chaque fois que l'on passe d'une "liquidité tendue" à une "liquidité abondante", Bitcoin, cet actif à forte élasticité, décolle toujours en premier. Les mouvements de 2020 et 2023 ont tous été précédés par un assouplissement de la part de la Réserve fédérale, suivi d'une hausse des prix des jetons. La raison est simple : avec plus de fonds, il faut bien les placer, et la liquidité de Bitcoin est bonne, avec un grand potentiel d'imagination, il devient naturellement très prisé.

Regardons à nouveau l'environnement externe. Récemment, de bonnes nouvelles sont parvenues concernant le commerce sino-américain, le côté américain a clairement indiqué qu'il ne pousserait pas les plans de tarifs douaniers élevés qui faisaient peur auparavant, et certains produits pourraient même bénéficier d'une exonération de droits de douane. Cela peut sembler n'avoir aucun lien direct avec le monde des jetons, mais en réalité, l'impact est énorme.

Le marché mondial craint le plus l'incertitude. Lorsque les frictions commerciales étaient à leur comble, l'argent des institutions se réfugiait dans des havres de paix comme les obligations d'État, qui oserait toucher à des choses aussi volatiles que le Bitcoin ? Maintenant que l'incertitude a diminué, l'appétit pour le risque a naturellement augmenté. Au cours des deux dernières semaines, j'ai vu les données sur les flux nets de capitaux institutionnels, qui ont presque doublé par rapport au mois dernier, c'est le signal le plus direct.

En d'autres termes, le macro-environnement se réchauffe, l'argent commence à affluer vers des actifs à haut risque, et le récit du Bitcoin en tant que "or numérique" commence à avoir du sens.