La stratégie de token de point de Pendle est en train de cartonner en ce moment. Il y a 5,8 milliards de dollars en tant que collatéral à travers les protocoles de prêt—principalement sur Morpho et Aave. Voici où cela devient intéressant : les coûts d'emprunt sont d'environ 6 %, tandis que les rendements fixes des PT atteignent 12-16 %. C'est un écart net de 6-10 %, sans astuces.

Vous voulez un effet de levier ? Gearbox vous permet d'aller jusqu'à 5x avec cette configuration. Ce n'est pas théorique non plus — 4,6 milliards de dollars sont déjà en circulation uniquement à travers Morpho. Les gens empilent ces rendements de manière intensive.

Les chiffres le confirment. Le protocole a généré 4,5 millions de dollars de revenus mensuels en octobre dernier. Quand vous avez des milliards en TVL et ce genre d'arbitrage de taux, les mathématiques fonctionnent simplement. C'est à quoi ressemble un rendement DeFi durable lorsque les mécanismes s'alignent.