Depuis hier, j'ai commencé à expérimenter une stratégie de couverture à long terme avec une petite position multi-cryptomonnaies en short. La gestion de la position est très stricte, avec des fractions de pourcentage, voire moins.

Pourquoi faire cela ? Principalement parce que je constate qu'il y a trop de projets sans valeur sur le marché. La manipulation du marché, la manipulation des frais, ainsi que diverses tentatives d'injection de liquidités rendent le fait de prendre une position courte importante sur un seul jeton pratiquement suicidaire. Mais ces jetons spéculatifs ont une caractéristique — en marché haussier, ils sont soutenus par des acteurs de marché, mais une fois en marché baissier et la liquidité s’épuise, le retrait de ces acteurs entraîne une chute continue, sans jamais revenir aux sommets, et à ce moment-là, les frais redeviendront normaux avec une volatilité accrue.

Je sélectionne principalement ces types d’actifs : ceux qui sont fortement homogénéisés et sans véritable utilité, les mèmes surévalués alimentés par des narratives à court terme, les blockchains à forte valorisation dont le modèle économique ne tient pas, ainsi que ceux dont la valorisation dans la DeFi est artificiellement gonflée.

Je tiens à préciser que je ne cherche pas à faire fortune en shortant ces jetons de manière unilatérale. L’objectif principal de cette stratégie est la couverture — pour amortir les chocs lors de fortes volatilités du marché, un peu comme la gestion de positions avec des options à échéance.

Il y a bien sûr des risques. La sélection des actifs doit être extrêmement rigoureuse, car une erreur d’appréciation ou une chute extrême du marché pourrait casser la position stop-loss, rendant la stratégie de couverture inefficace.

Pour mieux comprendre, voici un exemple : un jeton basé sur l’émotion communautaire d’une plateforme d’échange. Il y a des fans fidèles derrière, mais aussi beaucoup de déçus. En marché baissier, lorsque la valeur nette de chacun diminue, qu’il devient difficile de faire de l’argent ou même qu’on subit des pertes importantes, qui aurait encore la tête à rêver de communauté ? Mais à l’inverse, si vous prenez une position courte importante sur ce jeton, chaque rebond du marché vous fera mal. Donc, il peut servir de composant dans un panier de couverture, mais il ne faut pas y miser lourdement.