Concernant le plafond de valorisation de POL, je veux aborder un point de vue différent.

Beaucoup de gens continuent d'évaluer cela selon les normes traditionnelles des L2, mais cela pourrait être fondamentalement erroné. La façon dont POL fonctionne maintenant n'est plus de rivaliser sur les performances ou de se battre pour le TVL dans la course Layer2. Ce qu'il fait ressemble davantage à - construire une infrastructure numérique mondiale.

**Espace de marché : pas seulement une affaire du cercle crypto**

Le mécanisme de capture de valeur de POL est différent de celui de tout autre jeton L2. La détermination apportée par la technologie ZK, le potentiel explosif du kit d'outils CDK et l'unité inter-chaînes réalisée par AggLayer - cette combinaison de trois coups vise non pas les utilisateurs de cryptomonnaies existants, mais plutôt la couche de règlement de l'ensemble de l'économie numérique.

Donc je pense que mesurer le POL avec le TVL est déjà obsolète. Ce qu'il faut considérer, c'est le TAM (taille totale du marché potentiel). Une fois que le CDK pourra vraiment capturer une part du marché des RWA et des géants des paiements traditionnels, cet espace de marché passera directement de la centaine de milliards à la trillions. Ce n'est pas un rêve, mais une possibilité avec un chemin clair.

**Logique de valorisation : il est temps de changer d'algorithme**

Les projets L1 et L2 traditionnels sont généralement évalués selon le ratio PS (capitalisation boursière divisée par les revenus de frais) ou MV/TVL. Mais POL se dirige vers une approche plus mature - s'alignant sur le modèle d'évaluation P/E.

Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que sa valorisation ne dépend plus seulement de "combien d'argent est bloqué", mais qu'il faut aussi considérer les bénéfices économiques réels et la capacité de génération de profits. C'est un signe de transition d'un actif spéculatif vers un actif de valeur.

Si ce chemin est couronné de succès, la capitalisation boursière de POL ne sera plus comparée à d'autres chaînes, mais à ces géants des infrastructures traditionnelles de l'ordre des milliers de milliards de dollars.