La saga de liquidation de 109 millions de dollars avec le jeton MMT est un exemple emblématique de manipulation de marché digne d’un manuel scolaire.

Commençons par la première phase de lavage de marché. Beaucoup pensent que les liquidations à la vente à découvert sont simplement dues à une malchance ? Faux. La conception même du jeton MMT est une stratégie : les VC et l’équipe du projet verrouillent complètement leurs jetons pendant 12 mois, avec zéro circulation. Qu’est-ce que cela signifie ? Il n’y a tout simplement aucune pression de vente sur le marché. Les institutions qui cherchent à short sont en réalité face à un actif en « vide de vente ».

Les données d’oversubscription de 1739 % sont là, la demande explose, l’offre est presque nulle. Le résultat est évident — le prix est passé de 0,34 dollar à 4,40 dollars. Cette opération a fait perdre plus de 100 millions de dollars aux vendeurs à découvert. Où est passé cet argent ? Il a tout simplement alimenté la montée du prix.

Et la deuxième étape est encore plus brutale.

Lorsque le graphique affiche une hausse stupéfiante de 2000 %, la majorité des petits investisseurs ne voient pas le risque mais « la richesse manquée ». La peur de manquer (FOMO) s’enflamme, et des fonds qui achètent en masse au-dessus de 4 dollars entrent en scène. Ces achats tardifs offrent aux détenteurs précoces à faible coût une opportunité parfaite pour vendre.

Lorsque plus personne ne reprend le flambeau, la chute commence. Une baisse de 92 %, qui élimine tous ceux qui ont acheté en haut.

Ce cas révèle une vérité cruelle : certains projets conçoivent leur économie de jetons dès la phase de white paper pour préparer leur récolte. Ils utilisent un déséquilibre extrême entre l’offre et la demande pour tuer les vendeurs à découvert, puis attirent les petits investisseurs avec une montée en flèche illusoire, pour enfin fermer la porte.

La liquidation des vendeurs à découvert fait monter le prix, la FOMO des petits investisseurs leur permet de sortir, et voilà le scénario complet de ce jeu.