UBS : Si la Cour suprême abroge la politique tarifaire, comment le remboursement de 140 milliards d'impôts affectera-t-il le marché ?

【Bitu】UBS a récemment publié un rapport intéressant : si la Cour suprême juge illégale la politique tarifaire actuelle du gouvernement, les États-Unis devront rembourser 140 milliards de dollars aux importateurs — ce qui représente près de 8 % du déficit fédéral prévu cette année.

Si cela devait réellement se produire, à court terme, cela représenterait un coup dur pour les finances publiques, mais à long terme, cela pourrait en fait être bénéfique. En effet, en cas de défaite, les barrières tarifaires s’effondreraient quasiment, et si d’autres pays ne répliquent pas par des taxes punitives, l’économie américaine et le marché boursier pourraient respirer un peu.

Bien sûr, le gouvernement ne resterait pas inactif. Il pourrait utiliser certaines dispositions de la Loi sur le commerce de 1974 (articles 201, 301, etc.) pour réinstaurer des tarifs, mais ce processus prendrait plusieurs trimestres, ce qui limiterait considérablement la flexibilité de la politique.

Un point clé : bien que les entreprises importatrices puissent obtenir des remboursements inattendus, le coût des droits de douane n’a pas vraiment impacté les prévisions de bénéfices du S&P 500, donc l’impact global sur le marché pourrait ne pas être aussi dramatique.

La conclusion d’UBS est que, si cela se produit réellement, le taux de droits de douane finirait par diminuer, le pouvoir d’achat des consommateurs augmenterait, la pression inflationniste s’atténuerait, et la Fed aurait plus d’espace pour réduire ses taux d’intérêt. À condition que les autres pays ne répliquent pas de manière déchaînée — si tout le monde reste calme, les investisseurs en bourse devraient accueillir favorablement ce scénario.