En novembre 2025, le marché des cryptomonnaies se trouve à un carrefour délicat.

Ce n’est pas le début d’un marché haussier généralisé qui excite, ni la veille d’un krach qui vous pousse à tout liquider — c’est plutôt une « restructuration » : la narration cède progressivement la place à la technologie, et la spéculation pure est remplacée par une conception mécaniste.

**La liquidité se resserre.** Le compte général du Trésor américain (TGA) est bloqué dans une impasse entre entrées et sorties en raison de la paralysie gouvernementale, avec un solde qui est passé d’environ 800 milliards de dollars à plus de 1 000 milliards, ce qui équivaut à une extraction directe de 200 milliards du marché. La liquidité dans le système bancaire devient plus tendue, la différenciation des actifs risqués s’accentue, la vague de retrait fiscal et la fin du cycle de hausse des taux d’intérêt contribuent à une redistribution de la liquidité.

**Un nouvel ordre se forme.** Le Bitcoin (BTC) a consolidé sa position en tant que couche de garantie stable, tandis que l’Ethereum (ETH) joue un rôle de hub de règlement. La circulation des fonds additionnels est claire : suivant la ligne directrice « narration × technologie × distribution », les flux convergent vers les couches L2, l’IA/Robotics/DePIN, InfoFi, DAT, ainsi que vers les préventes et memecoins, ces segments à forte volatilité.

La capitalisation totale diminue, l’indice de peur baisse — ce qui indique généralement une période de rotation à moyen terme et une fenêtre pour la valorisation. Mais les risques ne doivent pas être sous-estimés : incertitude réglementaire, complexité croissante des blockchains, fragmentation multi-chaînes, et l’aggravation de l’asymétrie d’information alimentent une spirale d’émotions et de jugement.

**Dans les 12 prochains mois, ne vous attendez pas à une hausse généralisée.** Il s’agit d’un « marché haussier structurel », où l’essentiel réside dans la conception mécaniste, l’efficacité de la distribution, et la gestion de l’attention. Ceux qui sauront capter la distribution initiale et boucler leur exécution en amont auront une longueur d’avance dans les longues courbes de l’IA×Crypto, DAT, etc. La discipline dans la gestion des investissements est plus cruciale que la poursuite aveugle des tendances.