Derrière la frénésie d'octobre : les trois dilemmes de BTC dépassant 125 000 dollars.

Phénomène : Le 6 octobre, le Bitcoin a fortement dépassé son précédent record historique de 125 000 dollars, la liquidité de la chaîne BSC a afflué, et des altcoins comme Aster et BNB ont connu un big pump. Ce mouvement de FOMO a complètement absorbé la chute précédente due à la fermeture du gouvernement américain.

Mais derrière l'agitation, cette hausse raconte une histoire très complexe.

La liquidité est devenue le nouveau souverain

Le grand Arthur Hayes a récemment proposé une idée révolutionnaire : le cycle de réduction de moitié de quatre ans est mort, le cycle de liquidité doit se mettre en place.

Il a dressé le tableau de la vérité sur les trois transitions haussier/bear de Bitcoin :

• 2009-2013 : QE de la Réserve fédérale + explosion du crédit en Chine → BTC de 0 à 1000 dollars
• 2013-2017 : explosion du crédit en Chine → vague ICO → bulle des jetons
• 2017-2021 : Trump + Biden inondent le marché → Plus grande expansion de liquidité de l'histoire → BTC atteint un nouveau sommet

Nouvelles modifications pour 2024-2025 :

• Le département du Trésor américain continue d'émettre des obligations à court terme, libérant des milliers de milliards de dollars malgré une forte inflation.
• La Réserve fédérale a été contrainte de réduire ses taux d'intérêt (les données CME montrent que la probabilité d'une baisse des taux en octobre atteint 94,1 %)
• Assouplissement du crédit à nouveau au creux du marché immobilier chinois
• Résultat : Les deux grandes économies assouplissent simultanément, les fonds ne sachant où aller, se dirigent uniquement vers les actifs risqués.

Mais il y a un énorme piège ici

L'analyste Phyrex_Ni a percé l'illusion : cette vague de hausse est essentiellement un anticipation de l'assouplissement de la Réserve fédérale.

En surface, tout semble calme, mais en réalité, des courants sous-jacents tumultueux.

• La période de vide de données causée par la paralysie du gouvernement américain crée une fausse prospérité.
• La rigidité de l'inflation continue d'augmenter, les rendements des obligations américaines et l'indice du dollar augmentent tous deux.
• Le marché du travail faible expose des risques structurels de l'économie, ce n'est pas une récession normale.
• Une fois que les données sur l'inflation retrouvent des niveaux élevés, la Réserve fédérale sera contrainte de resserrer, ce marché pourrait faire face à un virage brusque

Le jeu de prix à l'ère de la répression financière

La question plus profonde vient de l'analyse de la Corse : les États-Unis sont essentiellement pris dans un cercle vicieux de « haute dette + faible croissance ».

La solution du ministre des Finances, Bessent, est « l'écrasement financier » — c'est-à-dire fixer un plafond de taux d'intérêt, tolérer l'inflation, attirer des acheteurs passifs, afin de faire en sorte que la croissance nominale de l'économie soit supérieure au coût du financement, permettant ainsi d'« effacer » silencieusement le fardeau de la dette.

Cela a conduit à un phénomène étrange :

• Baisse nominale des taux d'intérêt ≠ Assouplissement réel
• Même si la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt, si les attentes d'inflation diminuent plus rapidement, les taux d'intérêt réels augmentent.
• Les actions technologiques et l'or peuvent résonner à la hausse, formant une double prime.

Essence : Il s'agit d'un pari collectif sur la “baisse des rendements réels”. Le capital, face à une capacité de profit à moyen et long terme qui s'affaiblit, doit choisir entre la croissance et la couverture.

Le support haussier est toujours là, mais fragile

Les points de vue de JPMorgan et du fondateur de Liquid Capital, Yi Lihua, sont plus optimistes : le « trading de dévaluation monétaire » reprend de l'ampleur, les institutions allouent de l'or et du Bitcoin pour se couvrir contre les risques géopolitiques et la faiblesse du dollar. De plus, le lancement de nouveaux ETF et la création de trésoreries crypto par des entreprises cotées sont des signes que cette fois-ci, de véritables fonds institutionnels sont impliqués.

Calendrier

Court terme (1-2 mois) : le vide de données économiques va continuer à maintenir l'émotion, et les fonds pourraient continuer à affluer vers les actifs risqués.

Risques à moyen terme : Une fois que les données sur l'inflation ou l'emploi deviennent incontrôlables, les contradictions entre les politiques de la Réserve fédérale et du ministère des Finances seront complètement exposées.

Résumé : C'est une époque de « prospérité et de risques coexistant » - les points culminants de valorisation sont souvent aussi des points bas de confiance dans le système. Tenez-vous à des actifs de qualité, mais soyez toujours prêt pour des changements.