La Cour suprême est actuellement confrontée à une question épineuse : le président en exercice peut-il imposer unilatéralement des tarifs, ou ce pouvoir appartient-il au Congrès ? Les juges semblent divisés sur la question de savoir si l'autorité exécutive s'étend suffisamment pour contourner l'approbation législative en matière de politique commerciale.

Cette bataille juridique n'est pas seulement un théâtre bureaucratique. Les décisions tarifaires ont des répercussions sur les marchés mondiaux, affectant tout, des prix des matières premières au sentiment des investisseurs. Lorsque l'incertitude de la politique commerciale augmente, nous voyons souvent le capital fuir vers des actifs alternatifs. L'issue de cette affaire pourrait redéfinir la rapidité avec laquelle la politique économique évolue à l'avenir - et comment les marchés réagissent aux manœuvres politiques.

Pour quiconque observe les tendances macroéconomiques, c'est le type de friction institutionnelle qui crée de la volatilité. Les questions de dépassement de pouvoir présidentiel par rapport au contrôle du Congrès ne se résolvent pas rapidement, et les marchés détestent l'ambiguïté.