Les propos de Williams, de la Fed, viennent d'apporter une perspective intéressante sur le débat autour du taux neutre. Selon lui, déterminer précisément où se situe le taux d’intérêt naturel ? C’est plus compliqué qu’on ne le pense.

Pour ceux qui suivent les mouvements macroéconomiques, cela a son importance. Le « taux naturel » (ou r-star, si vous aimez le jargon économique), est supposé être le point idéal où les taux n’incitent ni à la stimulation ni à la restriction de l’économie. Le problème, c’est que personne ne peut le voir directement — c’est plus une estimation basée sur des modèles et des données rétrospectives.

La prudence de Williams indique que la Fed navigue encore à l’aveugle dans une certaine mesure. Elle ajuste sa politique tout en admettant que la cible elle-même reste floue. C’est ce genre d’incertitude qui se répercute sur les actifs risqués, y compris la crypto. Quand les banques centrales ne peuvent pas s’accorder sur ce qu’est le « neutre », la volatilité est inévitable.

Voici le point clé : si elles dépassent la cible et que les taux restent trop élevés trop longtemps, la liquidité se resserre. Si elles sous-estiment, l’inflation pourrait refaire surface. Dans tous les cas, les marchés — surtout les actifs numériques — ont tendance à réagir en premier, en posant des questions après.

Restez attentifs à la façon dont cela évolue. La trajectoire des taux de la Fed n’est plus seulement une question de finance traditionnelle ; elle devient aussi une variable essentielle pour tous ceux qui sont positionnés sur les marchés décentralisés.