Quelque chose d'intéressant vient de se produire sur le marché de la dette souveraine. L’émission obligataire libellée en dollars américains d’une grande économie de l’Est a suscité une demande explosive, et voici le point intéressant : elle est désormais évaluée à un niveau comparable à celui des Treasuries américains, pour la première fois de l’histoire.

Pourquoi cela est-il important ? Lorsque des capitaux institutionnels affluent vers des actifs refuges traditionnels avec des rendements compétitifs, cela indique un changement dans l’allocation mondiale du capital. Nous parlons de milliards qui auraient pu être investis ailleurs — en actions, en matières premières, ou oui, en actifs numériques.

La parité de prix est étonnante. Elle suggère que les investisseurs considèrent désormais cette dette souveraine comme aussi fiable que les Treasuries américaines, ce qui redéfinit le paysage du taux sans risque. Pour les marchés crypto, ce type de changement macroéconomique précède souvent une période de volatilité. Lorsque la finance traditionnelle offre des rendements ajustés au risque attrayants sans les tracas de la garde, elle concurrence directement pour les mêmes allocations institutionnelles qui ont récemment afflué vers le BTC et l’ETH.

Restez attentifs à la façon dont cela évolue. Des mouvements comme celui-ci sur le marché obligataire ont tendance à se répercuter finalement sur toutes les classes d’actifs risqués.