L'Ouzbékistan a récemment conclu un accord commercial avec les États-Unis — la valeur de l'accord ? Un impressionnant 87 % de leur PIB total.

Ce n'est pas une erreur. Nous parlons d'un cadre commercial bilatéral représentant près des neuf dixièmes de la production économique du pays. Pour mettre cela en contexte, la plupart des accords commerciaux oscillent entre 5 et 15 % du PIB. Celui-ci est dans une catégorie à part.

Alors, que se passe-t-il lorsqu'une nation mise essentiellement son économie sur un seul partenariat ? L'histoire offre quelques exemples de prudence. Une dépendance excessive à une seule voie commerciale peut créer des vulnérabilités systémiques — pression sur la monnaie, goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement et dépendance politique.

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques, cela soulève des questions sur la stabilité des marchés émergents et les flux de liquidités en dollars. Pourrions-nous voir des effets de ricochet sur les matières premières ? La volatilité du forex ? Peut-être même des changements dans la façon dont le capital circule entre actifs traditionnels et numériques ?

L'accord lui-même pourrait être une situation gagnant-gagnant sur le papier, mais le risque d'exécution est réel. Les lacunes en infrastructure, les changements politiques ou même les tensions commerciales mondiales pourraient transformer cela en un pari risqué.

Ceux qui suivent les marchés d'Asie centrale ou l'exposition au dollar américain devraient probablement garder un œil sur cette situation.