Qu'est-ce qu'une meme coin ? Décryptage de cette frénésie cryptographique en utilisant le langage de la finance traditionnelle

Les mèmes de Shiba Inu ont donné naissance à une valorisation de centaines de milliards, et un seul tweet de Musk a déclenché une vague de hausse des prix — les Meme coins sont probablement l’une des entités les plus magiques du monde de la cryptographie.

Mais qu’est-ce que c’est vraiment ? Une bulle spéculative ? un nouvel actif ? ou une escroquerie de type Ponzi déguisée en blockchain ?

Il vaut peut-être mieux adopter un autre regard. En plaçant les Meme coins dans le cadre des finances traditionnelles, on réalise qu’ils ne représentent pas un seul rôle, mais plutôt un amalgame de plusieurs éléments marginalisés par la finance mainstream, amplifiés par dix mille. Ils sont à la fois la décharge ultime de la spéculation, un totem de la culture communautaire financiarisée, et peut-être même un miroir révélant l’essence de la finance moderne.

Du point de vue du marché : un pari plus excitant que la loterie

Si l’on devait chercher un équivalent dans la finance traditionnelle, les Meme coins ressemblent à une combinaison de loterie et de dette pourrie.

Le principe de la loterie est simple — dépenser peu pour tenter de gagner gros, avec une probabilité très faible. Les Meme coins suivent cette logique à la lettre. La majorité des acheteurs ne se soucient pas de la technologie, des cas d’usage ou de l’analyse des flux de trésorerie (car ces éléments n’existent tout simplement pas dans cet univers). Leur seule logique : il y aura un autre pigeon qui achètera à un prix plus élevé.

C’est la parfaite illustration, dans l’ère Web3, de la théorie classique du “pigeon vole”.

Mais les Meme coins sont encore plus fous que la loterie. Les tirages classiques ont des horaires fixes, alors que ceux des Meme coins sont continus — un tweet viral, un influenceur qui recommande, ou un pic collectif inexplicable dans la communauté. Leur graphique de prix ne reflète plus la santé financière d’une entreprise, mais l’état d’esprit du groupe en temps réel. Des hausses de 500 % en une journée ou des chutes brutales se produisent quotidiennement.

Certains les comparent à des “actions de penny” ou à des “dettes pourries” ? Effectivement, ces deux catégories comportent un risque élevé et un potentiel de rendement important, mais le risque des Meme coins est encore plus extrême.

Les actions de penny ont au moins une entité légale derrière, avec des actifs, une activité (aussi minable soit-elle), et sont régulées par la SEC. Les dettes pourries, malgré leur risque élevé, sont évaluées selon des notations de crédit, des garanties d’actifs, et des flux de trésorerie prévisionnels, avec un cadre d’analyse relativement mature.

Les Meme coins ? La plupart naissent sur des réseaux décentralisés, sans contrôle central, sans revenus, avec des smart contracts potentiellement vulnérables, et des équipes fondatrices anonymes. Plus inquiétant encore, ils peuvent être victimes d’un “Rug Pull” — les développeurs retirent soudainement la liquidité, faisant plonger la valeur du jeton à zéro.

Ce cumul de risques systémiques pousse la spéculation sur ces tokens à un niveau sans précédent.

Du point de vue culturel : la finance devient une identité

Si les Meme coins n’étaient qu’un jeu de hasard, ils n’auraient pas une telle résilience. Leur véritable magie réside dans le fait qu’ils transforment la finance en symbole culturel et en passeport social.

Le meilleur exemple est l’incident “GameStop” de 2021.

Les investisseurs particuliers du forum Reddit WallStreetBets ont massivement acheté l’action GME, qui était en position de short par des fonds institutionnels, pour contrer Wall Street. Dans ce processus, GME n’était plus simplement une action, mais une bannière, une croyance, une arme des petits contre les élites financières. Posséder GME, c’était déclarer : “Je suis un membre de WSB, je suis contre Wall Street.”

Les Meme coins ont porté cette dynamique communautaire à un tout autre niveau.

Posséder Dogecoin, c’est adhérer à son slogan ironique “la monnaie du peuple”, comprendre la blague qui se cache derrière sa naissance en 2013, et participer à une communauté mondiale, pleine d’humour. Le Shiba Inu a construit une vaste “SHIB Army”, avec une narration écologique complexe et un mécanisme de burn deflationniste, renforçant le sentiment d’appartenance et de mission chez ses détenteurs.

Ici, l’investissement ne se limite plus à une analyse froide de données, mais devient une question d’identité et de co-création communautaire.

Ce qui est encore plus fascinant, c’est la façon dont la “capital social” se construit et se monétise. À une époque où l’attention est une ressource rare, les Meme coins encapsulent la financiarisation de l’attention collective. Un Meme coin réussi, c’est une entité capable de se reproduire viralement, de se propager comme un gène culturel.

Découvrir et promouvoir un Meme coin en début de parcours peut non seulement rapporter gros, mais aussi permettre d’accumuler du “capital social” — être perçu comme un visionnaire ou un maître des blagues. Ce capital social influence même la valeur financière : les créations communautaires, les memes, les discussions thématiques, contribuent gratuitement à la “valeur culturelle” du jeton.

Ainsi, la boucle de valeur des Meme coins fonctionne comme suit : la culture communautaire génère de l’attention → cette attention attire des fonds → la hausse du prix renforce la conviction → cette conviction stimule la production culturelle.

C’est un mode de création de valeur bottom-up, quasi impossible dans la finance traditionnelle.

Du point de vue historique : une nouvelle expérience humaine

En fin de compte, les Meme coins ne sont pas une nouveauté en soi, mais la dernière incarnation d’un cycle récurrent de bulles spéculatives dans l’histoire humaine. En les comparant à la tulipe néerlandaise, à la bulle du South Sea, ou à la bulle internet, on constate des similitudes frappantes.

Le cœur de toutes ces bulles, c’est la même chose : l’histoire finit par primer sur les fondamentaux dans la détermination des prix.

Au XVIIe siècle, en Hollande, la valeur des tulipes était détachée de leur aspect ornemental, portée par une narration de rareté, d’unicité et de statut social — une seule tige pouvait échanger contre une maison. Au début des années 2000, la bulle internet valorisait des entreprises non pas selon leurs profits, mais selon leur “trafic”, leur “croissance utilisateur” et leur récit de “nouvelle économie”.

Aujourd’hui, la valeur des Meme coins repose entièrement sur des narrations de “force communautaire”, de “symboles culturels” et de “rébellion”. Un tweet de Musk peut avoir plus d’impact que n’importe quel rapport financier.

Cela révèle une vérité intemporelle du marché : les gens sont toujours attirés par des histoires captivantes et des rêves de richesse rapide.

Un autre point commun, c’est le FOMO — la peur de manquer quelque chose. Quand on voit ses proches devenir riches en une nuit grâce à un Meme coin, la rationalité cède souvent la place à une anxiété intense. Sur un marché crypto en ligne, 24/7, où l’information circule à la vitesse de la lumière, cette émotion est amplifiée à l’extrême.

Chaque époque a ses “justifications” pour ses bulles : au XVIIe siècle, la soif de beauté ; lors de la bulle internet, la croyance que les modèles traditionnels ne fonctionnent plus ; dans la folie Meme coin, la foi que “la communauté vaut tout” ou que “la décentralisation changera tout”.

Mais l’histoire montre que, lorsque la musique s’arrête et que la narration s’effondre, les prix finissent par revenir à leur valeur intrinsèque — qui, pour la majorité des Meme coins, tend vers zéro.

Mais au-delà de la finance traditionnelle

Malgré ces analogies, les Meme coins ne sont pas de simples copies de rôles existants. Grâce à la blockchain, ils déstructurent et transcendent le modèle financier classique.

Leur barrière à l’entrée est ridiculement basse. Émettre une action ou une obligation dans le monde traditionnel nécessite des démarches juridiques complexes, des banques d’investissement, des régulations. Dans la cryptosphère, n’importe qui peut, en quelques minutes, créer et lancer son propre Meme coin avec peu de ressources et de compétences techniques. Cette croissance sauvage engendre une innovation explosive, mais aussi une hétérogénéité et des risques de fraude importants.

La liquidité est globale et instantanée. Les actions de penny américaines peuvent avoir une faible liquidité, compliquant l’achat ou la vente pour l’investisseur moyen. En revanche, les Meme coins listés sur plusieurs échanges mondiaux peuvent être échangés 24/7, instantanément, à l’échelle planétaire. Cette profondeur et cette continuité offrent un terrain fertile à la spéculation extrême.

L’absence de régulation et la zone grise morale. La finance traditionnelle est strictement régulée pour protéger les investisseurs et assurer la stabilité. La sphère crypto, en particulier les Meme coins, demeure en grande partie hors cadre légal. Ce vide réglementaire offre une liberté immense et stimule l’innovation, mais facilite aussi la manipulation de marché, les délits d’initiés ou les arnaques, poussant le principe de “l’acheteur assume ses risques” à l’extrême.

Alors, qu’est-ce que les Meme coins ?

Ils nous forcent à repenser des questions fondamentales : qu’est-ce que la valeur ? Au-delà de l’allocation des ressources, quels besoins humains et quelles émotions la finance doit-elle satisfaire ?

Ils agissent comme un miroir déformant, révélant la face cachée de la finance : une tendance récurrente à la spéculation, à la fête, et à l’appartenance tribale, souvent dissimulée derrière une façade rationnelle. Ils transforment la haute finance en un jeu accessible à tous, et les réseaux sociaux d’élite en communautés numériques mondiales, basées sur l’intérêt commun.

Ainsi, la meilleure évaluation des Meme coins n’est peut-être pas de les qualifier simplement de “pyramide” ou de “révolution”, mais de les voir comme un polyèdre complexe :

• Pour les parieurs en quête de gains rapides, c’est un casino numérique
• Pour les jeunes en quête d’appartenance, c’est une communauté culturelle
• Pour les économistes comportementaux, c’est un laboratoire d’expériences
• Pour les régulateurs, c’est un terrain à surveiller de près
• Pour la société dans son ensemble, c’est une parabole moderne sur la technologie, la nature humaine et la cupidité

Comme beaucoup de bulles historiques, les Meme coins finiront probablement par sombrer dans l’oubli, la majorité des projets disparaissant à zéro. Mais ce qu’ils révèlent — la puissance des communautés, le rôle des narrations culturelles dans la création de valeur, et l’impact de la technologie sur l’inclusion financière — pourrait durablement transformer notre conception de la finance.

Dans un futur où finance traditionnelle et finance décentralisée se croiseront et fusionneront, cette fête absurde qu’est la Meme coin pourrait bien être cette note discordante, cette sonnerie désagréable mais incontournable.