Montagnes russes du jeton Meme pour la fête nationale : 100 000 personnes, 600 millions de dollars Être liquidé, le pari ultime du capital émotionnel.

Pendant les vacances de la fête nationale, tu regardes la foule dans les sites touristiques, tandis que les joueurs du monde du chiffrement regardent les chiffres de leur compte s'effondrer.

Quelques jours avant les vacances, plusieurs Memes coins sauvages ont émergé dans l'écosystème d'un échange majeur - des noms qui ressemblent à des blagues, avec des hausses qui ressemblent à des bugs. Meme4, PALU, et un truc appelé “La Vie de Certains” ont vu leur capitalisation boursière multiplier par des dizaines en quelques jours. Les premiers investisseurs qui ont tout misé ont facilement dépassé un million de dollars de gains sur le papier, et les influenceurs sur Twitter ont connu un pic collectif, avec des commentaires remplis des mots “code de richesse”.

Alors ? À partir du 9 octobre, ces pièces commencent à effectuer une chute libre.

Une chute de 95 % en une seule journée, plus de 100 000 traders liquidés, un montant total de 621 millions de dollars — ce chiffre est suffisant pour acheter un immeuble dans une ville de troisième ligne. Le mythe de devenir riche du jour au lendemain s'est rapidement transformé en un récit de larmes des “choux”, la communauté est passée de “On y va !” à “On recule !” en un instant, aussi vite qu'un changement de visage.

Je connais trop bien cette scène.

Vous vous souvenez de l'événement GameStop en 2021 ? Les petits investisseurs de Reddit se sont regroupés pour faire tomber les institutions de vente à découvert, faisant monter en flèche le prix des actions de ce magasin de jeux en difficulté, laissant Wall Street dans le doute. Le président de la SEC américaine a déclaré à l'époque que c'était un “jalon en finance comportementale” — le prix peut être absurde, mais si la transaction est réelle et l'information est transparente, alors cela fait partie du “marché”.

Les Américains ont une logique dans le domaine financier : les bulles doivent arriver parce qu'elles peuvent engendrer de nouvelles façons de jouer. Si la frénésie des Meme coins se produisait sur le Nasdaq, Wall Street aurait déjà packagé un “ETF sur l'émotion sociale”, transformant la popularité de Twitter en facteur d'investissement ; le Wall Street Journal organiserait une discussion spéciale sur “la victoire du capitalisme des petits investisseurs” ; la SEC passerait des jours à étudier la question pour probablement conclure - ce n'est pas une fraude, c'est une “réaction financière collective” médiée par des algorithmes de l'émotion de groupe.

Que se passe-t-il avec les A-shares ? Les régulateurs mettent en garde contre les risques, les médias appellent à la rationalité, et l'événement est qualifié de “mouvement spéculatif”, devenant finalement un cas d'éducation des investisseurs. Deux marchés, deux modes de vie.

Les Meme coins vivent selon une troisième règle

La magie du marché du chiffrement réside dans le fait qu'il n'appartient à personne.

Non soumis à la SEC et non régulé par la Commission des valeurs mobilières. C'est un territoire sans maître, un terrain d'expérimentation financière gris organisé par le code, la liquidité et la narration. Le mécanisme de spéculation sociale à l'américaine ( diffusion d'information + dynamique collective ) et la psychologie de la richesse populaire dans la communauté chinoise ( résonance de base + participation communautaire ) s'y fusionnent, les échanges passent de plateformes neutres à créateurs de narration, les KOL passent de spectateurs à amplificateurs de prix, les petits investisseurs s'excitent dans un cycle d'algorithmes et de consensus, tout en s'auto-consommant.

Le plus fou, c'est que le prix n'est plus déterminé par les flux de trésorerie, mais par la vitesse du récit et la densité du consensus.

C'est une nouvelle espèce - “capital émotionnel”. Pas de rapports financiers, seulement des mèmes ; pas de fondamentaux, seulement des courbes de consensus ; ne recherchant pas de retours rationnels, mais seulement des pics émotionnels. Le prix des tokens est un jeu de passe-passe, celui qui prend la dernière batte est malchanceux.

Les données ne mentent pas, les émotions le font.

Les neuf premiers mois de 2025, 90 % des principales monnaies Meme ont vu leur capitalisation s'effondrer ; au cours du deuxième trimestre, 65 % des nouveaux jetons ont perdu plus de 90 % de leur valeur en six mois. C'est cela le ruée vers l'or à l'ère numérique - la plupart des chercheurs d'or perdent tout, seuls ceux qui vendent des pelles en profitent.

Mais le cœur du problème est le suivant : lorsque la monnaie commence à raconter une histoire, la logique sous-jacente de la finance mondiale est en train d'être réécrite.

Dans les marchés traditionnels, le prix reflète la valeur ; dans le marché du chiffrement, le prix crée la valeur. Cela représente à la fois l'extrême de la décentralisation et peut également être l'abîme de la déresponsabilisation. Lorsque le récit remplace les flux de trésorerie et que les émotions deviennent des actifs, chacun d'entre nous est un petit rat de laboratoire dans cette expérience, certains tenant le rapport d'expérience, d'autres faisant partie du groupe témoin.

Restez lucide, ne vous laissez pas emporter

L'industrie Web3 se trouve à un carrefour. Devons-nous continuer à nous enivrer de la “capitalisme émotionnel” à court terme, ou devons-nous nous diriger vers une construction à long terme d'un “écosystème axé sur la valeur”?

Les choses vraiment utiles devraient être : renforcer la gouvernance communautaire, introduire un cadre de régulation transparent, établir un mécanisme d'éducation des investisseurs. La technologie décentralisée aurait dû permettre une équité financière mondiale, et non devenir un guichet automatique pour une minorité.

La prochaine fois que vous voyez un grand influenceur crier “monnaie à cent fois”, posez-vous d'abord une question : Suis-je en train de participer à l'innovation financière, ou suis-je en train de payer la liberté financière des autres ?

Lorsque la monnaie commence à raconter une histoire, ce dont vous avez le plus besoin n'est pas de FOMO( peur de manquer), mais de la capacité à réfléchir calmement. Après tout, les chiffres dans le compte peuvent mentir, mais les notifications de règlement ne le feront pas.