Tom Lee explique pourquoi Strategy est utilisé comme refuge de couverture face à la chute des cryptos

Source : CritpoTendencia
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Selon l’analyste Tom Lee, l’entreprise Strategy — qui détient près de 650 000 BTC à son bilan — est utilisée par les investisseurs institutionnels comme une « soupape de sécurité » au sein du marché des cryptomonnaies.

Lee a souligné que « Strategy est probablement l’entreprise la plus importante à surveiller en ce moment, car c’est le proxy du Bitcoin, c’est le nom le plus liquide ».

Dans un contexte où les outils crypto natifs pour couvrir des positions présentent des problèmes de liquidité, l’action se positionne comme une alternative viable pour atténuer les baisses.

Strategy : un outil de couverture dans un marché peu liquide

La chute de 43 % du cours de Strategy au cours du dernier mois reflète, selon Lee, son rôle actif comme instrument de couverture face aux pertes sur Bitcoin et Ethereum.

Avec un marché des dérivés crypto limité en profondeur, plusieurs fonds se tournent vers cette action pour compenser leur exposition. Lee a expliqué :

« Il me semble que dans le monde des cryptomonnaies, lorsqu’ils essaient de couvrir leurs pertes sur Bitcoin et Ethereum, ils ne trouvent pas d’autre moyen de le faire que de vendre à découvert des actions liquides qui les représentent. »

Ce phénomène met en évidence une tension structurelle : le manque d’alternatives liquides pour une couverture directe au sein de l’écosystème crypto pousse à l’utilisation de véhicules indirects comme Strategy.

Implications pour les investisseurs et la structure du marché

D’un point de vue technique, la stratégie consistant à utiliser Strategy comme proxy de couverture révèle trois éléments clés. Premièrement, une entreprise qui fonctionne comme « proxy du Bitcoin » dépend autant du comportement de la cryptomonnaie que de sa propre performance financière.

Deuxièmement, la liquidité de son action — et de sa chaîne d’options — permet des opérations tactiques qui n’existent pas dans la majorité du marché des dérivés crypto. Troisièmement, cette interconnexion renforce la dépendance du secteur crypto envers des acteurs externes offrant une couverture indirecte, ce qui peut amplifier les effets d’une correction du Bitcoin.

Tom Lee avertit également que la chute de la liquidité après l’effondrement du marché du 10 octobre a rendu le système particulièrement vulnérable : « Cela a vraiment paralysé les teneurs de marché », en référence à l’affaiblissement de l’activité de ces intermédiaires sur les cryptoactifs.

En conséquence, Strategy absorbe une partie de la pression de couverture que l’infrastructure crypto ne peut pas gérer en interne. Son rôle, par conséquent, prend une dimension qui dépasse le simple investisseur particulier et peut influencer la dynamique générale du marché.

En conclusion, la vision de Tom Lee suggère que, dans un écosystème où le marché des dérivés de cryptomonnaies fait face à des limitations significatives, les actions ayant une forte corrélation avec le Bitcoin peuvent devenir des outils de couverture clés.

Pour les professionnels du marché crypto et de la gestion des risques, cette tendance invite à revoir non seulement l’exposition au Bitcoin, mais aussi toute l’architecture des stratégies de couverture dans un environnement aussi volatil et interconnecté qu’aujourd’hui.