La sortie de l’Oracle : Ce que la retraite de Buffett signifie pour le plus grand sceptique de la crypto

Warren Buffett vient d’annoncer son dernier tour de piste. Le 11 novembre, la légende de Berkshire Hathaway a publié ce qui pourrait bien être sa dernière lettre aux actionnaires, indiquant qu’il quittera son poste de PDG d’ici la fin de l’année et accélérera ses dons d’actions. Le message : « Je me retire dans le silence. »

Mais dans les cercles crypto, une autre question se pose : est-ce la fin d’une époque ?

Une décennie de « poison pour rats »

La relation de Buffett avec le Bitcoin ressemble à une lettre de refus qui dure depuis dix ans. En 2013, il l’a écarté d’emblée. En 2014, le Bitcoin était une « illusion » sans « valeur intrinsèque ». Lorsque les prix ont explosé en 2017, il a parlé de « bulle » comparable à la folie des tulipes. Puis est venue la phrase qui est restée : « Le Bitcoin est du poison pour rats au carré. »

Son raisonnement n’a jamais vacillé : le Bitcoin ne génère aucun flux de trésorerie, ne peut pas être évalué selon les critères traditionnels, et existe uniquement comme un jeu spéculatif. Même son hypothèse brutale — « Si vous me proposiez tous les Bitcoins du monde pour 25 $, je ne les achèterais pas » — est devenue un évangile pour les investisseurs value sceptiques vis-à-vis des cryptos.

Charlie Munger, son bras droit, allait plus loin. Là où Buffett était rationnel, Munger était viscéral. « Dégueulasse », « stupide », « diabolique » — ses insultes sont devenues légendaires. En 2022, il a comparé la crypto à une « maladie vénérienne » et a affirmé qu’elle devrait être interdite. Son verdict final : le Bitcoin « combine stupidité, malveillance, et me fait passer pour un idiot ».

L’ironie : la porte dérobée crypto de Berkshire

Voici où cela devient intéressant. Berkshire n’a jamais détenu de Bitcoin directement. Mais en 2021, il a investi $750 millions dans Nu Holdings, une banque fintech brésilienne. Apparemment irréprochable.

Sauf que Nu a depuis lancé des services de trading crypto et des ETF Bitcoin, devenant l’une des principales portes d’accès aux actifs numériques pour les particuliers en Amérique latine.

Traduction : Berkshire a parié sur l’infrastructure portée par l’essor crypto tout en dénonçant publiquement cet essor. Rationnel ? Ou aveu discret que le marché était imparable ?

Le changement générationnel

Munger est parti. Buffett se retire. Leur approche fondée sur l’analyse des flux de trésorerie et la capitalisation sur le long terme — leur credo — paraît de plus en plus datée alors que :

• Les ETF crypto prolifèrent sur les marchés
• Les fonds souverains construisent discrètement leurs allocations
• La technologie blockchain transforme l’infrastructure fintech
• Une nouvelle génération construit sa richesse dans les actifs numériques

Buffett et Munger incarnaient l’ordre financier. Ils ont eu raison sur de nombreux sujets. Mais leur scepticisme n’a pas pu arrêter l’évolution du marché.

La vraie question n’est pas de savoir s’ils avaient raison sur le Bitcoin. C’est de savoir si leur cadre — une valorisation basée sur le flux de trésorerie et la valeur intrinsèque — s’applique même à une classe d’actifs conçue dès le départ selon d’autres principes. Leur départ marque moins une victoire de la crypto qu’un rappel que les marchés évoluent, que la vieille garde y croie ou non.