Le rallye du Bitcoin dépend désormais du pari du « président de l’ombre » qui exige un effondrement violent et immédiat du dollar.

Source : CryptoNewsNet
Titre original : Le rallye du Bitcoin dépend désormais d’un pari sur le « président fantôme » qui exige un effondrement brutal et immédiat du dollar
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Le récent rebond du Bitcoin s’est produit alors que les traders augmentaient la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en décembre, que le dollar s’affaiblissait et que l’attention se tournait vers la question de savoir qui dirigera la banque centrale après la fin du mandat de Jerome Powell en 2026. Les marchés à terme ont fait passer la probabilité d’une baisse de 25 points de base ce mois-ci dans une fourchette de 80 à 90 %, un mouvement qui a assoupli les conditions financières et coïncidé avec une neuvième baisse quotidienne consécutive du dollar.

Ce mouvement a permis au BTC de sortir de la fourchette des 84 000–87 000 $ pour revenir vers 93 000 $ après un mois de novembre volatil marqué par des produits crypto à effet de levier et des actions proxy malmenées.

Les niveaux spot oscillaient autour de 92 300 $ en milieu de semaine, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans se maintenait autour de 4,1 %, un contexte historiquement aligné sur une prise de risque dans la crypto.

Les spéculations sur le « président fantôme » de la Fed apportent un nouveau catalyseur

Le récit de politique monétaire a ajouté un second catalyseur. Selon des rapports, le président Trump prévoit de nommer son candidat à la présidence de la Fed début 2026, avant la fin du mandat de Powell le 15 mai 2026.

Les informations pointent vers Kevin Hassett, ancien économiste de la Maison-Blanche et ex-conseiller d’une grande bourse crypto, comme favori, avec le gouverneur de la Fed Christopher Waller, la vice-présidente à la supervision Michelle Bowman, l’ancien gouverneur Kevin Warsh et Rick Rieder de BlackRock également cités.

Les marchés de prédiction penchent vers Hassett, les traders anticipant une trajectoire de politique monétaire potentiellement plus accommodante l’année prochaine, bien que tout candidat ne puisse influencer les votes réels qu’après confirmation et prise de fonctions.

La Réserve fédérale note que le mandat actuel de Powell court jusqu’en mai 2026, et qu’il pourrait rester gouverneur jusqu’au 31 janvier 2028.

La séquence est importante pour le Bitcoin car l’effet avant mi-2026 est déterminé par les anticipations et les conditions financières, plutôt que par des changements immédiats de politique.

Les marchés ont déjà adopté une position plus souple alors que la probabilité d’une baisse en décembre augmentait, que le dollar faiblissait, et que les rendements longs se stabilisaient.

Cette impulsion sur les taux explique la majeure partie du rebond crypto, le bruit autour de la présidence venant renforcer ce même thème en incitant les investisseurs à anticiper une plus grande probabilité d’un successeur dovish.

Le positionnement a également joué. Le BTC a glissé tout au long de novembre alors que les ETF bitcoin spot américains connaissaient d’importantes sorties, puis s’est redressé à mesure que les rachats de positions vendeuses rencontraient un dollar plus faible.

D’importantes sorties en novembre, après un record journalier plus tôt dans le mois, ont laissé la place à un rebond mécanique dès que la pression macro s’est relâchée.

Prétendants à la Fed : ce que leurs opinions pourraient signifier pour les taux, le dollar et le Bitcoin

La composition des candidats présente différentes fonctions de réaction que les investisseurs intègrent déjà dans les courbes à terme. Hassett a déclaré que l’inflation est « bien retombée » et a récemment plaidé pour des baisses plus rapides, une position perçue comme un biais accommodant qui pourrait peser sur le dollar si elle était adoptée au sommet de la Fed.

Waller, actuel gouverneur, a récemment soutenu une baisse en décembre tout en encadrant les décisions comme dépendantes des données.

Warsh, ancien gouverneur et critique de longue date de l’expansion du bilan, serait probablement perçu comme plus ferme sur l’inflation et le rythme de la réduction du bilan.

Rieder a mis l’accent sur le fonctionnement des marchés et a également plaidé pour des baisses en raison des tensions sur le logement.

Ces profils sont essentiels pour la prime de terme et le dollar jusqu’en 2026, mais influencent déjà le sentiment dans la crypto en raison de l’anticipation des conditions de liquidité.

Le canal macro à court terme reste dominant

La probabilité accrue d’une baisse en décembre s’est alignée sur un dollar plus faible et des rendements réels plus stables, des conditions qui ont historiquement soutenu le bêta du BTC.

Si ces probabilités augmentent encore à l’approche du communiqué de politique monétaire et des projections, la faiblesse du dollar et l’assouplissement des conditions financières continueraient de jouer en faveur du marché.

À l’inverse, une surprise hawkish ou un choc inflationniste à la hausse renforcerait le dollar, ferait grimper les rendements et pèserait sur les actifs risqués, dont la crypto.

Après les sorties de novembre, une reprise soutenue des flux nets entrants validerait le rebond et absorberait l’offre provenant des mineurs prenant leurs profits, tandis que la poursuite des rachats limiterait la hausse même si le contexte macro restait favorable.

Le calendrier de confirmation tempère également l’histoire du leadership. L’annonce prévue par Trump pour « début 2026 » signifie des mois d’auditions et de dynamique au Sénat avant qu’un président ne prenne ses fonctions.

D’ici là, Powell et le comité actuel pilotent la politique. L’impact pratique pour le Bitcoin est donc l’effet « président fantôme » : les marchés ajustent les courbes et le dollar en fonction du biais perçu du successeur présumé, et la crypto réagit à ces changements.

Les investisseurs estiment qu’un choix Hassett pourrait marginalement peser sur le dollar, surtout s’il s’accompagne d’une orientation qui maintient les baisses de taux en tête du calendrier et un resserrement quantitatif plus lent.

Un scénario Warsh impliquerait l’inverse, à savoir une politique « plus haut pour plus longtemps » et une attention accrue à la réduction du bilan.

Prochaines étapes : la trajectoire de la présidence de la Fed jusqu’en 2026 et pourquoi elle compte pour le BTC

Pour cadrer la trajectoire jusqu’en 2026, le lien taux–USD–BTC constitue le pivot principal. Avec le 10 ans autour de 4,1 % et le dollar en repli, la crypto s’inscrit dans une impulsion de liquidité classique qui ne nécessite pas de changement de personnel à la Fed pour perdurer.

La course à la présidence s’y ajoute car elle influe sur ces mêmes variables en modifiant les anticipations concernant la politique de l’an prochain.