La Banque du Japon va-t-elle enfin passer à l’action ? Ce qu’il se cache derrière est bien plus complexe qu’il n’y paraît.

Commençons par la surface : la Banque centrale clame son indépendance, mais en réalité ? L’ombre du gouvernement plane constamment. Cette fois, oser annoncer ouvertement une hausse des taux, sans l’aval officiel, c’est impensable. La vraie question est donc : pourquoi donner le feu vert maintenant ?

Petit tour d’horizon de la politique intérieure. Sanae Takaichi était à la base partisane de l’assouplissement, imprimer de la monnaie ne lui posait aucun problème. Mais la chute du yen a été trop violente ! Aller faire ses courses devient un choc à la caisse pour la population. Les prix de l’énergie explosent, tout ce qui est importé coûte plus cher, et à ce rythme la société est au bord de l’implosion. Les questions de pouvoir d’achat ont pris le pas sur la théorie monétaire, telle est la réalité.

Sur le plan international, la partie est encore plus intéressante. Les États-Unis ne cessent de faire pression pour que le Japon se laisse de la marge sur sa politique monétaire — en clair, il s’agit de s’aligner sur le tempo du dollar. Ça tombe en plein pendant les négociations sur les droits de douane entre le Japon et les États-Unis. Si le Japon se montre coopératif, il pourrait bien obtenir des avantages sur le plan commercial. Voyez, la politique monétaire devient même un atout diplomatique, c’est ça, le vrai visage du jeu des grandes puissances.

Regardons maintenant les fondamentaux économiques : c’est la catastrophe. Contraction du PIB au troisième trimestre, demande intérieure et extérieure en berne, dette publique astronomique. Dans ces conditions, relever les taux ? C’est de la haute voltige. Ne vous attendez donc pas à un vrai “cycle de hausse des taux” : au mieux, il s’agira d’un geste symbolique, mais la politique monétaire devra rester accommodante, sous peine d’étouffer la reprise et de provoquer une crise de la dette à tout moment.

Au fond, cette hausse des taux n’est qu’un compromis issu d’un bras de fer multiple. Ce n’est ni un sursaut de conscience de la Banque centrale, ni un signe d’amélioration réelle de l’économie, mais simplement une réaction contrainte, acculée par la colère domestique et la pression internationale. Même si la hausse a bien lieu, la suite ? Tout dépendra du contexte — au moindre chiffre économique décevant, il n’est pas exclu que la politique fasse vite marche arrière.

Amis du marché crypto, gardez un œil attentif sur cette affaire. Les secousses du yen, la force du dollar, les mouvements d’aversion au risque : chacun de ces éléments peut impacter vos BTC, ETH et ZEC. Quand la macroéconomie change de cap, il est rare que la sphère crypto reste totalement à l’abri.