Après le TGE de Monad, la chaîne peut-elle transformer l'engouement en conversion à long terme ?

Source: Blockworks Titre original : Après le TGE de Monad, la chaîne peut-elle transformer le battage médiatique en conversion à long terme ? Lien original : https://blockworks.co/news/after-monad-tge

Vue d’ensemble du marché

Les marchés ont poursuivi leur reprise après les pertes de lundi, avec le BTC, le S&P 500 et le Nasdaq en hausse de 2,52 %, 0,22 % et 0,05 % respectivement. L’appétit pour le risque s’est amélioré, puisque même l’or, valeur refuge, a cédé une partie de ses gains, en baisse de -0,12 % sur la journée.

Cette hausse a suivi un recul inattendu de l’emploi dans le secteur privé. Les employeurs privés ont supprimé 32 000 emplois en novembre, alors qu’on s’attendait à une croissance, faisant passer la probabilité d’une baisse de taux à 85 %, contre 80 % il y a une semaine. Microsoft a pesé sur le Nasdaq, chutant de plus de -2 % après des informations selon lesquelles l’entreprise aurait réduit les quotas de ventes de logiciels d’IA en raison d’une demande plus faible que prévu.

Performance du secteur crypto

Dans l’ensemble des secteurs crypto, la plupart des indices ont clôturé dans le vert à l’exception du Gaming, qui a chuté de -1,65 %. Le Gaming a été l’un des secteurs les plus faibles cette année et affiche une baisse de -77 % depuis le début de l’année. Les Memes, généralement le secteur le plus réactif lors des rebonds de marché, ont également sous-performé avec un gain modeste de 1,24 %, plombés par certains tokens en recul de -2,54 % et -1,80 % respectivement.

À la hausse, le secteur IA a mené le marché avec une progression de 7,46 %. TAO continue de porter l’indice à la hausse et a grimpé de 7,6 % à l’approche de son halving la semaine prochaine. Les blockchains Layer 1 ont suivi avec un mouvement de 6,45 %, portées par ETH et BNB, qui représentent 63 % de l’indice et progressaient respectivement de 6,6 % et 5,2 %.

Flux des ETF

Les flux racontent une histoire plus prudente. Après cinq jours d’entrées, les flux des ETF BTC sont redevenus négatifs avec de modestes sorties de -14,9 millions $. Les ETF ETH, en revanche, ont connu un fort rebond avec 140,2 millions $ d’entrées après deux jours de baisse plus tôt dans la semaine. Malgré tout, les flux ne témoignent pas encore d’une réelle conviction, surtout face aux -4,4 milliards $ de sorties nettes enregistrées en novembre.

Mise à jour du marché : Monad

Environ une semaine et demie après le TGE de Monad, c’est un bon moment pour évaluer les performances de la chaîne post-lancement. Après un fort rallye initial, MON s’est essoufflé et affiche une baisse de -28 % sur la semaine, ce qui le laisse en hausse modérée de 16 % par rapport à son prix d’ICO. Du côté de l’écosystème, la TVL DeFi continue de grimper et s’établit désormais à 277,5 millions $.

Une grande partie de cette TVL est concentrée dans les stablecoins. Environ $144 millions des 277,5 millions $ sont placés dans un protocole de stablecoin, qui est farmé sur divers protocoles pour gagner des incitations de l’écosystème. Plusieurs plateformes déploient ces actifs sur des protocoles DeFi tels que Morpho, certains DEX et Euler. Morpho offre actuellement 4,5 % d’APY sur le stablecoin et 5,98 % sur l’USDC, la majeure partie du rendement provenant des incitations MON plutôt que d’une demande organique d’emprunt. Les incitations sont un moyen acceptable de lancer la liquidité initiale, mais le vrai test sera de savoir si Monad peut attirer des applications DeFi générant un rendement durable et organique une fois que le robinet des incitations se tarira.

Côté applications natives, la launchpad de memecoin native de Monad s’est imposée comme le leader en nombre de comptes et de transactions depuis le premier jour. Cependant, sa pérennité n’est pas garantie. Seuls deux tokens lancés sur cette plateforme ont dépassé la barre des $1 millions $ de capitalisation. Même le premier token communautaire de la chaîne a chuté de plus de 65 % depuis ses plus hauts et se situe à 4,5 millions $ aujourd’hui. Pas vraiment l’élan initial espéré pour un écosystème meme dynamique.

D’autres projets natifs gagnent en traction. Un protocole LST est devenu l’option principale sur Monad. Un nouveau DEX émerge comme alternative. Un MMORPG affiche discrètement de bons chiffres d’utilisation, se classant troisième en nombre de comptes et deuxième en nombre de transactions.

Activité on-chain

Au niveau de la chaîne, l’activité est prometteuse pour un réseau aussi jeune. Monad a généré 100 000 $ de frais sur les sept derniers jours, se plaçant devant des chaînes comme Avalanche et Ton. Les transactions quotidiennes et les adresses actives oscillent autour de 2,2 millions et 117 000 respectivement. Ce sont des métriques respectables pour une chaîne tout juste lancée.

Mais une donnée ressort particulièrement. Les données des bridges cross-chain montrent que 75 % des actifs transférés vers Monad sont déjà repartis vers d’autres chaînes. C’est un signe précoce que les utilisateurs pourraient être en train de farmer et de faire tourner les fonds plutôt que de rester sur place.

Conclusion

Pour Monad, la prochaine étape consiste à convertir. La chaîne peut-elle transformer les afflux spéculatifs initiaux en liquidité pérenne et en réelle activité économique ? Les métriques ci-dessus sont celles à surveiller de près pour voir si cet écosystème peut transformer le battage médiatique initial en traction durable.