CARNET D’ORDRES CENTRALISÉ

Un carnet d’ordres centralisé (CLOB) constitue l’épine dorsale de nombreux marchés financiers, servant de système transparent et efficace pour l’appariement des ordres d’achat et de vente d’actifs tels que les actions, obligations ou cryptomonnaies. Cette base de données centralisée enregistre et priorise tous les ordres ouverts selon le prix et l’heure, créant un marché dynamique qui favorise la confiance et facilite les échanges sans friction.

Au cœur du système, un CLOB est une base de données en temps réel qui se met constamment à jour pour refléter tous les ordres d’achat (bid) et de vente (ask) ouverts pour un actif spécifique. Il fonctionne avec précision, garantissant une exécution des transactions juste et efficace.

▫️STRUCTURE DU CARNET D’ORDRES

• Le CLOB organise les ordres en deux côtés distincts : les bids (ordres d’achat) et les asks (ordres de vente).

• Les ordres sont classés par prix, avec la meilleure offre d’achat (bid la plus haute) et la meilleure offre de vente (ask la plus basse) en tête de liste, appelées le « top of the book ».

• Lorsque plusieurs ordres ont le même prix, le CLOB les priorise selon l’heure, exécutant les ordres les plus anciens en premier.

• Le spread (écart entre la meilleure offre d’achat et la meilleure offre de vente), sert d’indicateur clé de la liquidité du marché et des coûts de transaction.

▫️PROCESSUS D’APPARIEMENT

• Une transaction a lieu lorsqu’un prix d’achat atteint ou dépasse un prix de vente, ou inversement, permettant au CLOB de les apparier instantanément.

• Les exécutions partielles se produisent lorsque les quantités des ordres ne correspondent pas parfaitement, comme un ordre d’achat de 222 actions contre un ordre de vente de 111 actions, le solde restant dans le carnet.

• Cet appariement automatisé garantit une exécution rapide et précise des transactions (crucial sur des marchés à forte volatilité).

▫️MISES À JOUR EN TEMPS RÉEL

• Le carnet d’ordres évolue en permanence à mesure que de nouveaux ordres sont placés, exécutés ou annulés.

• Les traders peuvent consulter la profondeur du carnet, révélant le volume d’ordres à différents niveaux de prix, fournissant des informations précieuses sur la dynamique de l’offre et de la demande.

Les CLOB sont une pierre angulaire des systèmes de trading modernes, offrant de nombreux avantages :

► La visibilité publique du carnet d’ordres affiche en temps réel les prix bid et ask, permettant aux traders de prendre des décisions éclairées en toute confiance.

► En centralisant les ordres, les CLOB attirent une diversité de participants, augmentant la probabilité d’appariement des transactions et réduisant les spreads.

► La concurrence au sein du CLOB équilibre l’offre et la demande, aidant à établir des prix de marché équitables.

► Des algorithmes d’appariement sophistiqués assurent l’exécution rapide et précise des transactions, soutenant les marchés à fort volume.

► Les CLOB prennent en charge divers types d’ordres (limite, marché, stop-loss, etc.), s’adaptant à une large gamme de stratégies de trading.

Bien que puissants, les CLOB présentent aussi des défis comme l’exécution des ordres et la manipulation de marché.

🔻EXÉCUTION DES ORDRES
Sur des marchés volatils (crypto), les mouvements rapides de prix peuvent entraîner du slippage, c’est-à-dire que les ordres sont exécutés à des prix différents de ceux anticipés. Ce risque souligne l’importance d’outils stratégiques comme les ordres à cours limité ou les algorithmes de trading avancés, qui aident les traders à s’adapter à la rapidité des mouvements de marché.

🔻MANIPULATION DE MARCHÉ
La transparence des CLOB, bien qu’étant une force, peut aussi être exploitée. Les traders disposant de ressources importantes peuvent recourir à des pratiques telles que le spoofing (placer de gros ordres sans intention de les exécuter pour créer de fausses impressions de demande ou d’offre sur le marché).